原生业务增速放缓,云服务初现成效,Qualtrics有惊喜:SAP季报解读

原生业务增速放缓,云服务初现成效,Qualtrics有惊喜:SAP季报解读
2022年04月27日 17:45 市值风云APP

成效初现,但竞争依然激烈。

作者 |娃娃

编辑 |小白

ERP软件巨头SAP SE(SAP.US)4月22日盘前发布了2022年Q1财报,实现营收71亿欧元,较去年同期增长11%。

其中云服务营收为28亿欧元,较去年同期增长31%。CCB收入(未来12个月内云服务在手订单可确认收入)为97亿欧元,较去年同期增长28%。

(来源:公司财报)

FY22.Q1在IFRS标准下获得毛利50亿欧元,较去年同期上涨12%。其中云服务部分对应的标准毛利19亿欧元,较去年同期上涨33%。

(来源:公司财报)

IFRS下的营业利润为11亿欧元左右,较去年同期上涨10%,但在经调整的营业利润下,则虽然金额上升至17亿欧元上下,但较去年同期下降了4个百分点。同时IFRS下的EPS为0.63,较去年同期也出现了29%的降幅。

综合来看,SAP本季度营收及毛利增长都不错,并且预计下一季度营收能继续获得提升,但营业利润及EPS出现不同程度的下降。

俄乌冲突对SAP亦有影响

SAP在财报中提到,经调整的营业利润下降4%的原因之一就是俄乌冲突的爆发,在此影响下,公司额外增加了较多的费用开支来处理环境的突变。

而从3月初开始,SAP已经全面退出在俄罗斯及白俄罗斯的所有云服务业务,并计划在不久的将来把之前已出售的软件服务的更新维护也一并停止。

预计在俄罗斯及白俄罗斯业务的全面退出会导致SAP 2022年全年的营收减少3亿欧元左右,且会额外增加8000万至1亿欧元的重组费用。

(来源:公司财报)

全年3亿欧元的损失对应到仅Q1就高达71亿欧元的营收来看其实影响微乎其微,只是让风云君略微惊讶的是原来这些外资巨头公司也会以如此方式加入到这场世界格局大战之中。

“云端”争夺战

SAP作为老牌EPR管理软件相信在大公司工作过的大佬们应该都比较熟悉,而随着互联网应用的愈发深入,云端化成了办公管理软件行业的变革趋势。并且,云服务的竞争其实已经十分激烈。

(SAP云服务市场竞争分布图,来源:Fact.MR)

而从SAP季报数据的布局中,均有一列单独的云服务数据就可以看出,其也已经是SAP的发展重点。从2011年起就开始大力研发的云服务平台 SAP S/4HANA就是例子。

(来源:兴业证券研究院,程序员客栈)

从本季度数据看,S/4HAHA确实获得了爆发,营收增速达到71%,是所有业务中最高的,而按CCB算则增速更是高达79%。

(来源:公司财报)

云服务对应的客户数量也在不断提升,2022.Q1新增客户数超过500个,而累计客户数达到19300个,较去年同期增幅达到18%。其中活跃用户数为13900个,占比高达72%。

(来源:公司财报)

虽然从毛利率看,云服务目前整体只有70%,跟87.5%的传统软件服务相比还有一定差距,但其营收规模截至2022年Q1跟传统软件服务差距已经大大缩小,并且33%的营收增速相较于传统服务-1%的增速而言也有明显优势。

(来源:公司财报)

再从业务地域分布看,则无论是美洲、欧洲还是亚洲地区,云服务的增速也均大幅超越综合服务增速。

(来源:公司财报)

可以说转型之下的SAP整体业绩的主要增长都在由云服务驱动。

而从营销费率上看,云服务客户数量在持续增加的同时整体费率是呈下降状态的,说明在转型压力下,SAP在积极开拓新客户的同时也并未过多依赖广告投入。作为多年的ERP软件服务巨头,想必SAP在前期的技术积累功不可没。

Qualtrics斩获重量级合作客户

Qualtrics是客户管理体验服务方面世界领先的供应商,自2019年被SAP收购以来就成为其重要子公司。

从分部业绩上看,虽然Qualtrics营收占比不大,但FY22.Q1的营收增速高达58%,相较于另一分部仅10%的增速高出一大截,且毛利率也比另一分部要高出不少。

而凭借自身的优秀实力,Qualtrics在本季度也为SAP斩获了一大批优质客户,其中包括微软(MSFT.US)、澳大利亚税务局、EY、google Cloud等等,展现出强劲的业务能力。

因此后续Qualtrics的业绩表现也值得继续关注。

ERP是SAP的传统起家业务,而在云转型的新行业趋势下,传统软件服务的增速确实已经开始出现停滞的迹象。

但好在SAP的云转型也已经有超过10年的积累,在2022年一季度报中也展现出了非常强劲的业务驱动力,从而帮助整体业务获得持续增长。

但云服务目前竞争也非常激烈,尤其是有类似亚马逊(AMZN.US)这样的互联网巨头作为对手。而SAP作为从ERP转型过来的选手,是否能在一众云端开发技术实力不俗的互联网公司当中持续获得优势也确实还需观察。本报告(文章)是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)为核心依据的独立第三方研究;市值风云力求报告(文章)所载内容及观点客观公正,但不保证其准确性、完整性、及时性等;本报告(文章)中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议,市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

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