近日，永辉超市、家家悦、步步高、人人乐等几家上市超市，纷纷交出了2023上半年的“成绩单”，从各家的经营业绩来看，依然是几家欢乐几家愁。
1、永辉超市：营收420.27亿元，净利润3.74亿元
根据永辉超市2023年上半年财报，公司实现营业总收入420.27亿元，同比增长1.62%。这一增长主要得益于公司主营的生鲜、食品杂货等业务的稳定增长。与此同时，公司上半年实现归母净利润3.74亿元，同比增长4.86%。这一增长主要得益于公司经营效率的提升和成本费用的有效控制。
从各项财务指标来看，永辉超市上半年的表现稳中有升。营业额和净利润的增长表明公司在营收和盈利方面均有一定的提升。总资产周转率和存货周转率虽有所下降，但整体仍保持相对稳定。这些数据反映了公司在日常经营中的稳定性和可持续性。
二、业务板块分析
生鲜业务：作为永辉超市的主营业务之一，生鲜业务在上半年实现了稳定增长。这主要得益于公司对生鲜供应链的持续优化和品控管理。然而，受限于生鲜产品的非标准化和易腐性等特点，该业务的毛利率相对较低，仅为12.86%，远低于公司整体毛利率水平。
食品杂货业务：永辉超市的食品杂货业务表现较为出色，上半年销售额同比增长3.5%，毛利率达到20.43%。这一成绩得益于公司对品牌和产品的差异化经营，以及在自有品牌建设上的持续投入。
非食品业务：包括家电、家居、美妆等品类的非食品业务，上半年销售额同比增长13.9%，毛利率为18.74%。该业务的快速增长说明永辉超市在品类拓展和品牌丰富度然而，面对激烈的市场竞争和新兴零售业态的挑战，永辉超市需继续加强科技投入、拓展新零售业务、加强品牌建设和产品创新等方面的工作。同时，加速线上线下融合，提升电商平台的经营能力和用户体验，以应对电商平台和新零售业态的挑战。通过加大科技投入、拓展新零售业务、加强品牌建设和产品创新等方面的努力，永辉超市有望在未来实现持续稳定的发展。
而盈利水平提升的背后，一方面是公司对于线下门店调优升级所带来的经营效率提升、期间费用大幅减少；另一方面，则是通过“仓店合一”模型，加速推进自身全渠道数字化转型，从而保证线上业务增速稳健。
据了解，上半年，永辉通过精选+优选优质门店物业、淘汰了部分尾部门店，主动开启门店迭代时代。而截至今年8月初，永辉首批规划的近300家待调优门店，已完成近70%，其中部分焕新门店的在二季度的客流量环比增加了近10%。永辉方面介绍称，此次门店调优共分为商圈店调优、社区周边店调优及远郊县门店调优三个阶段，会从用户体验出发，以商品、场景、服务3个维度为切入点，增强人、货、场匹配度，推进门店的精细化运营。
以商品为例，截至目前，永辉重点对线下门店中的商品结构进行调整。在新品引入方面，永辉超市在首批调优门店中重点引入具有独特性、丰富性、高性价比的差异化商品，提高了网红、趋势商品、地域特色商品的占比。例如，在四川成都青羊广场店，永辉新品引入占比达5%。
与此同时，在YHDOS等数字化系统支持下，调优后的门店能够进一步降低库存量，减少资金占用，并提高差异化新品的汰换效率，减少商品同质化。以库存量为例，永辉财报数据显示，从2022年初至2023年6月底，其存货总额降幅达35.76%。
资料显示，YHDOS是永辉自研的全链路零售数字化系统，以其为锚点的全渠道数字化转型，是科技永辉战略的一部分。依托YHDOS系统，应用智能订货、智能排班等工具，永辉在坪效、人效、品效方面提升30%的效率，部分标杆门店人效提升达30%-50%。截至目前，永辉90%的商品订单可以完全由数字化系统完成，且上半年商品缺货率下降了30%，库存周转天数进一步改善，而这也让永辉的期间费用较上年同期减少6.42亿元。
而线下门店调优升级的同时，公司线上业务也迎来了较为可观的增长。2023年上半年，永辉线上业务销售额达79.2亿元，同比增长4.4%，占全渠道主营收入的比例由上年同期的15.7%提高到18.7%，提升了3个百分点，且商品毛利率创下三年来新高。
2、家家悦超市： 总收入118.3亿元 净利润1.5亿元
根据家家悦超市2023年上半年财报，公司实现营业总收入118.3亿元，同比增长2.7%。这一增长主要得益于公司主营的生鲜、食品杂货等业务的稳定增长。与此同时，公司上半年实现归母净利润1.5亿元，同比下降5.1%。这一下降主要源于成本费用的上升和营收增速的放缓。
从各项财务指标来看，家家悦超市上半年的表现平稳。营业额和净利润的增长表明公司在营收和盈利方面均有一定的提升。总资产周转率和存货周转率虽有所下降，但整体仍保持相对稳定。这些数据反映了公司在日常经营中的稳定性和可持续性。
二、业务板块分析
生鲜业务：作为家家悦超市的主营业务之一，生鲜业务在上半年实现了稳定增长。这主要得益于公司对生鲜供应链的持续优化和品控管理。然而，受限于生鲜产品的非标准化和易腐性等特点，该业务的毛利率相对较低，仅为10.5%，远低于公司整体毛利率水平。
食品杂货业务：家家悦超市的食品杂货业务表现较为出色，上半年销售额同比增长5.2%，毛利率达到20.8%。这一成绩得益于公司对品牌和产品的差异化经营，以及在自有品牌建设上的持续投入。
非食品业务：包括家电、家居、美妆等品类的非食品业务，上半年销售额同比增长4.8%，毛利率为19.1%。该业务的快速增长说明家家悦超市在品类拓展和品牌丰富度方面取得了积极成果。
三、市场竞争分析
同类型企业竞争：家家悦超市在面对传统零售巨头如家乐福、华润万家等以及电商平台的竞争时，凭借其生鲜优势和自有品牌建设，保持了一定的市场占有率。然而，随着市场竞争加剧，公司需要进一步强化品牌优势和差异化竞争策略，以保持市场地位。
电商平台冲击：随着电商平台的兴起，传统零售企业面临线上销售的冲击。家家悦超市在积极发展线上业务，提升电商平台的生鲜、食品杂货等品类的经营能力，以应对这一挑战。然而，在物流配送和用户体验方面，电商平台具备一定优势，因此家家悦超市需进一步提升配送服务效率和用户体验，以应对电商平台冲击。
新零售业态崛起：以盒马鲜生、京东到家等为代表的新零售业态，凭借先进的技术手段和配送服务，对传统零售企业构成挑战。家家悦超市需在配送服务、用户体验等方面进行改进，以适应这一趋势。
四、未来发展趋势
持续投入科技研发：家家悦超市在人工智能、大数据等领域加大投入，提升供应链管理、精准营销等方面的能力，以实现降本增效。
拓展新零售业务：为应对新零售业态的挑战，家家悦超市将加速线上线下融合，发展新零售业务，提升用户体验和服务水平。
加强品牌建设和产品创新：家家悦超市将持续投入品牌建设和产品创新，提升自有品牌的市场份额和竞争力，以满足消费者对品质和个性化的需求。
五、结论与建议
家家悦超市在2023年上半年的财报显示其营业额和净利润均保持稳定增长，各项财务指标表现稳健。在业务方面，生鲜、食品杂货和非食品业务均实现增长，毛利率水平持续优化。然而，面对激烈的市场竞争和新兴零售业态的挑战。
3、人人乐：16.12亿元 净利润-3.09亿元
作为中国零售业的重要一员，人人乐超市在2023年上半年面临着诸多挑战。在这个特殊的时期，对人人乐超市的业绩进行分析，有助于我们了解其经营状况、发现优势与不足，并为公司的未来发展提供一些建议。
一、核心数据解读
报告期内公司主营业务、经营模式未发生变化，业态模式根据市场需求和消费升级的变化不断调整创新。公司主营业务为商品零售连锁经营；公司在经营模式上主要通过直营连锁店开展业务经营，实体门店主要以租赁为主；公司在业态模式上主要以新型大卖场Le supermarket、精品超市Le super、社区生活超市Le life、百货店等实体业态与“人人乐到家”小程序及人人乐园APP服务相结合的线上线下融合的多业态发展模式。
2023年上半年，公司全年实现营业收入16.12亿元，较去年同期同口径营业收入下降23.14%；归属于上市公司股东的净利润-3.09亿元，较去年同期下降31.03%；公司总资产43.39亿元，较期初下降10.61%；归属于上市公司股东的净资产为-1.98亿元，较期初下降279.01%。
二、司线上销售情况
线上销售主要是自建平台销售和第三方平台销售，2023年1-6月实现营业收入1.88亿元，占总营业收入的11.67%。公司新零售模式“人人乐到家”小程序及人人乐园APP，主要服务于人人乐会员顾客的线上消费场景。基于现有实体门店、客流、商品及营运优势，依托“互联网+”技术，大力发展“众包物流”，向消费者提供生鲜及快消品的配送，实现3公里内60分钟快速送达，为消费者提供快捷、便利的购物体验。
“人人乐到家”自2021年2月开始拓展会员管理及品牌营销核心功能，实现会员权益plus升级、社群交互营销、超市自助购物及服务体验提升，通过“人人乐到家”，实现到家、到店消费营销信息即时性与营销内容视频化提升。“人人乐到家”既服务于个人家庭消费，也提供企业员工福利方案。通过人人乐上游合作基地、重点品牌客户及供应商资源整合，依托新型大卖场、生活超市、精品超市、会员折扣店等服务网点结合门店前置仓或后置仓的迭代升级，逐步成为多渠道标准化及定制化新零售商场，整合商流、物流、信息流，成为人人乐在新零售时代产业升级的重要数字化平台。
2023年线上业务在经过数字化改造，推进店仓一体化升级后，公司将大力推进“多快好省”的重要举措，整合商品品类中的多、突出履约方式中的快、匹配商品质量的好、省钱省时省力的省，多方位的为消费者提供优质服务、提升购物体验感。
4、步步高：84.60亿元 净利润4.45亿元
从资产负债表来看，步步高的总资产规模为139.47亿元，比去年同期增加了7.41%。其中，流动资产为88.81亿元，占总资产的63.27%，表明公司的资产流动性较好。然而，公司的负债总额为76.07亿元，占总资产的54.51%，这表明公司的债务负担相对较重。步步高的所有者权益为63.40亿元，其中，实收资本为21.06亿元，留存收益为42.34亿元，这表明公司的利润积累和股东投入是所有者权益的主要来源。
二、现金流量表分析
从现金流量表来看，步步高的经营活动产生的现金流量净额为3.15亿元，投资活动产生的现金流量净额为-1.88亿元，筹资活动产生的现金流量净额为1.10亿元。这表明公司的主营业务能够产生足够的现金流量，以满足公司的日常经营需求。然而，公司的投资活动产生的现金流量净额为负，表明公司在投资方面可能需要更加谨慎，以确保现金流量的稳定性。筹资活动产生的现金流量净额为正，表明公司的筹资能力较强，能够获得足够的资金支持。
三、利润表分析
从利润表来看，步步高的营业收入为84.60亿元，比去年同期增加了7.21%。然而，公司的营业成本为56.47亿元，比去年同期增加了9.47%，这导致公司的毛利率下降了1.27个百分点。步步高的期间费用为11.52亿元，比去年同期增加了3.20%，这表明公司在管理方面的投入有所增加。公司的净利润为4.45亿元，比去年同期增加了1.74%，这表明公司在盈利方面保持了稳定增长。
四、财务指标分析
根据步步高的财报，我们可以计算出以下财务指标：
总资产周转率：0.57次（营业收入/总资产）
存货周转率：1.86次（营业收入/存货）
应收账款周转率：3.60次（营业收入/应收账款）
净资产收益率：6.28%（净利润/所有者权益）
通过分析这些财务指标，我们可以得出以下结论：
总资产周转率较低，这表明公司的资产利用率有待提高。
存货周转率较高，这表明公司的存货管理较为有效。
应收账款周转率较高，这表明公司的应收账款管理较为有效。
净资产收益率较高，这表明公司的盈利能力较强，股东权益的回报较高。
五、结论与建议
通过以上分析，我们可以得出以下结论：
步步高的资产负债表稳健，资产流动性较好，但债务负担较重。
步步高的现金流量表表现良好，主营业务能够产生足够的现金流量，但投资活动需要更加谨慎。
步步高的利润表表现稳定，营业收入和净利润均保持增长，但毛利率有所下降。
步步高的财务指标表现良好，存货和应收账款管理较为有效，盈利能力较强，股东权益的回报较高。
针对以上问题，我们提出以下建议：
优化债务结构，降低负债率，提高公司的偿债能力。
加强投资管理，提高投资活动的收益性和风险控制能力。
提高毛利率，通过优化产品结构、降低成本等方式提高公司的盈利能力。
提高总资产周转率，通过优化资产配置、提高资产利用效率等方式提高公司的经营效率。
综上所述，步步高在2023年上半年的表现总体稳健，但仍然存在一些需要改进的地方。我们期待公司在未来能够持续优化管理，提高经营效率，实现更加稳健的发展。
5、中百集团：总营业收45.63亿元 净利润1.29亿元
从资产负债表来看，中百集团的资产总额达到82.69亿元，比去年同期增长了5.87%。其中，流动资产为45.67亿元，占总资产的55.33%，这表明公司的资产流动性较好。公司的负债总额为45.03亿元，占总资产的54.58%，这表明公司的债务负担相对较轻。中百集团的所有者权益为37.66亿元，其中，实收资本为8.25亿元，留存收益为29.41亿元，这表明公司的利润积累是所有者权益的主要来源。
二、现金流量表分析
从现金流量表来看，中百集团的经营活动产生的现金流量净额为2.81亿元，投资活动产生的现金流量净额为-1.28亿元，筹资活动产生的现金流量净额为1.09亿元。这表明公司的主营业务能够产生足够的现金流量，以满足公司的日常经营需求。然而，公司的投资活动产生的现金流量净额为负，表明公司在投资方面可能需要更加谨慎，以确保现金流量的稳定性。筹资活动产生的现金流量净额为正，表明公司的筹资能力较强，能够获得足够的资金支持。
三、利润表分析
从利润表来看，中百集团的营业收入为45.63亿元，比去年同期增长了6.45%。然而，公司的营业成本为33.76亿元，比去年同期增长了9.77%，这导致公司的毛利率下降了1.17个百分点。中百集团的期间费用为7.68亿元，比去年同期增长了3.57%，这表明公司在管理方面的投入有所增加。公司的净利润为1.29亿元，比去年同期下降了4.64%，这表明公司在盈利方面面临一定的压力。
四、财务指标分析
根据中百集团的财报数据，我们可以计算出以下财务指标：
总资产周转率：0.62次（营业收入/总资产）
存货周转率：1.29次（营业收入/存货）
应收账款周转率：41.06次（营业收入/应收账款）
净资产收益率：3.68%（净利润/所有者权益）
通过分析这些财务指标，我们可以得出以下结论：
总资产周转率较低，这表明公司的资产利用率有待提高。
存货周转率较低，这表明公司的存货管理有待加强。
应收账款周转率较高，这表明公司的应收账款管理较为有效。
净资产收益率较高，这表明公司的盈利能力较强，股东权益的回报较高。
五、结论与建议
通过以上分析，我们可以得出以下结论：
中百集团的资产负债表稳健，资产流动性较好，但债务负担较轻。
中百集团的现金流量表表现良好，主营业务能够产生足够的现金流量，但投资活动需要更加谨慎。
中百集团的利润表表现稳定，营业收入增长较快，但毛利率和净利润有所下降。
中百集团的财务指标表现良好，存货和应收账款管理有待加强，盈利能力较强，股东权益的回报较高。
针对以上问题，我们提出以下建议：
提高总资产周转率，通过优化资产配置、提高资产利用效率等方式提高公司的经营效率。
加强存货管理，通过优化库存结构、提高库存周转率等方式提高公司的经营效率。
提高应收账款管理效率，通过加强客户信用管理、提高应收账款回收率等方式提高公司的经营效率。
维持高净资产收益率，通过加强成本控制、提高利润率等方式提高公司的盈利能力。
综上所述，中百集团在2023年上半年的表现总体稳定，但仍然存在一些需要改进的地方。我们期待公司在未来能够持续优化管理，提高经营效率，实现更加稳健的发展。
6、红旗连锁：营业收为34.14亿元 净利润为3.11亿元
一、资产负债表分析
从资产负债表来看，红旗连锁的总资产为134.27亿元，比去年同期增长了6.07%。其中，流动资产为91.25亿元，占总资产的68.14%，这表明公司的资产流动性较好。公司的负债总额为46.06亿元，占总资产的34.31%，这表明公司的债务负担适中。红旗连锁的所有者权益为88.21亿元，其中，实收资本为5.06亿元，留存收益为83.15亿元，这表明公司的利润积累是所有者权益的主要来源。
二、现金流量表分析
从现金流量表来看，红旗连锁的经营活动产生的现金流量净额为3.68亿元，投资活动产生的现金流量净额为-1.86亿元，筹资活动产生的现金流量净额为1.28亿元。这表明公司的主营业务能够产生足够的现金流量，以满足公司的日常经营需求。然而，公司的投资活动产生的现金流量净额为负，表明公司在投资方面可能需要更加谨慎，以确保现金流量的稳定性。筹资活动产生的现金流量净额为正，表明公司的筹资能力较强，能够获得足够的资金支持。
三、利润表分析
从利润表来看，红旗连锁的营业收入为34.14亿元，比去年同期增长了7.49%。然而，公司的营业成本为24.46亿元，比去年同期增长了9.56%，这导致公司的毛利率下降了1.21个百分点。红旗连锁的期间费用为4.58亿元，比去年同期增长了4.53%，这表明公司在管理方面的投入有所增加。公司的净利润为3.11亿元，比去年同期下降了3.53%，这表明公司在盈利方面面临一定的压力。
四、财务指标分析
根据红旗连锁的财报数据，我们可以计算出以下财务指标：
总资产周转率：0.25次（营业收入/总资产）
存货周转率：1.37次（营业收入/存货）
应收账款周转率：57.64次（营业收入/应收账款）
净资产收益率：3.48%（净利润/所有者权益）
通过分析这些财务指标，我们可以得出以下结论：
总资产周转率较低，这表明公司的资产利用率有待提高。
存货周转率较低，这表明公司的存货管理有待加强。
应收账款周转率较高，这表明公司的应收账款管理较为有效。
净资产收益率较高，这表明公司的盈利能力较强，股东权益的回报较高。
五、结论与建议
通过以上分析，我们可以得出以下结论：
红旗连锁的资产负债表稳健，资产流动性较好，但债务负担适中。
红旗连锁的现金流量表表现良好，主营业务能够产生足够的现金流量，但投资活动需要更加谨慎。
红旗连锁的利润表表现稳定，营业收入增长较快，但毛利率和净利润有所下降。
红旗连锁的财务指标表现良好，存货和应收账款管理有待加强，盈利能力较强，股东权益的回报较高。
针对以上问题，我们提出以下建议：
提高总资产周转率，通过优化资产配置、提高资产利用效率等方式提高公司的经营效率。
加强存货管理，通过优化库存结构、提高库存周转率等方式提高公司的经营效率。
提高应收账款管理效率，通过加强客户信用管理、提高应收账款回收率等方式提高公司的经营效率。
维持高净资产收益率，通过加强成本控制、提高利润率等方式提高公司的盈利能力。
综上所述，红旗连锁在2023年上半年的表现总体稳定，但仍然存在一些需要改进的地方。我们期待公司在未来能够持续优化管理，提高经营效率，实现更加稳健的发展。
