摘要
1、苹果股价今年已上涨近16%，随着苹果规模最大的年度新品发布会的临近，近期股价呈现强劲上涨势头。
2、苹果即将推出的iPhone 13和其他功能升级将主要支撑其股票在2021年剩余时间的表现。
3、新技术改进经过了战略性的策划，以最大限度地利用疫情后消费者偏好的变化来实现资本化，推动更高的销售额和股票估值。
4、分析师给予苹果12个月目标价170.91亿美元，上涨潜力为11%。
苹果(AAPL.O)股价今年迄今已上涨近15%，尽管此前管理层警告称，服务收入增速放缓，iPhone和iPad的生产受到持续供应链约束的暂时影响，导致股价出现小幅波动。近几周股票一直保持上升趋势态势，投资者的焦点落在备受期待的苹果秋季新品发布会上，这通常在9月举行。返校季节需求和假期季需求也将推动销量飙升。
苹果在2021年剩余时间里的表现将主要由即将发布的iPhone 13和其他功能升级来支撑，所有这些都经过了战略策划，以最大限度地利用疫情后消费者的偏好和行为。苹果还在迅速应对供应链约束，这些约束已在整个科技行业引发了冲击波——尽管早些时候有警告称，未来供应链压力将不断增加，可能影响iPhone和iPad的生产水平，苹果一直很有弹性，已经提前向供应商提出要求，在本日历年年底前将新一代iphone的产量提高到9000万部，比通常的7500万部初期产量水平增加了20%。此外，苹果将允许第三方开发人员将其软件连接至外部网站，从而让用户购买其付费服务，此举解决了长期以来围绕着苹果App Store应用商店的争议。
全球对苹果产品和服务的需求不断上升，加上该公司在今年晚些时候推出新产品和新功能，以适应疫情后的消费模式，预计将进一步提高其财务业绩，从而提升其股价的上行潜力。与Seekingalpha分析师在6月季度业绩发布后对该股的最新分析一致，分析师对苹果12个月的目标价仍然看涨170.91美元，基于9月2日的最后交易价格153.65美元，这意味着近期上涨潜力超过11%。
新产品及功能升级催化剂
虽然苹果公司尚未宣布发布日期，但根据其年度最大规模发布活动的历史时间表，苹果通常在9月举行发布活动。除了备受期待的iPhone 13，该品牌的粉丝们还将目光投向了新款苹果手表、iPad、MacBook和AirPods。预期的升级似乎在战略上与疫情大流行后不断变化的需求相匹配，包括非接触式支付和身份验证解决方案、可支持敏捷工作条件的便携式计算设备，以及以健康为中心的技术，预计这将推动这家科技巨头的整体销售增长。
新款iPhone
尽管在2020年上半年疫情大流行期间，iPhone的销量出现了下滑，但苹果在2020年底推出的支持5G功能的iPhone 12系列设备满足了高需求。iPhone发布后的活跃用户基数在3月份达到了历史新高，超过99%的用户对iPhone 12系列感到满意。iPhone 12的销售势头预计将延续到iPhone 13，因为苹果继续受益于5G智能手机升级，以及全球疫情后经济复苏支撑下的更广泛的智能手机市场预期改善。尽管iPhone13的技术特性预计不会明显区别于iPhone 12，除了提高相机质量和处理速度，苹果还准备在从发布到2021年年底销售多达9000万台新一代设备。这标志着iPhone历史上最大的发布周期，因为近年来的初始产量通常稳定在7500万部。
下一代iPhone产量水平调高20%，这标志着随着5G设备升级开始加速，未来需求将会增加。特别是在手机运营商的帮助下，因为它们希望从其多年的投资中获得回报，以推出5G无线服务。在苹果最大的市场——美国，有信誉的无线运营商最近几个月一直热衷于促销支持5G的设备，包括iPhone 12，希望增加他们的5G网络注册人数。这一策略已被证明是成功的，由于消费者对5G升级的积极反应，Verizon和AT&T在过去一个季度的收益都超过了预期。苹果即将发布的iPhone 13，加上无线运营商每年的返校和假期手机促销活动，预计将相互促进需求，支持苹果对下一代iPhone的额外需求预期。全球最大的智能手机芯片制造商高通也将其乐观的季度指引归功于5G使用量的不断增加，这进一步证实了苹果对其支持5G功能的iPhone 13手机需求的乐观预期。
苹果iPhone业务在2021年剩余时间的预期增长趋势进一步支持了Seekingalpha分析师的预期，即iPhone销售额在本财年结束时将达到1929亿美元，并按照市场预测以11.2%的复合年增长率继续增长，到2026财年达到2605亿美元。
全新iPad和MacBook
除了iPhone 13之外，苹果的iPad系列也计划进行改造，以进一步吸引后疫情大流行时代对多功能平板电脑日益增长的需求。全新的iPad Mini具有更薄的边框，预计将在本月晚些时候与iPhone 13一起首次亮相，而iPad Pro预计将在2022年推出，外观上将采用玻璃背面和无线充电功能。面向学生的更薄入门级iPad也将在发布会上推出。苹果还将推出配备“改进后的外部设备连接、更快的处理器、新设计 ”的新版MacBooks，这是自2019年以来的首次重大升级。这些改进旨在满足用户对实惠、方便和可靠的便携式设备的高度需求，以促进后疫情大流行时代的灵活工作和学习安排，并进一步推动过去一年在疫情大流行封锁期间在该产品领域观察到的销售势头，这曾使苹果在全球个人电脑销售中的排名上升到第四位。在今年年初，该公司占美国市场的15%。
即将推出的升级版iPad和MacBook预计将加强苹果的业绩，并进一步支持Seekingalpha分析师对Mac和iPad在9月季度销量分别达到107亿美元和76亿美元的基准案例预测，而2021财年Mac和iPad的预计年度销售额分别为367亿美元和312亿美元。这两个收入来源的年复合增长率分别为7.2%和9.6%，到2026财年分别为518亿美元和493亿美元。
以健康为中心的苹果手表
即将推出的Apple Watch系列7预计也将具有以健康为中心的重大技术改进，如血压测量、生育跟踪和发烧检测，此外还将改进显示和处理速度。这些升级预计将吸引更高的资本化，因为这些科技更新支持消费者在后疫情环境中优先考虑健康和福祉的需求。一直有传言说，由于设计复杂造成的技术困难，最新的可穿戴技术的生产将被推迟。这些问题因与疫情有关的干扰而变得更加严重，并使苹果和其制造商之间的合作变得困难。苹果一直试图解决这些问题，并在本日历年年底前（如果不是9月）将产品投入批量生产。然而，该产品的预期推出仍有望在未来几周与iPhone 13和其他升级的计算设备一起出现。这有望提升投资者对这家科技巨头持续看涨业绩的展望，因为苹果手表继续引领该公司的可穿戴设备、家庭和配件产品部门的销售。
Seekingalpha分析师对本财年末苹果公司的可穿戴设备、家庭和配件产品部门收入的基案预测与之前的报道相比没有变化，仍为392亿美元。产品部门的销售额预计将以10.0%的复合年增长率进一步增长，到2026财年达到631亿美元，这将主要由产品部门中的苹果手表和其他智能家用电器和科技配件的销售带动，因为由于消费者需求的不断变化，全球对可穿戴技术的需求预计将在预测期内以18%的复合年增长率加速增长。
钱包功能升级
苹果公司最近宣布，Apple Wallet将可存放美国8州的数字驾照与州ID(包括亚利桑那州、乔治亚州、康涅狄格州、爱荷华州、肯塔基州、马里兰州、俄克拉何马州、和犹他州——这是后疫情时代至关重要的技术功能方面又一战略举措。苹果早在6月份就暗示过，它正在与美国运输安全管理局合作，这将是首个此类产品，预计将吸引美国对兼容苹果钱包的设备的进一步需求，因为一旦边境重新开放，而疫情后的旅行恢复，消费者将寻求一种“无接触的机场流程”。一旦苹果钱包被全球认可接纳，预计将推动iPhone和苹果手表的销量，因为这是目前唯一与苹果钱包兼容的设备，并从长远来看进一步推动苹果的全球市场渗透。
监管落地
苹果App Store将进行更新，这一更新将允许“阅读器”应用程序的开发者添加一个应用内链接，将用户支付重定向至外部链接，并免除他们通常向应用内交易支付的30%佣金，这进一步减轻了增长发展上的监管阻力。这一规则变化将从明年初开始在全球范围内生效，它解决了日本公平贸易委员会对苹果App Store支付行为的持续调查。此前，韩国也颁布了一项新法案，将有效废除应用商店运营商要求通过其各自的应用内系统进行在线支付的能力。
然而，这一新变化预计不会对苹果的整体财务表现产生实质性影响，因为在“阅读器”应用程序中支付的佣金占App Store销售额的比例不到13%。与此同时，手机游戏应用内付费的佣金结构(目前约占App Store销售额的70%)并未发生变化。苹果将继续向游戏应用开发商收取30%的佣金，如果该游戏开发商的应用内交易额超过每年100万美元，费率将降至15%。
除了改变“阅读器”应用程序的付费规则，苹果还将继续努力抵抗全球反垄断的审查，包括与美国应用程序开发商达成集体诉讼和解，后者指控苹果通过App Store向他们收取过高费用。该解决方案涉及苹果公司向参与诉讼的应用开发者一次性支付1亿美元，以及一项新政策，即正式允许开发者通过应用外的媒介推广外部支付方式。然而，移动游戏应用方面仍然禁止外部支付方式的应用内广告，苹果关于应用内支付佣金费用结构的更广泛政策没有改变。
尽管最近的两项政策变化不会立即解决其他正在进行的反垄断审查和法律纠纷，但它解决了监管机构提出的一些关键问题。甚至Spotify的首席执行官Daniel Ek--长期批评苹果的佣金制度--也对政策变化表示赞赏，认为这是 "朝着正确方向迈出的一步"。
供应链约束
尽管早些时候有警告称，供应链受阻可能会对即将到来的9月财季的财务表现造成超过40亿美元的不利影响，但目前的芯片短缺预计不会再影响新款iphone的生产。苹果已经提前数月向其亚洲供应商提交了超大规模的芯片订单，以缓解供应链压力，确保将于本月晚些时候最大发布周期的新款iPhone得以顺利执行。最近宣布的初始产量再次显示了苹果在缓解供应链制约的能力，并进一步强化了9月财季和财年强劲两位数增长的预期。
业绩前景概述
上述对苹果近期发展的分析表明，管理层在6月季度财报电话会议上警告的增速放缓及供应链影响可能没有预期的那么严重。这进一步支持了该公司到本财政年度和日历年度末的积极财务前景，预计连续第四个季度保持两位数的强劲同比销售增长。分析师的基准案例预测，9月份的总净销售额为856亿美元，其中包括676亿美元的产品销售和180亿美元的服务销售，分别意味着同比增长35%和24%。本财年的总净销售额预计为3681亿美元，比上年增长34%，预计将保持8%的加速增长，到2026财年达到5344亿美元。
与管理层对即将到来的9月财季的指引一致，分析师预计9月财季苹果的毛利率为42.0%，这反映了平均产品价格的整体上涨，部分抵消了因新冠肺炎导致运费上涨的问题。结合苹果截至6月的业绩，2021财年的年度毛利率预计将保持在41.7%，高于2019财年和2020财年的38%。
基于苹果今年的销售业绩和成本结构，分析师预计苹果2021财年净利润为948亿美元，同比增长65%。预计到2026年，净利润将以6.9%的复合年增长率进一步加速增长，预计届时净利润将达到1325亿美元。
结论
预计在2021财年和自然年的剩余时间里，苹果的销售额将再次加速增长。今年最受期待的新品发布会将是一个转折点，持续推出的新产品、新功能将驱动更高的销售额，并将为其股价以持续上升的态势迈入2022年奠定基础。短期，该公司将继续受益于5G升级需求的激增，以及为后疫情时代需求而设计的其他设备和服务。从长远来看，苹果继续致力于创新，比如不断开发iPhone的卫星功能，以便在没有手机覆盖的地区拨打紧急电话，以及电动无人驾驶汽车，预计将推动更高的可持续增长，并大大巩固其作为全球行业领导者的地位。
