10月2日，腾讯控股（00700.HK）在国庆节后港股第一个交易日继续回购。当天，腾讯斥资3831万港元，回购超过12万股。
这是腾讯连续第16个交易日控股，除了9月7日回购首日不到3万股以外，其他交易日回购基本在10万股以上，但也不超过13万股。16个交易日回购，腾讯控股斥资总金额为5.74亿港元。
腾讯曾经在9月12日跌至年内新低305.2港元/股，之后开始反弹，一度涨至334港元，涨幅为9.5%。同期市值回涨2761亿港元。
但是自9月24日后，腾讯重新进入下跌通道，连续5个交易日均下跌，至10月2日收跌至317港元，当天腾讯股价一度跌至315港元/股，跌幅为6%。当前腾讯市值为3.02万亿港元；就在连跌5天情况下，同期腾讯市值蒸发1809亿港元。
在过去三年，受益于网络游戏增长，2015-2017年腾讯实现收入为：1029亿元、1523亿元、2380亿元，其中最近两年收入增幅为48%和56%，对于体量巨大的腾讯来说确实不易。
在业绩大增刺激下，腾讯股价在今年2月曾创下475港元新高，腾讯市值一举突破4.52万亿港元，超过5700亿美元。
但是从今年3月起，随着网络游戏审核迟迟却放开，与此同时出版总署、教育部等十部委发文，将对网络游戏总量进行限制，对新增量进行更加严格审核。在重大利空政策下，腾讯股价开始进入下跌通道。
2018年上半年实现收入1472亿元，实现利润412亿元，增速明显放缓。今年三月，腾讯大股东MIH TC控股高位减持2%股票，则是属于背后捅一刀。
腾讯股价从475跌至305，跌幅接近36%，市值则最高蒸发超过16200亿港元，已经步入熊市之列。
除了连续回购股票，就在9月30日，腾讯突然宣布，对组织结构进行调整，由7大事业群变成6大事业群。市场分析，腾讯商业模式预计将从以个人用户为主，向企业用户过渡。
按照腾讯CEO马化腾的原话就是：互联网下半场属于产业互联网，上半场腾讯通过连接为用户提供优质服务，下半场腾讯将助力产业与消费者形成更具开放性的新型连接生态。作为一家以互联网为基础的科技和文化公司，技术是腾讯公司最坚实的底层基础设施，面向AI以及即将到来的5G时代，腾讯将以技术为驱动引擎，探索社交和内容融合的下一代形态。
在BAT（百度、阿里、腾讯）三个很有代表性的互联网企业中，腾讯以产品见长，百度以技术领先，阿里则运营为王，技术驱动的腾讯未来如何发展，让人关注。
同时应该考到，企业用户并非腾讯擅长领域。虽然说腾讯云勉强可以算是企业级应用，但是占据市场份额实在有限，基本可以忽略。在未来5年中，腾讯只怕过渡期将不得不承受转型之痛。
腾讯成立20年，马化腾在为未来20年画蓝图，但或许正是看到腾讯大手术，未来不确定性在增加，所以大力调整架构并没有成为刺激股价上涨的因素，相反10月2日还跌去近2%。
在过去20年中，腾讯和阿里在中国商业互联网形成绝对两强格局。未来20年，腾讯是否还可以和阿里巴巴并驾齐驱，百度是否会迎头赶上，下半场确实才刚刚开始。
