文/ 何己派 编辑/ 谭璐
在线教育的火爆与烧钱，体现在市场玩家的全年成绩单上。
2月25日晚间，网易有道公布2020年Q4及全年业绩。2020年Q4，其净收入同比增长169.7%至11.1亿元，创下新高。全年净收入31.7亿元，同比增长142.7%。
在线大班赛道的高增长持续，Q4有道精品课K12业务销售额达7.67亿元，同比猛增354.6%。由此，拉动公司以在线课程为主的学习服务净收入，同比增长198.8%达到7.32亿元。
背后有两个关键因素，一是K12正价课付费人次大幅增长，Q4达到65.92万人，同比增长309.2%；二是客单价持续提高。
2018年，有道宣布All in K12，有道精品课成为K12战略的重中之重。2020年，有道精品课提出“聚焦中学”战略，发力精细化教学。
网易有道CEO周枫表示，“有道目前的产品策略之一是专注于明星课程，而非将投资平均分散到所有的学科和年龄组。通过这种方式，有道可以创新性地解决学生和家长的关键需求，吸引更多忠诚的用户，从而使我们的业务获得更好的经济效益。”
K12成为有道最亮眼的业务，用户基数不断扩大带来毛利率增长，Q4学习服务的毛利率从上年同期的30%增长至53.9%。
与之相应的代价，是营销方面烧钱凶猛。Q4销售及市场费用为8.05亿元，上年同期为2.06亿元，同比增加290.78%。
2020年全年，网易有道在市场营销上花了27亿元，较2019年翻了足足4倍。
这一年，有道的品牌动作频频，先是请来中国女排总教练郎平代言有道精品课，强调名师专业训练，之后冠名、赞助湖南卫视多档热门综艺，增加品牌曝光度。在寒暑期报课的关键月份，常驻教育行业移动广告投放量前三。
高营销费率拖累了盈利表现，2020年，有道净亏损17.5亿元，前一年亏损6亿元，同比扩大192%。
公司解释，在销售、市场及品牌推广方面的投入，短期内会令净亏损扩大，但预期通过建立一个庞大而可持续发展的用户群体，从长远运营中获益。
在线教育仍处在高速发展期，激烈竞争下的营销烧钱成为各家的无奈之选，有道的获客优势之一，在于有道词典等工具型软件成为流量入口，为K12课程导流，自有流量池意味着获客渠道增加、成本降低。目前，智能学习硬件是网易有道第二大营收主力。
K12网校赛道的头部比拼，未至终局，顶压前行还得要一段时间，网易有道已先行囤好弹药。
今年2月，公司披露已完成700万股美国存托股（ADS）公开发行，发行定价为34美元/ADS，扣除承销商佣金和相关发行费用，融资净额约2.32亿美元。此外，网易集团还将向有道提供3亿美元授信。网易CEO丁磊说，此举“源于对在线教育领域未来发展空间的长期看好。”
