北京时间11月20日晚间，拼多多发布了其截至今年9月30日的第三季度财报，总收入达到75.14亿元人民币，低于市场预期的76.54亿元。非美国通用会计准则下（Non-GAAP）每股ADS（美国存托股份）摊薄亏损达到1.44元人民币，预估亏损则为0.59元。
在第三季度，拼多多毛利润超过56.8亿元，同比增长超过218.67%，净亏损则为23.35亿元，同比扩大212.6%。
下沉市场成为各大电商平台最重要的用户增长渠道
拼多多赖以成功的基础是下沉市场，而这不仅成了今天各个电商平台乃至互联网公司的必争之地，同时也成了新的增长点。
QuestMobile的数据显示，双十一当天，手机淘宝用户达4.6亿，京东用户近1亿，而拼多多用户规模达到2.2亿。引人注目的是，双十一期间，手机淘宝、拼多多和京东三家新增用户中有六成都来自三线及以下市场。
在截至第三季度的12个月内，拼多多的GMV达到8402亿元，在2019年以后京东则不再公布其销售额数据。但是，在今年10月份拼多多四周年庆的动员会上，创始人和CEO黄峥曾经对内宣布拼多多最新季度的真实支付GMV已经超过京东。
而在2018年拼多多上市前的员工大会上，黄峥曾说过要在三年里超过京东的GMV。
而就在不到一周前，京东集团也公布了自己的第三季度财报，其净收入为1348亿元人民币，同比增长28.7%， 非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润同比增长160.6%至31亿元。
京东的数据显示，在截至2019年9月30日的12个月内，其活跃消费者数量增长至3.34亿，在第三季度，新增用户中超过七成都来自低线城市（lower-tier cities）。京东是这样定义其“年内活跃消费者”的：在12个月内完成至少一单购买行为。
拼多多财报数据显示，截至今年9月30日的12个月时间里，拼多多活跃买家数量超过5.36亿，同比增长39%。月度活跃用户（“Monthly active users）已经达到4.29亿，同比增长达到85%，但拼多多特别强调，通过其他社交网络或链接进入的用户并不算。
这意味着，拼多多的活跃用户在某种程度上可能被极大低估。
对比去年和今年前三个季度拼多多的数据会更加有趣。
今年前三个季度，拼多多营收和毛利润分别超过193.49亿和150.48亿元，而去年同期的数据分别为74.66亿元和59.85亿元。拼多多2019年前九个月的净亏损为52.16亿元，比起去年同期的77.93亿元大大缩小。
拼多多在今年前三个季度的销售和市场支出较去年同期大增104.84亿元，总的运营支出最后仅仅增加了不到74亿元。
最后的结果是，在去年九月之后的一年里，拼多多用“百亿补贴”获取了超过1.5亿的活跃买家和近2亿的活跃用户。
这意味着，在一个众所周知的流量红海时代，每花出不到40元，拼多多能获得一个用户，更让人咋舌的是，在去年第三季度，活跃买家的年均花费为894.4元，一年之后，这个数字增加到了1566.7元。
这从侧面反应出两个事实，首先，价格因素已经成为消费者最大的驱动力和决策因素之一，因此，主打“多实惠·多乐趣”的拼多多能迅速俘获一大片在过去十多年因为经济高速发展和市场繁荣而被市场忽视的消费群体。
其次，这些用户对改善提高生活品质有着强烈的渴望，一旦通过社交场景获得新的产品、服务和消费体验后，他们便会成为品牌或品牌的忠实用户而持续消费并提升消费水平。
这样的用户群体究竟有多庞大？或许没有人有一个明确清晰的答案，唯一清楚的事实是，拼多多已经率先在其中站稳脚跟，面对来自阿里巴巴和京东等对手的压力，它的优势还能持续多久？还能帮助它赢取多少战略缓冲时间？
百亿补贴为拼多多赢得了领先的身位，接下去的考验在于，它如何继续保持这样的发展势头。
腾讯2015年财报显示，微信及WeChat 当年合并月活跃用户达到6.97亿，同比增长为39%。同样问世四年，在活跃用户增长上依然保持高速的拼多多显然给大家带来更多遐想的空间。
值得注意的是，在第三季度财报里，拼多多的研发投入已经增加到了11.27亿元，而去年同期这一数字还仅仅只有3.32亿元，在积累了大量的用户和消费行为数据之后，拼多多下一步的动向会是什么？
别忘了，黄峥对拼多多的设想一直是Costco和迪士尼的结合体，那么，在有了足够的用户量和入口渠道之后，他会如何把社交娱乐和线上消费结合起来，他又将采取怎样的战略和战术来继续与阿里巴巴、京东鏖战，这或许将决定未来中国互联网发展的格局。
