观点网讯：10月20日，2026可持续全球领导者大会在上海市黄浦区召开。
梅花创投创始合伙人吴世春认为2026年“中升美降”的交叉点已经到来，中美各有胜负：美国在芯片、火箭发射、生物制药领域尚处领先地位，中国则在全产业链与能源上占据优势。
吴世春认为，中美博弈下的科创定位是创业投资的本质因素，当前火热的创业方向集中于中美竞争最激烈的科技领域。
吴世春表示，尽管整体投资偏冷，但硬科技赛道属于“开卷考试”，仍有机构可获得一年十倍的投资机会。
关于AI，吴世春称其不是一次普通科技创新，而是全球生产函数的变化，同时影响生产力、生产关系与生产质量。
他认为，Token已成为新时代的石油，这个时代最大的风险是没有参与价值创造，错过比投错风险更大。
他指出，创业逻辑已从模式创新、流量为王转向价值创新、结果为王，AI投资不再为炫酷Demo和宏大叙事买单，核心问题在于是否创造价值增量。
估值逻辑正从PE、PS切换到MSR：消费领域仍按PE计算，普通科技领域按PS计算，中美竞争产业则按MSR、以稀缺性定价。
吴世春判断，AI价值正在回归，仅靠技术演示、依赖开源换壳且无资源壁垒的公司将大批量淘汰。
他以1999年的互联网做类比，认为上升红利期刚刚开始，当下基础设施阶段英伟达、算力中心及高端GPU交易最火热，后续将沿黄仁勋提出的五层蛋糕向应用层转移。
吴世春进一步表示，美国强在底层、中国强在场景。五层蛋糕中，中国至少在基建、应用、能源三层领先。
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