华为手机又秒空了！
这次是华为PURA 70系列，是2023年下半年Mate60系列强势回归后又一力作，不过更让人期待二季度要发布的华为折叠屏手机。
4月23日，华为正式公布了折叠屏手机最新专利，这就是正在秘密研发的全新“三折屏手机”，结构完全不同于现在屏幕对折的折叠屏方式。
更早之前的时候，华为折叠手机在2024年制定了700万-1000万台的出货目标，这比2023年的260万台增加了近3倍。
既然Mate60和Pura70系列大获成功，华为旗舰级手机重新占据高端手机市场，市场份额也在逐渐恢复。
那么为何还要在折叠屏手机方面加大研发呢？
因为全球智能手机市场整体还在萎缩，这也是所有手机厂商必须面对的现实问题。
自从2017年，全球智能手机出货量达到高点以后，受到经济因素和手机创新因素下降的多方面影响，全球手机用户换新手机的时间一直在变长，旧手机是能用就用。
2023年，全球智能手机卖出了11.63亿部，销量下降了3.35%；国内智能手机卖了2.72亿部，下降4.76%，比全球水平下降更多。
可以说，现在的手机市场不仅仅没有继续上涨，持续下降的销量也让各大厂商竞争更激烈，苹果手机的销售也出现了下降。
在智能手机市场的这种现状下，折叠屏手机却是一匹出人意料的黑马，销量逆势增长。
2023年，国内折叠手机销量是610万台，比2022年增长了69.44%，对比智能手机市场的下滑趋势，可以说独树一帜。
在全球市场来说，2023年销量也达到了1800万台，比2022年增多了26.76%，虽然不如国内市场增长快，但也是非常不错的成绩。
那么，折叠手机相比直板手机的最大亮点在哪里呢？
只要见过折叠手机的朋友，我相信一定对这种手机能够对折印象深刻，这就是折叠手机的最大看点：铰链。
现在U型铰链、水滴型铰链这两种铰链使用量最多，华为等国内厂商主要使用水滴型铰链，三星主要使用U型铰链。
整体来看，水滴铰链成本更低、结构更坚固、也更容易制造，是最主流的铰链结构，华为等折叠手机价格更有竞争优势。
那么，折叠铰链的市场空间又有多大呢？
首先，相比直板智能手机市场的成熟来说，折叠手机还是个新事物，刚刚进入销量快速增长阶段。
根据消费电子机构预测，全球折叠手机到2027年的销量能有1亿台，在高端手机市场占比达到39%。
相比2023年1800万台的销量，市场增量空间高达5倍多，是市场空间和成长速度都非常大的新兴蓝海市场。
其次，铰链是折叠手机出现后才有的新零件，也是折叠手机的主要增量成本之一，在手机中的价值占比明显上升。
我们用三星的折叠机Galaxy Fold和Galaxy S9+对比来看，铰链在内的机械结构件成本增长193.33%，是手机总成本中增长幅度最大的零部件。
更重要的是，折叠手机是国内手机厂商站稳市场以后才出现的新品种，全球所有手机厂商几乎都在同一起跑线上，国外厂商没有多少先发优势。
因此，对于国内厂商来说，这是在高端手机上扩大市场份额的好机会，华为这些国内厂商也没有浪费这种好机会，已经成为市场的主流品牌。
根据机构数据，2023年国内折叠手机市场中，华为占有37.4%的市场份额，继续稳居第一；OPPO、荣耀、三星、vivo和小米紧紧跟在后面，国产厂商占据89%的市场份额，优势明显。
国内现有的高端手机用户也有超过64%的人，把折叠手机作为购买新手机的首选，折叠手机的增量空间完全不用怀疑。
那么，国内都有哪些优秀的铰链零部件厂商呢？
铰链加工精度需要达到0.01mm的水平，加工工艺非常重要。
从目前的几种加工方式来看，MIM（金属注射成型）工艺设计容易、更容易量产、成本也更低的整体优势，成为铰链主流加工工艺。
随着折叠手机销量的持续增长，国内MIM加工企业精研科技、东睦股份、统联精密的产业链地位也在不断上升。
宜安科技是铰链上游的液态金属供应商，不过在总营收占比中不到10%，细分业务的增长对业绩的影响比较小。
精研科技，公司的主营业务就是MIM零部件和组件产品，2023年MIM业务营收达到了14.51亿，国内市场占有率继续保持第一。
在2022年净利润大幅亏损之后，公司在2023年迎来反转，归属净利润同比大增171%，主要归功于2023年第三季度下游客户增加备货，单季度净利润高达1.53亿，环比大幅增长21.83倍。
公司长期和各大手机厂商有业务合作，特别是在折叠屏手机铰链方面，公司MIM产品已经成功用在华为、三星、小米、OPPO、vivo等知名折叠手机品牌。
公司作为华为手机铰链MIM零部件供应商，深度参与了华为新一代折叠屏手机铰链的开发和量产，新机预计今年二季度上市销售。
公司还被小米选中作为下一代折叠屏手机铰链的第一供应商。在全球市场，公司也为三星供应折叠屏手机的铰链MIM件。
这些合作关系充分显示了公司在MIM技术领域的专业能力和市场地位，因此，随着下游合作客户折叠手机的量产上市，预计2024年业绩有希望在恢复之后迎来新的增长。
东睦股份，MIM业务营收也在国内第一梯队，在国内紧跟精研科技的脚步，下游客户包括苹果和华为等知名品牌，2024年业绩也有增长的前景。
不过，公司MIM业务在2023年总营收占比刚刚超过20%，相比精研科技的占比来说，对整体业绩的影响没有那么大。
整体来说，折叠屏手机产业链作为确定性的高成长赛道，铰链这些核心业务市场空间有望继续扩大。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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来源：飞鲸投研
