就和京东CFO黄宣德在其Q1财报分析师会议上称“对今年剩余几个季度的利润，京东将保持较为谨慎的态度”的预测一样，在京东2017年Q2财报出炉后，我们发现京东的业绩开始出现反复。
据8月14日，京东集团（纳斯达克股票代码:JD）发布的其截至2017年6月30日的2017财年第二季度业绩显示，2017年第二季度持续经营业务【剔除了在京东集团的合并财务报表中已列示为“终止经营”的京东金融业务】净收入为932亿元人民币（约137亿美元），同比增长43.6%。2017年第二季度归属于普通股股东的持续经营业务净亏损为2.870亿元人民币（约4230万美元），去年同期归属于普通股股东的持续经营业务净利润为1.276亿元人民币。
而京东2017年第二季度持续经营业务经营亏损为4.030亿元人民币（约5940万美元），去年同期持续经营业务经营亏损为1.577亿元人民币。2017年第二季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）持续经营业务经营利润为5.819亿元人民币（约8580万美元），非美国通用会计准则下（Non-GAAP）经营利润率为0.6%。2016年第二季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）持续经营业务经营利润为5.236亿元人民币。
实际上，2017年Q1京东财报最亮眼的莫过于第一次在GAAP和NON-GAAP下实现双双盈利。而之前几个季度，京东一直是NON-GAAP（非美国通用会计准则）情况下盈利，而GAAP下亏损。这往往被业界解读为利用财务统计手法美化数据，并对于“京东什么时候真正实现盈利”产生怀疑，2017年Q1京东第一次GAAP盈利一度让业内看到京东真正盈利的曙光。不过，从京东2017年Q2财报GAAP再次亏损2.87亿元看，这个任务还显得任重道远。
而从整体的数据看，京东Q2GMV达到2348亿元人民币，但如果刨去京东6.18将近20天的1199亿，其余70天左右，其GMV大致为1150亿左右，平均每日GMV大概16.43亿。而其2017年Q1总GMV为1841亿，如果除以90，平均每日GMV则大致为20.45亿。当然，从电商整体趋势看，我们并不能武断的就此认为京东GMV在下降，因为这不符合电商整体发展的客观规律，但以此也能判断出，京东Q2的2348亿GMV与其6.18的1199亿GMV也许有一个是有问题的。
虽然上面问题并非京东本季财报的重点，但其实在2017年Q1时，京东CFO黄宣德在解释为什么对于未来几个季度的利润抱谨慎态度时，就说了未来几个季度促销等原因可能对其利润造成负面影响，而这正是京东追求GMV与利润之间的一对矛盾体。即低毛利可能带来高GMV，但高毛利却会影响GMV的增长。
对于用户而言，这很好解释，你的价格低、打折我就来你这买，不打折我自然选择更有价格竞争力的平台。而对于京东这种以自营为主的电商平台而言，这是一个相对难以解决的难题，这也是京东最近几年一直在加强其开放平台建设的原因。
而对于资本市场而言，股价是对财报最好的解读，在京东发布2017年Q1财报宣布GAAP和NON-GAAP双双盈利时，其股价曾大涨6%。但当今天京东Q2财报发布后，其盘前股价一度跌逾7%，开市后则以2%的跌幅开盘，截止收盘，京东股价跌3.59%，报44.25美金，盘中则最低跌至43.23美金，跌幅为5.82%。
而与此对应的是，8月14日，大部分中概股包括百度、阿里、新浪、微博、汽车之家在内的中概股大部分均处于上涨中。不过，同为与京东电商概念的股票中，除了阿里上涨、唯品会、宝尊电商、聚美优品等均处于跌势，其中聚美优品跌幅6.56%。
