EDA已经不是第一次断供，那么国产EDA这几年有什么进步？

周五我们讲了一体化铸造，有人说这是配合庄家出货，故意让他接盘。结果今天一体化铸造四个涨停，板块继续大涨。不知道留言的人有和感想。我们这里强调我们主要是分析行业的投资逻辑，包括以企业的财务数据分析，不是推荐股票。我只讲价值投资方法，从不推荐股票，更不指导具体个股操作。还是那句话，我们对具体企业的价值和竞争优势的分析判断可以讨论。同时，每篇文章最后，都有估值的点评，如果你不看到文章最后，直接看代码无脑买入，那也不是我的错。

这几天大家也看见了外媒Protocaol报道称，美国针对中国大陆企业在芯片设计与制造上的发展，现已有了新的“约束力”手段。美国政府已经做好准备，对用于设计半导体的特定类型EDA软件实施新的出口限制。

EDA断供不是第一次了，2019年华为突然被美国商务部列入“实体清单”，美国EDA软件三大厂商相继按照美国商务部的要求暂停了对华为的授权和更新。陆陆续续一些芯片企业接连受到打压，断供芯片设计必需的EDA工具如今在被推到风口浪尖。

现在已经过去了三年多，我们来看看这几年里在EDA软件里我们的企业有什么转变与进步？行业积累了哪些优势。接下来几天，我们再详细介绍目前芯片半导体的行业机会以及目前的行业龙头。

断供后的这几年华为旗下投资公司哈勃科技开始投资EDA工具。仅仅在3个月内，华为哈勃就投资了湖北九同方微电子、无锡飞谱电子和上海立芯软件三家国产EDA企业。至今这些企业基本都处于早期阶段。

断供事件之后，国内EDA企业数量大增。根据相关数据统计，2017年只有16家做EDA的企业，到了2020年EDA企业保有28家。

华大九天、国微集团、芯和半导体、芯华章、概伦电子等企业也是这一时期内涌起，受到资本的关注，2020年，概伦电子完成数亿元人民币的A轮融，同年成立的初创公司芯华章更是一年内拿了四轮融资。

经过短短几年的时间，几家EDA企业有突破，但是不大，像华大九天专攻前仿真以及设计类EDA，芯和专攻后仿真，广立微在良率测试，国产EDA公司还不能提供像国际三大巨头那样对芯片设计全流程进行覆盖，提供平台化服务，大多是在点状上突破。

EDA涉及到的流程环节很多，就拿其中的流片环节来说，也是一个技术难点。EDA工具包括硬件和软件两部分。软件是工具的核心，分为仿真工具、设计工具、验证工具三种类型；硬件是用来加速仿真、验证速度的服务器和专用工具。

设计工具、仿真工具、验证工具在芯片设计流程中位置，若是它出现问题，产业下游的集成电路、电子信息和数字经济都难以进行下去。

芯片设计过程极为复杂，工程师用EDA设计芯片时不需要把芯片真的制造出来，只需要通过这个软件，就可以检测出期望的功能是不是能得到实现，如果不符合预期，还可以继续进行修改调整。好处是提高后期流片成功率。

流片是芯片设计和芯片量产的一个环节，即把设计好的方案交给芯片制造厂，制造厂可以生产部分样品，检测芯片能否正常使用，若不能，就需要修改更新。所以流片的时间和成本都很高，根据相关显示，历时至少3个月，需要1000多道工艺。14nm工艺芯片流片一次需要约300万美元，7nm工艺芯片需要约3000万美元，5nm工艺芯片需要4700多万美元。对于一些中小企业来说，如果流片失败两三次，它们就可能面临破产。能看出EDA软件还是非常重要。

Synopsys、Cadence和Mentor Graphics三巨头经过多年的产品迭代，现在的工具已经非常成熟，只要完全按照规范的流程进行，基本上不太可能出现因为工具导致流片失败的问题，所以即使EDA工具收费高，相比起高昂的流片费以及市场周期的影响，芯片设计厂商也是愿意掏这个钱。但是，若是有一家新的EDA工具公司，即便它的收费便宜，可是它的工具没有经过长时间的市场迭代，不能保证工具不出问题，芯片设计厂商大多数不可能承担这种因为工具带来的风险。这也是我们反复讲的，企业的护城河。

对于客户来说，采购国产EDA软件的意愿比较高涨，还是需要购买大量Synopsys、Cadence和Mentor Graphics的产品，再搭配本土较为成熟的解决方案使用。

行业浮躁与沉淀

虽说这两年也产生的概伦电子、广立微电子、国微思尔芯、芯和半导体、芯华章等EDA领域一批创业型企业在各自领域的收获值得肯定。但这几年芯片潮下接连出现了不少事件，比如折戟在芯片上市潮中的国产EDA第一股“芯愿景”，很大的原因是核心技术比较受争议，芯愿景的EDA业务其实不是真正意义上的电子设计自动化，它主要提供反向工程服务，把一些公司的芯片拆解，还原里面的电路图、器件布局，再把设计图卖给其他厂商。

科创板的考试没过关，意味着在科技创新属性方面不强，从在芯愿景的财务数据中可以发现它的EDA是被包装的，其业务收入占总营收从2018年到2021年上半年比例分别为3.45%、2.85%、4.41%和7.11%。而IC分析服务一直保持在80%以上。另一个迹象是芯愿景的科技研发能力也不强，行业里新思科技研发支出96亿，华大九天超过亿元，而芯愿景只有1000多万。

国外早期阶段可能也有浮躁期，能做到EDA设计的国外那些企业最开始也像国内企业这样，只有单点能力，但是不少企业利用并购来壮大技术和业务实现了突围，Cadence（楷登电子）、Synopsys（新思科技）和Mentor Graphics（现西门子EDA部门）共发起过200多次收并购，Synopsys（新思科技）的并购次数高达80次，1990年的时候收购了Zycad公司的VHDL仿真业务,并推出了测试综合产品。2002年，公司收购了Avanti，一举补齐了数字集成电路EDA全流程所需要的团队和技术，成为历史上第一家可以提供顶级前后端完整IC设计方案的领先EDA工具供应商，改变了传统上“Synopsys占前端，Cadence（楷登电子）占后端”的格局，也为后续公司市场份额超过Cadence（楷登电子）打下坚实基础。加上每年投入巨额的研发费用和技术成长，目前已经形成了成熟的全平台能力。

但我们并不具备同等并购的条件。2020年海外EDA企业数量为600+，相比国内才有几十家，数量差距很明显，所以国内企业很难学着外资EDA巨头通过兼并重组来实现壮大。而且我们没有先发的规模效应，集成电路起源并发展于欧美，他们都已经发展了三十多年，建立了较高的生态壁垒，又有产业链的协同发展，这些EDA企业的成长紧密结合着全球各大芯片设计和制造厂商。

所以除了单纯的EDA垄断本质，它的影响还体现在与生产厂如台积电等的捆绑上，从根本上来说若是没有这些与制造厂的捆绑，那么芯片设计企业是没办法用到EDA软件这种工具的。国外那些EDA企业在设计的基础上也间接的绑定了芯片制造厂，与集成电路制造、设计企业都有长期合作的基础，他们的EDA工具工艺库信息完善，能够随先进工艺演进不断迭代，进一步巩固了竞争优势。意味着相对落后的EDA企业是很难具备生产线的最近工艺数据参数，也就难以在与工艺紧密相关的工具领域继续创新。一般来说，下游端的客户若是有长期合作的EDA供应商，则不会轻易的更换EDA软件，所以难以打破或者突破集成电路制造与设计企业与EDA供应商形成稳定的合作关系。

图片来源：前瞻产业研究院

这一部分也是我们国内的EDA企业还没有实现的，国内的芯片制造方面相对落后，连技术最先进的中芯国际也才实现14nm芯片的量产，这几天市场热炒的华大九天的大多数工具仍无法支持28nm以下的制程。

但是也有收获，华大九天每年能有4亿至5亿元营收，其他一线企业营收普遍在1亿元左右。现在的国产EDA企业正在加紧脚步，包括华大九天、概伦电子、申通地铁、紫光国微等，在部分全流程、点工具实现了突破，沉下心来，做好单点突破，做出一些特色化的产品，才有希望在之后串联起更多的应用和流程，这是唯一最稳定的突破机会。由于二级市场的爆炒，个人看了一下估值，太贵了，价值投资人无法下手。

接下来几天，我们再详细介绍目前芯片半导体的行业机会以及目前的行业龙头。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎