2026年7月9日，曾以集成灶闻名的亿田智能（300911.SZ）在算力赛道上再下重注——其全资子公司甘肃亿算智能科技有限公司宣布拟斥资不超过5.5亿元采购服务器及配套设备。而此时距离亿田智能2025年巨亏1.72亿元、2026年一季度营收同比暴跌62.13%至仅2180.50万元的惨淡业绩，仅仅过去了不到三个月。
从集成灶到算力服务器：一次昂贵的跨界实验
亿田智能的算力转型始于2024年。彼时，公司以"集成灶+AI"为概念切入算力赛道，通过子公司甘肃亿算布局AI算力租赁业务。然而跨界之路并不平坦——公司此前在算力业务上已遭遇挫折，部分早期投资的算力设备因市场需求不及预期而面临闲置风险。
此次追加5.5亿元投资服务器，被视为亿田智能在算力赛道上的一次"背水一战"。对于一家2026年一季度营收仅2180万元的公司而言，这笔投资相当于其季度营收的25倍。
左手收缩回血，右手砸钱扩产
值得玩味的是，亿田智能在宣布算力投资的同期，也在积极收缩传统业务。公司已关闭了部分亏损的集成灶门店，并启动了生产线优化以削减成本。这种"左手回血、右手烧钱"的操作，反映出一家在主营业务长期萎缩中试图通过激进转型寻找出路的企业所面临的深层焦虑。
资本市场对这一决策反应冷淡。公告发布后，亿田智能股价表现疲软，投资者对于一家账面货币资金仅141万元的公司举债进行如此大规模投资的可行性充满疑虑。
算力租赁市场：红海还是蓝海？
亿田智能押注的算力租赁市场，在2026年正处于一个微妙的节点。一方面，AI大模型训练和推理对算力的需求持续增长，算力租赁被视为AI基础设施的重要组成部分。另一方面，随着大量资本涌入，市场竞争日趋白热化，算力租赁价格已出现明显下行趋势。
更关键的是，算力租赁是一个重资产、高壁垒的行业，头部玩家如阿里云、华为云、火山引擎等拥有巨大的规模优势。对于亿田智能这样的跨界新玩家，能否在这个"巨人的游戏"中分到一杯羹，存在巨大的不确定性。
跨界算力企业群像：没有几个成功的
亿田智能并非唯一跨界算力的传统制造企业。在此之前，已有彩虹股份、凯瑞德等多家上市公司宣布进军算力或半导体存储领域，但实际推进进度和投资回报大多不及预期。
以凯瑞德为例，该公司账上仅141万元却豪掷8000万元跨界航天存储，公告后当日高开低走上演"天地板"，消息泄露与内幕交易的质疑随之发酵。跨界算力似乎成了一些困境上市公司的"救命稻草"，但鲜有成功的先例。
算力投资的风险账本
从纯商业角度分析，亿田智能的5.5亿算力投资面临多重风险：
需求风险：AI算力需求虽然增长迅速，但供给端的扩张速度更快，行业可能面临短期过剩
技术风险：AI芯片迭代速度极快，采购的服务器可能在2-3年内面临技术贬值
资金风险：公司资金链紧张，举债投资将大幅推高财务成本
运营风险：公司缺乏算力运营经验，团队建设和客户获取都需从零开始
行业观察：算力故事的终局
从更宏观的视角来看，亿田智能的算力赌局折射出一个更深层的产业命题：当传统制造企业的主营业务触及天花板时，跨界AI算力是否是一条可行的出路？
业内人士分析，成功的跨界转型通常需要具备两个条件：一是新业务与原有业务之间存在协同效应；二是企业有足够充裕的资金和耐心来度过转型阵痛期。对于亿田智能而言，这两个条件似乎都不完全具备。
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