2024年11月21日，中国AI医疗头部企业医渡科技（2158.HK）公布截至2024年9月30日止六个月（“2025财年上半年”或“报告期内”）的业绩报告，并于次日召开业绩发布会。
报告期内，公司持续坚持“聚焦”战略，实现总收入为人民币3.29亿元。公司现有业务管理口径经调整EBITDA自上一财年扭亏为盈后持续实现盈利超过人民币2700万元，中期盈利水平已与2024财年全年基本持平。得益于内部运营效率的提升以及各业务板块间的协同效应增强，公司期内亏损收窄至人民币5636万元，同比大幅减亏29.2%，现金流持续优化提升。
截至11月21日收盘，医渡科技市净率为1.3倍，资金储备占市值的比重达70%，而这一数据是在不计算国内业务和国际业务估值的基础上，因此管理层认为医渡的股价被严重低估。据悉，自今年4月以来，医渡科技已从二级市场回购超2200万港元的股票。近期，公司还与高盛签订了最高股本名义金额为8000万港元的总回报掉期交易。管理层认为当前股价处于低点，通过总回报掉期交易以对冲医渡科技未来股价升值的风险。
发布会上，医渡科技管理层提出“AI for ROI”，持续投入人工智能技术，特别是自研医疗垂类大语言模型的研发和商业化，拓展核心算法引擎YiduCore的应用范围，夯实公司在行业的地位与竞争优势。管理层表示：“作为中国AI医疗行业的头部企业，公司将最大化程度发挥在AI技术和医疗领域的深厚积累，积极推进技术落地和标准化建设，进一步推动医疗行业的智能化转型，为医疗全生态系统提供更安全、更普惠、更精准的智能化解决方案，为投资者创造长期价值。”
YiduCore持续迭代，医渡科技大模型多场景落地
数据是决定算法性能的关键因素。截至2024年9月30日，作为医渡科技核心算法引擎的“AI医疗大脑”，YiduCore累计处理和分析了55亿份经授权的医疗记录。这些记录中沉淀的医学知识图谱覆盖了超过10万个医学实体，疾病知识图谱已经基本涵盖了所有已知的疾病，加之多个体系化的专病数据集，使得医渡科技能够更深入地分析和理解各种疾病的复杂特性。
报告期内，基于5000亿+经过精细化清洗和配比的训练TOKEN语料，公司持续进行医疗垂直领域大语言模型的研发和训练。在综合考虑行业应用成本以及模型基本能力需求后，公司聚焦70B参数的模型训练，并成功推进了医疗智能体的技术演进。
今年5月，在由上海AI实验室和上海市数字医学创新中心推出的权威评测平台MedBench评测中，医渡科技在超百个参评模型名列第一。在9月28日揭晓的由国家卫健委组织的大模型分导诊能力评测中，医渡科技大模型再次排名第一。
在场景落地方面，医渡科技大模型在医、药、险等多业务场景实现了广泛应用。具体而言，公司通过AI中台，将大模型能力赋能医疗领域，使用户能自主开发智能应用。此外，还推出了基于病历理解大模型的患者招募智能体，提升医生的临床试验推荐和病历数据利用效率。同时，医渡科技提供医生赋能工具，支持科普内容生成和科研洞察。
三大业务客户基础深厚，大模型融合创新
报告期内，医渡科技持续深耕三大业务板块，夯实市场地位，同时推动大模型赋能现有业务，促进融合创新。
报告期内，公司发布了“数据中台+AI中台”双中台解决方案，在提供数据治理服务的同时，提供专业的基础医疗垂域模型和一套完整的零代码工具链，缩短从数据到智能应用价值的距离。在科研领域，大模型的赋能进一步巩固公司临床科研业务的市场地位，利用大模型的病历理解和结构化关键信息提取能力，显著提升医院科研工作效率。此外，报告期内中标的超过2000万的天津滨海新区经开区健康医疗大数据平台项目，亦引入了大模型智能问诊服务。基于医渡科技自研大模型研发的私人健康顾问——“开心健康科技”小程序也已与“惠民保”业务深度结合，利用先进的生成式AI技术和多模态理解能力，面向超过500万名公司的“惠民保”用户提供健康档案、健康随访等专享服务。
报告期内，大数据平台和解决方案板块实现收入为人民币1.34亿元。截至2024年9月30日，公司向105家中国顶级医院以及40个监管机构和政策制定者提供了解决方案，覆盖超2800家医院，公司还参与了20余个国家级和省部级的医学研究课题。
生命科学解决方案板块收入1.45亿元。报告期内，公司服务的生命科学客户数量达到71家，前10大客户的收入留存率为117.45%，客单价同比提高57%，头部20家跨国药企中，有16家为公司客户。在临床研究方面，公司已完成368项临床研究，包括药企发起的临床试验和研究者发起的试验。公司的前瞻性及回顾性真实世界研究项目达到261项。截至2024年9月30日，已累计覆盖超过10000名的患者人群。
健康管理平台和解决方案板块期内实现收入5116万元。报告期内，公司持续深耕中国核心省市的“惠民保”项目，已连续四年担任“北京普惠健康保”的主运营平台，累计受理理赔案件超25万件，快赔模式的应用使理赔时效较传统方式提升50%-70%。公司还连续两年作为“深圳惠民保”的主运营平台，第二期参保人数超600万人，参保率超过35%，在线参保占比超过88%。截至2024年9月30日，在健康管理平台上至少完成一笔交易的活跃用户数超过2400万名。
展望未来，医渡科技将继续投入并优化医疗垂类大语言模型，推动自研大模型在各个医疗生态场景的落地，同时进一步加深对各重点疾病领域的研究与分析，提供更加精准和高效的医疗解决方案。此外，公司将致力于优化客户体验，通过提供高质量服务，为医疗生态系统中的行业参与者带来更多价值。
