数据要素。土地财政之后，数据要素或成为地方财政重要补充。伴随“数据二十条出台”出台、国家数据局成立，数据要素行业顶层设计逐渐完善，加速推进数据要素市场化配置改革。重点推荐：深桑达A（CEC数据要素业务唯一发力点，定位“数据要素运营商“，已有项目落地产生运营收入）。
云算力自主可控。美国加大AI相关产业链制裁力度背景下，大模型“国家队”平台智源研究院，与中国电子云、中国移动九天人工智能团队等两大央企集团，合作加速推进国产化大模型发展，加速自主可控国产化大模型发展进程，带动国内算力自主可控需求迫切，国资云发展有望加速。重点推荐：深桑达A（背靠CEC网信产业国家队，中国电子云技术全栈自研，央企背景带来丰富客户资源）、中国电信、中国移动、中国联通三大运营商（网络基础设施优势，叠加客户资源优势，云业务高速增长）。
AI算力。光模块正迎来800G升级驱动的新一轮景气周期，确定性、弹性高，竞争格局稳定。线性直驱方案深度契合AI低功耗诉求，AI正贡献800G增量，并带来长期想象空间。谷歌、英伟达等海外客户已批量采购800G，持续重点推荐：中际旭创（英伟达供应商）、天孚通信（英伟达供应商）、新易盛、中瓷电子。
AI应用。微软ChatGPT持续升级成熟，赋能旗下office 365（包含Teams等）等软件应用，有望带动相关需求增长。重点推荐：亿联网络（Teams核心供应商，在Teams份额在30%左右）。
来源： 兴业证券
