2023年3月28日，达势股份有限公司（下称“达势股份”、“达美乐比萨中国”或“公司”）正式在港交所挂牌上市，股票代码01405.HK。据悉，达美乐比萨中国是中国大陆少数承诺“外送30分钟必达，超时送免费比萨券”的比萨公司。除了让顾客拥有快速高质量的配送体验外，口味、技术、管理等竞争优势使其形成了独特的商业模式。
凭借上述模式，达势股份得以在提高盈利能力的同时快速发展门店网络。而其模式的可复制性也让达势股份近些年在国内的市场份额迅速得到提升。据招股说明书显示，自2017年至2021年，达势股份的市场份额增长超过一倍，这也让达势股份成为中国前五大比萨品牌中增长速度遥遥领先的公司。
值得一提的是，达势股份的市场份额增长势头仍在继续，其将深化现有市场的渗透率并将把业务扩张至新市场。
而在增长门店数量，扩大收入规模的同时，达势股份不断聚焦长期盈利能力的提升，通过模式复制、技术提高等方式，提高收益同时降低成本及开支。这又进一步缩短了门店现金投资回报时长，从而为达势股份门店进一步扩张提供了潜在支持，实现达势股份发展的良性循环。
这一切，使得当前的达势股份更具投资潜力。
可复制的成功模式
在餐饮领域，资本市场更为关注的是企业的独特竞争力。
达美乐是全球知名的比萨品牌，据招股书披露，DPZ达美乐比萨于全球90多个市场已拥有超过19800家门店。达势股份在2017年6月与达美乐比萨(DPZ.US)的附属公司续签了总特许经营协议。这份初步期限长达10年的协议约定了达势股份的特许经营区域包括整个中国大陆、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区。值得一提的是，达势股份可选择续期特许经营权限。
作为一家比萨店，菜单和口味是一切的基础。达势股份所提供的美食拥有备受好评的口感及质量，面团由中央厨房制作并直接配送至门店进行手工揉制，而菜单菜品兼具全球及本地特色，不断推出新产品及创意产品，满足中国消费者偏好，让达美乐比萨的经典口味与中国本地风味融为一体。
而除产品外，达势股份的门店经济模式具备的扩展性及复制性使得其未来发展更具潜力。
在前端，达势股份的门店专注于通过在线渠道为顾客提供外送服务。
达势股份通过自有的在线渠道向顾客提供直观的图像及信息丰富的用户界面及加入会员计划的专属方式，通过该计划使得顾客可获得并使用奖励。达势股份合理运用中国多样化的便捷下单渠道：顾客可通过达美乐比萨中国自有下单渠道，如品牌自有应用程序及网站、微信小程序及微信公众号下单外送；同时也可通过第三方，如美团、饿了么进行下单。
而在线订购平台的主要特征是实时透明的订单追踪。达美乐比萨中国的在线订购平台不仅向顾客提供已离店订单的实时追踪信息，亦令顾客可追踪订单从厨房准备、到烤箱烤制时间、到骑手取餐及最终送达客户时的状态。
而从效果来看，上述做法使得达势股份源自在线渠道业务收入比重迅速上涨。根据招股说明书显示，2021年及2022年达势股份约二分之一的收益来自自有在线渠道。
根据弗若斯特沙利文报告，达势股份在外送销售贡献方面表现突出，于2021年及2022年分别有约73%及72%的收益来自外送订单，远高于约58%的行业平均值。
达势股份为顾客提供外送服务，该链条完成的重要一环是外送效率。
达势股份坚持不懈向顾客提供与众不同的外送体验。就此，达势股份向顾客提供外送30分钟必达承诺，倘未能于下单后30分钟内送达，则为顾客赠送免费比萨券。同时，公司亦配备专业的达美乐比萨中国外送骑手队伍。
根据弗若斯特沙利文报告，达势股份是中国少有在所有销售渠道承诺提供30分钟必达超时送免费比萨券的比萨公司。于往绩记录期间，达势股份约90%的外送订单完成送达承诺，平均订单完成时间约为23分钟。
而在后端，门店产品由达势股份的中央厨房和供应链支持。外送比例的提高，后端供应链的完善，这使得每家门店的设备需求最小化，从而降低了初始投资成本，这也为达势股份进一步实现盈利及现金投资回报提供稳固基础。
总体来看，该门店经济模式将使达势股份可以具成本效益的方式加深其在现有城市的渗透率，并扩张至新城市。
迅速扩张新模式
回视过往，达势股份在扩张门店的策略是一以贯之的。
根据招股说明书显示，达势股份的门店总数从往绩记录期间初的268家增加至截至2022年12月31日的588家，三年复合年增长率为29.9%。
作为构建全国性门店网络战略的一部分，达势股份一直专注于新增长市场进行扩张。根据招股说明书，于2020年、2021年及2022年年底，达势股份新增长市场的门店分别约占门店总数的39%、43%及47%。在北京及上海以及新增长市场，达势股份旗下门店的平均日销售额增长持续增长。
值得一提的是，根据招股说明书显示，达势股份众多新开门店市场，其盈利能力方面正逐步接近于成熟门店较多的北京及上海。新开门店市场的成功证明了达势股份在实施门店扩张计划时能够为新店觅得新市场机会。同时，这也是达势股份不断积累经验的结果。
而作为达势股份门店扩张策略的一部分，公司会定期评估潜在门店位置的可行性。根据招股说明书显示，决定是否于特定区域扩张时，达势股份将考虑若干因素，包括本地生产总值、人口规模（按住宅及商业条款计算）、平均收入水平、消费开支、竞争格局、外送市场潜力、平均租金成本及是否邻近中央厨房。
据招股说明书透露，达势股份已制定计划，于2023年及2024年开设约180家及240家新店。而在不远的将来，达势股份预期将分别于2025年及2026年开设约200家至300家新店。而截至2022年底公司已拥有588家门店。其中，达势股份将专注于在中国的一线、新一线及二线城市开设门店。
根据弗若斯特沙利文的调研报告，中国经济增长、外送行业发展，年轻人对比萨等西餐的接受度提高，其预计中国比萨市场规模于2027年达到689亿元。
而随着达势股份新市场的门店数量不断增加，相对成熟的门店比例不断增加，相关费用有所降低，未来门店层面、公司整体的盈利能力将有巨大的提升空间。
*文章数据均来源于弗若斯特沙利文报告或达势股份于3月16日发布的全球发售文件。
