昨天，中国移动发布了2019年财报，其全年营运收入为人民币 7459 亿元，同比增长 1.2%，其中通信服务收入为人民币6744亿元，增长0.5%，净利润为1066.41亿元，同比降低9.5%。相比于这些数据时，财报中有几点也许更值得关注。
也许让行业最为惊讶的是利润同比下降9.5。接下来我们具体分析以下利润同比下降9.5%的具体原因。
在收入方面，中国移动全年运营收入相比2018年1.8%增长率，2019年下降到1.2%。虽然全年运营收入增长率下跌了，但依然在保持增长，相比2018年，运营收入增长了90.98亿元。
其中运营商主要收入来源的通信服务收入增长率更是由2018年的3.7%，下降到0.5%。这与全年运营收入一样，依然保持增长，相比2018年，增长了34.85亿元。
具体来看通信服务收入，作为运营商曾经三大支柱收入的语音、短信收入分别减少了194.59亿元及1.52亿元。可以看出，在微信等第三方语音软件崛起之后，运营商语音及短信业务已经失去曾经的风光。
无线上网业务
2019年，中国移动手机上网流量DOU由2018年的3.6GB，增长到6.7GB，其中4G用户上网流量DOU由2018年的4.3GB，增长到7.7GB。但是从财报来看，无线上网收入只增长了17.02亿元，同比增长0.2个百分点。由此可见，国家提速降费政策，对于运营商收入影响比较严重。
有线宽带业务
2019年，中国移动大力发展有线宽带业务，成为中国最大的有线宽带运营商。其收入贡献为688.35 亿元，该收入贡献到底表现如何呢？
我们对比2018年中国电信财报相关数据，其中中国电信2018年有线宽带接入收入为人民币742.62亿元，相比中国移动的688.35 亿元，足足多了54.27亿元。该数据相当于中国移动2019年运营收入增长的几乎一半。
值得注意的是销售产品及其他收入为715.25亿元，相比2018年增长了8.5%。但是销售产品成本相比2018年增加了9.6%。由此可见，销售产品为中国移动带来的盈利几乎可以忽略。
如果按照中国移动CHBN“四轮”市场收入分析，个人市场及新兴市场收入减少，主要由于语言，短信收入减少，及流量收入增速降低；政企市场和家庭市场增长，主要由于有线宽带收入增长，及政企市场“网+云+DICT”智能化服务带来收入增长。
但是需要注意的是新兴市场，中国移动用户数量、业务量增长都维持在高位，但收入却下降了0.3个百分点。由此可见，中国移动新兴市场依然缺乏增收能力。
支出开始增加
在2019年，中国移动支出成本相比2018年从6154.32亿元，增加到6327.68亿元，增长了173.36亿元。
具体而言，网络运营及支持成本下降了241.97亿元，销售费用减少了75.13亿元，合计减少317.1亿元。
但是，折旧及摊销增加了286.64亿元，雇员薪酬及相关成本增加了85.79亿元，销售产品成本增加了63.34亿元，其他运营支出增加54.69亿元，合计增加490.46亿元。
在中国移动2018年财报中，运营支出相比2017年，下降了0.8%，减少了49.56亿元。可以看出，面对5G网络建设、2G/3G退网、新业务拓展、高人才引进等影响，中国移动2019年运营支出增加。
财报同时显示，2020年中国移动5G相关投资计划约1000亿元，支出成本将进一步增加。如何在2020年控制好运营成本增长，成为摆在中国移动面前最大难题。
EBITDA有玄机
在2018年财报中，中国移动EBITDA为2,755.41 亿元，相比2017年增长了1.9%，2019年中国移动EBITDA为2,959.67 亿元，相比2018年增长了7.4%。
EBITDA是指税息折旧及摊销前利润，即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。主要是用来评价一家公司主营业务的“造血”能力。
许多消费者可能觉得中国移动EBITDA大幅增长。但是在财报中，中国移动表示，中国移动2019年开始执行新租赁准则（IFRS/HKFRS16），若将本期数据还原至旧租赁准则（IAS/HKAS17）口径（即“剔除新租赁准则影响”)，2019年EBITDA同比下降1.6%，可以看出中国移动相比2018年的1.9%的增长，2019年非但没有增长，还下降了1.6%。
中国移动在营运收入保持增长的情况下，EBITDA值下降，预示中国移动需要比以前花费更多的运营投入，也就说明其运营成本增加。
“四缸发动机”火力全开是关键
由此可见，中国净利润下降9.5%，主要原因有两点。一方面，中国移动收入增长乏力，个人市场及新兴市场均出现负增长。中国移动的家庭业务虽然保持快速增长，但相比中国电信，盈利能力相对欠缺。
另一方面，中国移动支出成本增加。其EBITDA换算到与2018年相同的换算标准时，由财报中的增长7.5%，变为下降1.6%。这预示着运营成本增加将进一步增加。
在财报中，中国移动表示，将快速推动“三个转变”，即业务发展从通信服务向信息服务扩展延伸，业务市场从聚焦移动市场向个人、家庭、政企、新兴“四轮”市场全向发力，发展方式从资源要素驱动向创新驱动转型升级。
中国移动已经将增加收入作为2020年主要目标，如何点燃个人、新兴市场两台发动机，如何让家庭市场带来更大盈利能力，如何增加政企市场吸引力，都将成为中国移动未来需要解决的问题。
在财报中由此可见，中国移动已经在大力布局5G+业务，希望借助5G让中国移动“四缸发动机”火力全开，带来收入的大幅度增长。
