微软积极开发新技术,收购为云业务增添筹码

微软积极开发新技术,收购为云业务增添筹码
2018年06月21日 09:33 华盛前哨

编者注:本文作者Gainsboro Capital,由华盛学院小詹编译,主要结合新技术、兼并收购和估值情况分析软件巨头微软。

微软(NASDAQ: MSFT)近日宣布75亿美元股票收购代码托管平台GitHub,公司在过去几周内一直是新闻头条。此外,有消息称微软正在研究新技术,帮助零售店摆脱收银机,解决排队结账的问题,可能会与零售巨头沃尔玛达成合作。

行情来源:华盛证券

今年以来,微软股价涨幅超过16%,继上一季度发布营收利润双双超预期的财报后,公司股价继续有不错表现。随着微软为了实现增长而不断努力,预计公司未来将加大兼并收购力度。

此外,自动结账技术未来潜力巨大,预计微软管理层会利用企业客户关系,通过B2B模式向企业客户授权自动结账技术。考虑到上述增长机会,笔者认为微软股价还有上行空间,而这可能被市场低估了。

自动结账技术

据路透社最新报道,微软正在开发自动结账技术,能够追踪消费者在购物车中添加的商品。微软已经开始对市场做出试探,向包括沃尔玛在内的全美零售商展示了自动结账技术样品。有消息人士称,沃尔玛已就该技术与微软展开合作谈判。

自动结账技术将有助于减少落后于亚马逊无人商店Amazon Go的小规模零售商之间的差距。Amazon Go让消费者不用排队就能结账,在消费者离开商店时进行收费。总部位于辛辛那提的美国零售巨头克罗格也采取了名为“Scan,Bag,Go”的相似技术。零售环境无疑在迅速变化,很多公司都被迫改变,否则就只能被同行抛下。

据风投公司Loup Ventures的研究主管Gene Munster估计,公司每年雇佣收银员的成本约为500亿美元。从夫妻经营的小企业到财富五百强巨头,坚持进行自动化升级,并且将从中受益的公司数量显示自动化技术的市场十分巨大。

此外,微软现有的企业客户关系网中,尤其是涉及零售领域的企业,能为微软开始提供自动化解决方案奠定坚实基础。总之,笔者认为自动化技术领域潜力巨大,有望给微软带来不容忽视的丰厚利润。

收购GitHub

上周一早上,微软宣布以75亿美元股票收购GitHub。此次交易引起了金融界和科技界的广泛关注,开发者愈加担心微软收购的真正动机。虽然GitHub将对微软营收和利润产生相对较小的影响,此次收购确实引发了关于微软管理层未来愿景和规划的猜想。笔者认为微软收购GitHub给公司带来了增长机会,无论是在开发者领域还是公司层面都有助于增加微软的吸引力。

微软给予GitHub的75亿美元估值十分高昂。根据CNBC的数据,此次收购价格是GitHub营收的25倍,照此计算,GitHub的营收约为3亿美元。上周四谷歌也有意收购GitHub的消息一出更是引人侧目。

收购条款披露后,很多投资者和分析师都纷纷对微软采用股票的方式收购GitHub表示不解,毕竟微软目前的现金流十分充裕。不过,随着微软股票回购的进行,为了收购GitHub发行的新股会被抵消,管理层预计交易完成后6个月左右将实现。

未来GitHub的业绩将计入微软的智能云部门。对于GitHub这类公司的收购显示了微软发展云业务的努力,笔者认为未来有望推动微软营收增加。虽然收购GitHub的利好不会立马影响到微软的长期增长,但对当前形势起到一定改变,随着时间推移,未来的影响会越来越大。

公司估值

微软目前的远期市盈率约为26,略低于行业平均的28,高于行业远期市盈率中位数的21。

从其他估值指标来看,结果也是相似的。微软的股息率为1.66%,略高于行业平均的1.52%。微软利润率表现较为健康。公司过去十二个月的净利润率在12%左右,息税前利润率为26%,与其他同行基本持平。

小结

微软正在开发自动结账技术,未来有望与沃尔玛等零售公司达成合作。公司积极布局云业务,收购GitHub有望为公司长期增长贡献力量。微软当前估值不算太高,与行业平均水平较为一致。总之,微软是值得投资者关注的科技股。

本文由【华盛通app-新浪集团旗下港美股服务平台】特约提供

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