6亿人都在买的拼多多,增长的动力在哪里

6亿人都在买的拼多多,增长的动力在哪里
2020年05月23日 11:31 经济观察报

经济观察网 记者 任晓宁 5月23日收盘,美股绿色下跌大势中,拼多多上涨了14.5%。截至发稿,拼多多市值822亿美元

拼多多当晚发出了2020年一季度财报。拼多多第一季度净营收为65.41亿元,较去年同期增长44%,超出市场预期的49.74亿元。

对于股价的上涨,中国人民大学商学院教授孟庆斌告诉经济观察网记者,主要是投资者对拼多多财报的认可,“收入超预期增长这么多的话,值得上它这个股价表现。”

拼多多一季度交出了一份成绩不错的财报:营收超预期,用户数也首次过6亿,年度活跃买家数6.28亿,单季度增加了4290万,相比2019年同期,增加了1.85亿。

曾经“3亿人都在买的拼多多”,在2020年变成了“6亿人都在买”。疫情期间,拼多多股价持续上涨,年初至今已上涨81.65%,在中概股公司中排名领先。5月23日,拼多多市值822亿美元,中国互联网公司中排名第四。用户6亿的体量下,拼多多仍快速增长的秘密是什么?

超出预期的一季报

从增长速度看,疫情下的拼多多似乎没有受到太大影响。收入、用户均实现快速增长。

这与拼多多百亿补贴有关。孟庆斌之前用拼多多不多,今年过年后,他发现不少身边人发来了拼多多百亿补贴链接。他认为,这说明补贴的确能引来新用户。此外,疫情下,不少人花钱更谨慎,“拼多多卖东西的确便宜,当收入下降后,人们相对会愿意购买一些便宜的商品,这对于拼多多反而是比较利好的事情。”

具体财报数据看,2020年第一季度,拼多多收入65.41亿元,较2019年同期增长44%。此前彭博37位分析师预期拼多多Q1营收49.69亿元。拼多多实际发出的财报超出了分析师预期31%。

大幅超出预期的直接影响是,财报发布后,5月22日晚上,拼多多在美股普遍下跌的环境下,实现逆市上涨14.5%。当日,京东阿里巴巴跌幅均超过5%。

用户层面,拼多多用户过6亿,有6.28亿年度活跃买家,该数字已接近阿里巴巴在2018年第四季度的6.36亿。同时,拼多多保持了40%以上的用户增速。

拼多多平台的交易额(GMV)也继续高速增长。在截至3月底的前12个月里,拼多多GMV达到11572亿元,较2019年同期增长了108%。

“从阿里、京东财报能看出来,二者都对拼多多采取了抵御策略,但目前来看效果不大,没有对它起到特别抑制的作用,反而让拼多多按照自己的节奏和策略实现了高速的发展。从这个角度看财报结果,对拼多多也是很大的利好。”中国电子商务协会高级专家庄帅向分析记者说。

浙江省浙商研究会执行会长、浙江工商大学杨轶清认为,从数据看,拼多多未来仍然可能保持较高的发展后劲,“他们的研发费用同比增长121%,现金类资产储备超过400亿元。拼多多未来有可能会成为阿里在电商领域遭遇的第一个真正的对手。”

增长的动力在哪里

2020年第一季度,全国人民受到疫情影响,疫情前期物流运输也影响很大,为何一季度拼多多仍实现高速增长?增长动力在哪里?

拼多多创始人黄峥在之后的财报电话会承认,一季度,疫情对拼多多的确有负面影响,“对我们GMV也是有负面影响。因为在那个期间,快递的运能是大幅度下降的。”不过他认为,从短期角度来说,疫情对拼多多的影响,不会非常大。长期角度,疫情对消费者行为发生重构,他说,不确定未来两三年的影响是正面还是负面。

疫情期间,拼多多仍在做百亿补贴。根据财报,拼多多平台一季度已直接补贴金额超过50亿元。同时,第一季度当中,对商家和用户不断做线上营销,减少商家费用,补贴商品价格。

庄帅告诉记者,从财报结果看,拼多多补贴效率很好,“从投资人角度去研究,拼多多在品类战略上做的很成功,补贴了该补贴的,都是知名品牌,用标准化和透明的产品来提升客单价和获取更多的用户,这个战略非常成功的。”

拼多多补贴品类包括苹果等3C数码产品,SK-II等高价格化妆品,这些品类具有高价值属性,有助于提高平台用户购买力。

补贴的结果是,拼多多平台上单用户消费额有所提升。截至3月底,活跃买家平均年度支出金额达到1842.4元,较去年同期增长了47%,在2019年底,这一数字为1720.1元。

此外,拼多多还增加了新的品类。主要通过制造业帮扶方面,提高平台商家入驻率,给新增加的用户提供更多可供购买的商品。一季度,拼多多先后联手广东、浙江、山东、江苏等16个省份政府及企业,通过助力中国制造企业“从线上到线下”“从外贸转内销”,直接带动相关成交额超过58.9亿元,期间,平台新入驻外贸转内销企业超过11.3万家。

拼多多仍保持了自己的节奏,庄帅认为,这是资本市场看好拼多多,抬升股价的原因。

目前的短板及风险点

尽管增长很快,但与竞争对手阿里巴巴、京东相比,拼多多在物流、金融等领域仍有明显短板。作为一个年轻的公司,拼多多前不久有几位员工涉嫌受贿被捕,也存在组织风险。

5月份,拼多多平台日均在途物流包裹数超过6500万件,较今年3月上涨30%。物流领域,阿里巴巴已经入股四通一达,京东有京东物流,“物流对拼多多的制约已经很明显了,假设拼多多在物流层面遇到二选一,就会很危险。”庄帅这样认为。

一季度,拼多多入股国美,补充物流短板。目前,国美向拼多多全面开放供应链和中大件物流,双方共享供应链。国美旗下安迅物流覆盖全国345个地级城市,2898个区县。此外,东南亚黑马极兔速递,也被外界视为拼多多间接投资的公司。

今年4月,顺丰推出低价物流,价格低至2折。庄帅告诉记者,顺丰杀入低价物流市场,这件事对拼多多其实也是利好。

金融领域,阿里巴巴的支付宝与腾讯的微信支付目前基本统一江湖。拼多多今年一季度入股国美,国美旗下也有金融产品,孟庆斌分析,如果拼多多能在金融属性加强,市值增长性比阿里巴巴更高。

拼多多另一个风险是,仍在亏损中。2020年第一季度的亏损扩大,非通用会计准则下净亏损31.70亿元,去年同期净亏损为13.79亿元。

拼多多方面解释,亏损扩大主要有两个原因,一方面是疫情期间,为了帮助平台上的商家,拼多多在保持0佣金的基础之上,继续主动降低商家在平台上的营销成本,并将大量的免费流量资源优先给到了用户最需要的医疗用品,因此在交易额翻倍增长的情况下,营收只实现44%的增长。

孟庆斌告诉记者,拼多多成立时间晚,刚刚5岁,营收向利润转化还不到时候。不过,拼多多活跃用户已经接近阿里的水平,可能一两年之内会实现营收向利润转化,乐观的看,他认为拼多多明年年报有可能实现盈亏平衡。

从“0”起步发展到服务超过6亿用户,拼多多只用了不到5年的时间。这个电商后起之秀目前仍在快速增长,未来,它和阿里巴巴、京东之间的直面竞争,也更值得瞩目。

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