文：李晓光 石丹
寺库要退市了。
日前，寺库（SECO）宣布公司董事会已收到公司创始人、董事长兼CEO李日学发出的不具约束力的私有化初步建议书。
根据协议，李日学提议以每ADS 3.27美元（相当于每股A类股6.54美元），总价约2.3亿美元的现金收购公司全部已发行、李日学及其附属尚未拥有的A类普通股。
若收购完成，寺库将从纳斯达克全球市场退市，成为一家私人持股公司。目前寺库董事会已成立一个由独立董事Jun Wang和Jian Wang组成的特别委员会，对私有化提议交易进行评估。
作为奢侈品电商第一股，2008年成立的寺库经历了中国电商发展的黄金十年，呼哈网、尚品网、品聚网等和它同时而起的奢侈品电商平台大多已经消失在历史的长河里。
登陆资本市场后，寺库和更多的品牌直接合作、持续提升供应链和全球仓储物流体系，宣称要为中国高端消费人群提供从奢侈品新品销售、鉴定评估、售后养护到奢侈品再流通等全方位的“一站式”专业服务。
一路走来的寺库，为何要选择退市呢？退市之后，寺库又有哪些规划呢？对此，《商学院》记者向寺库方面发去采访函，截至发稿没有收到回复。
退市为哪般？
公开资料显示，寺库成立之初是做二手奢侈品寄卖的。2013年开始，寺库逐渐撕掉“二手奢侈品”的标签，宣称自己是“高端消费服务平台”，覆盖服装名包、珠宝首饰、美妆护肤等多个品类。
2017年7月22日，顶着“奢侈品电商第一股”的光环，寺库在美国纳斯达克上市，彼时，寺库计划以每股13美元的价格发行了850万股美国存托股票(ADS)。
然而没有想到的是，在上市首日，寺库便直接跌破了发行价，开盘时12.1美元，之后一路下跌，收盘为10.0美元，较发行价下跌了23.08%。截至1月27日收盘，寺库股价为2.8美元/股，总市值仅为1.98亿美元。
网经社电子商务中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，寺库拟私有化原因之一在于业绩不乐观，市值严重缩水。
历年财报显示，无论是营收还是毛利率，寺库的增速都在一路放缓。2017年至2019年，寺库营收分别为37.40亿元、53.88亿元、68.69亿元，同比增长44.21%、44.40%、27.48%；毛利方面，2017至2019年分别为6.12亿元、9.59亿元、11.97亿元，同比增长52.95%、56.82%，24.72%。
进入2020年，寺库的境遇依然不乐观。第一季度净亏损4250万元，寺库公布的第三季度财务报告显示，公司第三季度营收13.74亿元，同比下滑29.3%；净收入为2080万元，同比下滑66.5％。
更为关键的是，寺库的用户增速也处于明显放缓态势，财报显示，2020年第一季度到第三季度寺库活跃用户增速分别为11.5%、9.2%、7.5%。
莫贷青表示，寺库已经陷入“公域流量”获客难、“私域流量”变现难的瓶颈。
自救
寺库也不是没有自救过。
2018年6月，寺库上线了新业务——库店，进入社交电商领域的电商平台。与主打奢侈品交易的寺库商城不同，库店以食品生鲜、百货家居、美妆护肤为主。
依靠“拉人头”的模式，库店实现了快速增长，在最初的官方宣传里，仅上线6个月，库店的店主数就增长了一倍，店主人数达到了10万人，平台的GMV突破了1亿元。不过自2019年下半年以来，库店鲜有再被提及，寺库的颓势也没有得到扭转。
2020年6月3日，寺库又宣布与趣店达成战略合作。趣店将以最多1亿美金的价格认购寺库至多10,204,082股新发A类普通股。交易完成后，趣店将持有寺库约28.9%的股份。
与此同时，双方将结合各自的优势资源、行业积累、市场地位，促进双方在供应链管理、获客和留存、质量检测、售后服务和金融服务等方面展开合作。
莫岱青表示，面对净利润下滑及巨头冲击，寺库和趣店这两家市值低迷的“难兄难弟”合作，寄希望于抱团取暖。但从目前的情况来看，趣店投资寺库的这段时间出现浮亏。
“趣店主要做金融，寺库做奢侈品电商，同时趣店也发展自己的奢侈品电商业务‘万里目’，与寺库业务有所重合，因此两家在抱团后并没有形成理想的效果。” 莫岱青进一步说到。
2020年直播电商火爆，寺库也开始了布局。2020年12月17日，寺库在北京打造的第一家奢侈品直播基地正式开业。基地共有三层，面积共计7000平方米，整个展区可容纳300位主播，以“走播+独立直播间”等多种形式进行直播。
在财报中，寺库创始人李日学表示，将继续专注于深化与流量最大的短视频平台的合作，同时推动寺库的流媒体内容创作，提高流媒体购物体验和质量，进一步优化核心运营优势。
在互联网分析师丁道师看来，如今直播已经成为电商的标配，寺库入局也不足为奇。“但直播电商往往是以低价销售商品，奢侈品价格又比较高，如何找到其中的一个平衡点还是比较困难的。”他进一步说道。
对寺库而言，直播电商这条路能否走得通，还是一个未知数。
寺库将何去何从？
对于奢侈品电商平台来说，商品的真假以及消费者的信任问题一直都是行业“痛点”。一旦频频出现“争议货品”，对平台信誉度会造成巨大的伤害。
在寺库官方的介绍中，寺库奢侈品鉴定评估技术中心的每一项鉴定工艺，都遵循严苛的标准和严谨的服务流程，通过仪器设备、材质分析和人工检验结合的方式，确保每一件商品均为正品。
不过《商学院》记者在黑猫投诉[下载黑猫投诉客户端]、21CN聚投诉等平台上，发现大量关于寺库的投诉，问题多集中在商品质量、售后保障、退款难等问题上。
寺库面临的问题也不止于此。
在莫岱青看来，近年来，阿里、京东等巨头发力奢侈品市场，加上奢侈品品牌方也加速在中国的数字化进程，对于奢侈品电商如寺库等来说是强大的冲击，众多玩家分羹奢侈品市场也削弱了寺库等的优势。
“此前尚品网、品聚网、尊享网、走秀网等奢侈品电商已经一个个倒下，可见奢侈品电商生存不易，因此寺库在私有化之后，还面临强大的竞争压力与诸多挑战。” 莫岱青进一步表示。
对于寺库的后续发展，《商学院》将持续关注。
