经济观察网 苏晶/文 一直想摆脱母公司破产阴霾的玩具反斗城亚洲终于如愿以偿。
11月19日，玩具反斗城亚洲宣布其母公司美国玩具反斗城所持有的85%股份已经完成转让。冯氏零售有限公司将在其原本持有的反斗城亚洲约15%股权的基础上增持6%，占比达到21%，成为第一大股东，剩下的79%股权由泰姬集团高级担保债券持有人获得，后者由数家投资基金及金融机构组成。
“从此以后，反斗城亚洲百分百的业务将与母公司分离。”在19日下午举行的一场电话采访会议上，反斗城亚洲首席财务官葛菲强调。
2017年9月19日，号称全球最大的玩具及婴幼儿用品零售商的玩具反斗城公司的美国和加拿大分公司启动破产保护程序，因其总公司连续四年亏损并欠下近50亿美元的债务。
今年3月，美国玩具反斗城重组失败，申请破产清算，其在美国的735家门店相继关闭。与此同时，澳洲所有门店已于今年8月全部关闭。
尽管美国玩具反斗城在申请破产保护的公告中已经写明，美国和加拿大以外的255家特许加盟店和亚洲合资企业不在此次申请破产之列，但是破产阴霾仍影响着亚洲消费者对反斗城品牌的信心。
在过去的十多个月中，玩具反斗城亚洲多次向媒体申明，玩具反斗城亚洲合资企业是独立的法定个体，在财务上也独立于玩具反斗城在全球其它地方运营的公司，不受申请破产重组的美国部分和加拿大部分影响。
此次股权结构调整宣告玩具反斗城亚洲业务与母公司的彻底脱离，据悉，玩具反斗城的加拿大和中欧地区业务也已完成出售。
在上述电话采访会议上，玩具反斗城亚洲总裁及首席执行官卓康彦告诉经济观察报，完成股权结构调整之后，玩具反斗城亚洲与母公司的关系只剩下品牌授权一项，且公司拥有Toys “R” Us至少20年的商标使用权。
事实上，相比撇清财务关系，玩具反斗城亚洲更需要向投资方和消费者证明是其在亚洲的市场表现和未来战略布局，毕竟，在电商和电子游戏的双重夹击之下，传统玩具连锁店正面临着转型的挑战。
强劲的亚洲市场
虽然美国母公司连年亏损，但是玩具反斗城亚洲却一片强劲增长之势。葛菲在上述电话采访会议上告诉经济观察报，公司从2014年起实现盈利，目前每年保持着2倍的增长率，预计2018年销售业绩会达到一个新的记录。
玩具反斗城亚洲没有透露具体的财务数据，不过有媒体曾报道，在去年第二季度的美国总公司的投资者会议上，CFO Michael J. Short 表示亚太市场的增长抵消了其他市场的业绩不佳，特别强调日本和中国的增长。
公开数据显示，截至2018年底，反斗城亚洲在日本、大中华区以及东南亚地区（包括文莱、中国大陆、中国香港、马来西亚、新加坡、中国台湾和泰国）经营450多家店铺，并在菲律宾和中国澳门拥有超过85家授权店铺。
作为老牌玩具公司，玩具反斗城亚洲占据着亚洲庞大的市场份额，据欧睿咨询的数据显示，在 207 亿美元的亚洲传统玩具市场中，玩具反斗城的市场份额达到了 20%，而第二名的公司仅占到 1.4%。
与增长低迷的美国和欧洲玩具市场不一样，亚洲玩具市场增长势头强劲。以日本和中国为例，2017 财年，日本国内的玩具市场规模为 8000 亿日元（约471.4亿元人民币），继其在2014年达到顶峰后，连续第四年稳定维持在 8000 亿日元及以上，保持着良好的势头。
与此同时，中国已经成为美国之外的全球第二大传统玩具消费国。据市场调查公司欧睿咨询统计，中国玩具及游戏市场的零售总额由2012年的1,118亿元上升至2017年的2,765亿元(人民币，下同)，平均每年的增长幅度为19.9%。
不过，日本依然是玩具反斗城亚洲第一大市场。在上述电话会议上，卓康彦对媒体表示，他十分看好中国市场，计划未来在中国每年增加40-50家门店，“目前中国是我们仅次于日本的第二大市场，中国庞大的人口让我们有理由相信中国会在未来会成为第一大市场。”
卓康彦认为，玩具反斗城亚洲具备其它零售商没有的IP优势，包括众多产品的全球独家销售权、独家首发权和与产品相匹配的视频宣传资料。“我们不光跟产品商合作，也跟电影进行IP合作，一旦中国政府放宽国际电影管制，反斗城将会有更多的电影周边玩具。”
另一方面，卓康彦强调，相比遍布在中国网上的假冒玩具，在玩具反斗城所销售的玩具均通过正规渠道授权，且经过严格的品控管理，保证涂料、用材的健康无害。“伴随着中国家长对儿童健康的日益关注，会有越来越多的家长愿意从玩具反斗城购买玩具。”
线上与线下之争
作为拥有70年历史的玩具零售商，美国玩具反斗城的破产并不是孤例。
根据冯氏集团旗下研究和顾问公司FGRT的数据显示，2017年美国主要零售商已公布的计划关店总数达6985间，比2016年猛增229％。今年，全美最大区域百货店连锁之一Bon-Ton Stores、美国第三大零售业集团西尔斯先后申请破产。
很多媒体认为，美国玩具反斗城的破产是线下零售店不敌电商冲击的又一个折射。
在提交给法院的破产文件中，玩具反斗城认为，亚马逊、沃尔玛和塔吉特把玩具价格压得太低，是导致公司在购物季亏损的主要原因。它还具体解释到，公司之所以无法在价格上打败对手，是因为公司的利润来源 “只有玩具”，而对手们却有各种业务。
数据分析公司 Fung Global Retail & Technology 发布的2017美国玩具业调查报告部分印证了玩具反斗城的说法。
2017年，美国玩具零售商的排名前三分别为沃尔玛、玩具反斗城和亚马逊，市场份额分别为29.7%、21.8% 和 14.1%。然而，被调查的玩具消费者中，网上购买的占比 14.7%，这一比例比五年前高出了一倍，其中，亚马逊占了 14%。
玩具反斗城亚洲面临着比美国公司更严峻的电商冲击。以中国玩具市场为例，由中国玩具和婴童用品协会发布的相关报告称，2017年中国消费者购买玩具和婴童用品的线上和线下渠道份额分别为63%和37%。
卓康彦对于电商冲击表示乐观，他告诉经济观察报，线上业务是反斗城亚洲的重点业务之一，其线上平台的销售额数量年都以三位数的速度在增长。今后，公司将加大科技投入，完善电商平台、更新营运系统，以更好地与顾客沟通，满足其要求。
完善的自有电商平台真的能应对电商巨头的冲击吗？不一定，以亚马逊为例，其吸引消费者的不仅是其方便的购买渠道，还有丰富的产品品类所支撑起的庞大会员量和低廉的价格。
然而，卓康彦认为，玩具不同于一般的零售产品，线下零售门店独具优势。它提供的是一个重要的亲子互动空间，顾客享受带领孩子在反斗城门店消费的乐趣，中国、新加坡、马来西亚的消费群体尤其喜欢实体店的消费体验。同时，玩具反斗城门店有各种亲子活动，同时不断优化孩童的购物环境。
玩具反斗城亚洲并未透露线上与线下具体的销售比例，但是卓康彦强调，中国的商业综合体非常欢迎反斗城门店的入驻，公司已经与多家达成战略合作协议，这说明了地产商对于玩具反斗城作为亲子空间属性的认可。
卓康彦透露，玩具反斗城亚洲将继续扩张门店数量，仅在中国市场，每年的门店扩充量就将达到40至50家。
事实上，电商也看中线下玩具零售业务。据彭博社报道，在美国玩具反斗城处于破产保护之时，亚马逊曾表现出可能会收购前者部分门店的意愿，消息人士还透露，后者希望将收购的门店改造成自己品牌下的实体店铺。
玩具反斗城亚洲能否在电商的冲击下利于不败之地？结论还不得而知，但是，可以确定的是，玩具行业线上与线下相互融合的速度将持续加快。
