作者：掘金客
7月3日，安乃达驱动技术（上海）股份有限公司（以下简称“安乃达”）于上交所主板正式上市，证券代码：603350。
招股书显示，安乃达是一家专业从事电动两轮车电驱动系统研发、生产及销售的高新技术企业。公司产品包括直驱轮毂电机、减速轮毂电机和中置电机三大系列电机，以及与电机相匹配的控制器、传感器、仪表等部件，主要应用于国内外电动自行车、电助力自行车、电动摩托车、电动滑板车等电动两轮车。
经过多年的技术研发积累与生产销售实践，公司已成为国内少数具备直驱轮毂电机、中置电机、减速轮毂电机、控制器、传感器、仪表等电动两轮车电驱动系统产品自主生产及综合配套能力的企业，能够为电动两轮车客户提供电驱动系统的集成解决方案。
聚焦核心技术创新研发 助力公司稳居行业头部地位
自成立以来，安乃达始终坚持产品创新，不断丰富自身产品线，结合下游应用市场拓宽产品的应用领域。截至目前，公司已掌握了智能控制系统设计技术、力矩传感技术、高速电机转子可靠性技术等行业关键核心技术，并相继开发了应用于电助力自行车领域的减速轮毂电机、中置电机、控制器、传感器等电动两轮车电驱动系统产品，产品线持续丰富，产品结构不断优化。
截至2023年12月31日，安乃达共拥有各项专利114项，其中发明专利19项（国内发明专利18项，美国发明专利1项），实用新型专利95项。凭借行业领先的技术水平，公司参与了《电动自行车用电动机及控制器》《电动自行车电气安全要求》《电动摩托车及电动轻便摩托车用DC/DC变换器技术条件》和《电动摩托车和电动轻便摩托车驱动用电动机及其控制器》共4项国家标准和行业标准的起草制定。
在品控方面，安乃达建立了完善的质量保证体系。公司通过了ISO9001 质量体系认证和 CQC 质量认证，内销产品质量符合《电动自行车用电动机及控制器》（QB/T 2946-2020）、《电动摩托车和电动轻便摩托车用电机及其控制器技术条件》（QC/T 792-2022）和《小功率电动机的安全要求》（GB/T 12350-2022）；外销产品质量符合 CE 认证、EN15194 标准、REACH指令和RoHS 指令。公司结合自身实际情况，建立了一套从来料端检测，到生产过程、半成品、成品以及出入库检测的成熟、高效的质量控制体系，具备高效的质量管理优势。
强大的技术研发能力和品控能力，得到了业内的高度认可，并帮助安乃达积累了大量优质的客户资源。目前，公司已经成为下游电动自行车行业龙头企业雅迪、台铃的核心供应商，并与爱玛、小鸟、新日、纳恩博等多家国内知名电动两轮车品牌商建立了长期合作关系。同时公司海外市场也取得不俗的成绩，与国外MFC、Accell 等欧洲知名电助力自行车品牌商保持良好的合作关系。
据华金证券根据公司招股书测算数据，2020-2022年，安乃达核心产品直驱轮毂电机产品在国内的市场占有率分别为7.06%、7.80%和7.23%，居于行业前列。中置电机、减速电机产品配备于电助力自行车，主要客户包括法国MFC、荷兰Accell等区域型电助力自行车品牌商。2020-2022年公司中置电机、减速轮毂电机在欧洲市场占有率分别为4.87%、8.78%、8.08%。
前瞻布局 积极抢占海外增量市场
21 世纪以来，我国电动两轮车行业迎来蓬勃发展，市场规模呈现快速增长趋势。自 2019 年新国标实施以来，随着新国标过渡期限的临近，国内包括电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车等电动两轮车销量有显著的增长。根据弗若斯特沙利文的统计数据，2020-2022 年，国内电动两轮车的销量分别为4,760.00 万辆、4,975.00 万辆、6,070.00 万辆，复合增长率达到 12.93%。
公司在招股书中预计，国内电动两轮车行业进入成熟发展期后，在以雅迪、爱玛、台铃等行业龙头企业的引领下，性能、舒适性、外观设计、长续航等差异化因素将激发消费者的特定需求，预计未来行业还将迎来新一波增长。
海外市场方面，东南亚市场将成为电动两轮车需求的显著增量。根据兴业证券《电动自行车行业深度研究与投资策略报告》统计数据，越南作为世界第四大摩托车消费国，摩托车保有量约为 4,500 万辆，并每年以 300 万台的速度增长。但因长期饱受空气污染的困扰，越南政府宣布即将在 2023 年前后实行“禁摩令”。参考国内于 21 世纪初实行“禁摩令”后的市场变化，可以预见电动两轮车作为更加安全、环保的交通工具，有望在东南亚地区迎来快速的需求增长。与越南类似，印尼、泰国等国家也在积极推进油改电等政策，未来东南亚电动车的市场空间巨大。
安乃达前瞻性的把握东南亚增量市场趋势，已在越南设立子公司并规划厂房，或有望利用客户资源优势抓住东南亚电动车产业发展机遇，进一步稳步和扩大海外市场。
成功登陆资本市场，公司的发展将会进入全新的快速发展阶段。安乃达表示，公司始终秉承“战略开放、市场导向、技术专注、持续创新”的经营理念，竭力打造“研发、制造、供应链”三位一体的核心能力，坚定走“全球市场布局、全生态链产品规划”发展道路，致力于成为全球领先的电动两轮车电驱动系统供应商。
