库迪咖啡狂奔一年之后，开始出现失速迹象。
去年这个时候，库迪只用了一个月的时间，就开了一千家新店，可今年自2月26日宣布全球门店达到7000家之后，库迪就仿佛陷入了“增长瓶颈”。
根据极海品牌监测统计数据，截至6月初，库迪国内现有门店6668家，这一数据显然与去年库迪的迅猛发展态势相去甚远，甚至还出现了负增长的势头。
按照这样的趋势，别提在2025年底实现2万店的目标，现在的库迪或许连“万店俱乐部”的入场券都难以获得。
1、陆正耀“万店梦”碎
“武汉库迪咖啡转让”
“含泪转让广州花都库迪，大学校内店”
“乌鲁木齐库迪咖啡转让，诚意满满，不套路”
……
今年以来，在社交媒体平台上，全国各地关于库迪咖啡的转让贴越来越多，即便库迪咖啡首席策略官李颖波依然坚称，七千家门店闭店率为2.6%，但从此起彼伏的转让贴也能看出，“库迪大面积闭店”的说法似乎不是空穴来风。
深陷闭店舆论，库迪对潜在咖啡加盟商的吸引力也在下降，根据极海品牌监测数据，2024年4月、5月库迪开店数量仅为97家、109家，对比同期的友商，亦或者是去年的库迪，这个数据都难言乐观。
只用了一年时间，库迪就从曾经的“香饽饽”，变成了如今的“烫手山芋”，这种转变，首先，离不开中国连锁咖啡市场竞争升级。
前有星巴克这样自带情绪价值的品牌、中国市占率第一的瑞幸、背靠蜜雪冰城，占据价格势的幸运咖，后有茶颜悦色、一点点等跨界玩家，库迪的生存空间被一再压缩。
其次，从产品研发来看，经过一年多的时间，现存联营商也好，还在观望的潜在联营商也罢，都开始意识到，库迪似乎并不具备打造爆款的能力？
什么样的咖啡属于爆款？举个例子，茅台与瑞幸联名推出的酱香拿铁，推出后一度刷新单品纪录，上市首日销量就突破542万杯，单品首日销售额突破1亿元，并被业内认为是2023年最出圈的联名产品；瑞幸生椰拿铁推出三周年，单品销量突破7亿杯。
反观库迪，虽然推新速度并不慢，SKU数量也不算少，但至今仍未有一款产品在销量和影响力上可以比得上生椰拿铁。
然而，对咖啡行业而言，爆款代表着强大的产品力，也只有产品力强大，才能赋予品牌可持续的生命力，欠缺爆款基因的库迪，还有很长的路要走。
第三，从盈利能力来看，即便库迪方面宣称4月全部门店现金流为正数的比例是95%，5月，这一数字增长至97%，但这并不能证明门店端的盈利能力在持续增强。
根据小红书上一位略懂财务的咖啡店店主的分析，库迪这一说法没有考虑折旧摊销，并且只披露现金流为正，却未披露多少门店利润为正，“表明很大一部分库迪咖啡的门店是亏损的”。
换一个角度来看，当下正处咖啡销售旺季，但不止一位库迪联营商在内部群里晒出了“不足200杯”“订单量20”等并不乐观的日杯量。
要知道，按照招商证券的测算数据，按日均销售400杯、单杯10元计算，经营状况良好的库迪门店投资回收期都需要18—24个月。
（图源：库迪联营商内部群）
以现在这样跌破200的杯量，库迪联营商盈利的难度可想而知，更何况这还是旺季的数据。
无爆款、难盈利、竞争压力大，愿意开店的人越来越少，闭店转让的人却越来越多，陆正耀的“万店咖啡梦”似乎离破碎不远了？
2、“血条”见底的库迪难守牌局？
眼见形势愈发严峻，库迪咖啡祭出了一套组合拳。
4月19日，库迪咖啡宣布开启“茶饮季”主题营销活动，同月公司又就已官宣将现行门店补贴政策延长至2026年底，覆盖现有及未来新开门店。
这还不算完，5月21日，库迪正式宣布推出便捷店型“COTTIExpress”，这是一种店中店，具有占地面积小、投资小、盈亏平衡点低等三大特点，未来将广泛植入到便利店、连锁餐厅等各类业态和各种场景。
“骚操作”一套又一套，但从结果来看，库迪没能搔到联营商的“痒处”。
毕竟，新茶饮的内卷程度并不低于连锁咖啡行业，窄门餐眼截至2024年5月8日的数据显示，“奶茶饮品”赛道的门店总数达到418403家，近一年内新开店167629家。
再者，加大补贴力度和减少开店成本，也不能从根本上解决联营商盈利难的问题，还被吐槽为就是想“再割一波韭菜”，并且在库迪“挣扎求生”的过程中，更多的顽疾暴露了出来。
一方面，补了一年，也没能补齐的供应链短板，常态性缺货不仅消耗了联营商的耐心和优质联名IP的影响力，还使得消费者体验大打折扣。
以最近库迪和天官赐福的联名，以及成为“2024张杰 未·LIVE-「开往1982」巡回演唱会”指定饮品赞助商为例，一个是热度和关注度兼具的IP，一个是有8000万粉丝的歌手，然而库迪却没能接住这“泼天的富贵”。
在小红书等社交媒体平台上可以发现，问题之一还是老生常谈的缺货，不少消费者辗转多地、多家门店，依然买不到联名款咖啡，此外，体验太差也是库迪被消费者诟病的主要原因之一。
一位消费者吐槽称，她下单了天官赐福联名款的咖啡，结果先是一个小时都还没做好，然后店员还找不到联名杯和双杯袋，试图拿其他杯子和单杯袋来敷衍她，最后好不容易做好到家后发现，不仅咖啡撒了，还没放杯套。
这些问题如果得不到解决，势必会为品牌后续的长远发展埋下巨大的隐患。
另一方面，现金流承压的库迪或许连补贴这条老路都难走得顺畅。
虽然库迪方一再表示弹药充足，现金流没有问题，可不管是年初拖欠供应商货款，还是今年以来将原本负责门店运营的员工调岗到底薪更低的招商部门、全方位降低对托管店长的业绩提成比例，似乎都在暗示库迪的现金流状况并不乐观？
今年4月初，“库迪创始人被强执”登上热搜，据了解，库迪咖啡创始人陆正耀被执行总金额近30亿元，陆正耀被强制执行巨额款项的消息，又使得库迪的融资情况雪上加霜。
（图源：天眼查）
如果“血条”见底，没有其他缓解资金压力渠道的库迪，或许只能停止对联营商的补贴，9.9自然也将不复存在。
去年7月，库迪曾尝试过将划线价格上调1-2元，8.8元的团购价涨到9.9元，结果多位联营商就表示，日单量已经下滑到了200单以下。
如果失去低价优势，届时在瑞幸、星巴克、幸运咖的围堵之下，库迪咖啡要面对的不仅是消费者的抛弃，还有杯量下降后，联营商的加速逃离风险。
（仅代表作者观点，不构成投资建议）
