VC/PE圈沸腾,“焦虑”的深圳创投迎来大动作丨深度文章

VC/PE圈沸腾,“焦虑”的深圳创投迎来大动作丨深度文章
2022年06月08日 10:45 路演时刻

相比北京和上海,深圳的创业氛围给投资人往往有不一样的感觉。

在深圳,“来了,就是深圳人”绝不单单是一句口号,更多是为全球那些有梦想的年轻人敞开创业的大门,让他们在深圳有家的感觉,想扎根在深圳。

同时深圳市政府非常重视金融发展和金融创新,尤其在支持创投业发展上,一直以来都是不遗余力,所以深圳对于PE/VC来说,就是一片充满光荣与梦想的土地。

据深圳特区报新闻报道,6月6日,经深圳市人民政府批准,深圳市地方金融监督管理局会同福田区政府研究制定了《深圳市关于建设香蜜湖国际风投创投街区的若干措施》。

来源:第一现场

《若干措施》的落地也意味着粤港澳大湾区首个创投街区落地深圳,对深圳创投行业而言是一次重要的政策突破。因为《若干措施》明确了,在香蜜湖国际风投创投街区内,大力培育和引进以服务科技创新、实体产业为导向的知名风投创投主体,健全联通港澳、服务湾区与国际接轨的市场体制机制。

值得一提的是,香蜜湖风投街区会借鉴美国硅谷沙丘路的经验,举全深圳市之力打造全球创新资本形成中心和国际科技创新中心。未来香蜜湖国际风投创投街区将会以崭新的面貌向全世界,也会吸引更多全球创新资本汇聚此地。

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深圳创投陷入“焦虑”

深圳创投业起步于1990年代末期,因足够的市场空间和开全国先河的法规,本土创投机构在2000年后如雨后春笋般涌现。在很长一段时间,深圳创投几乎就是国内创投的“代名词”。然而,随着时间的推移,现在深圳创投面临的市场环境和行业生态发生了巨大的变化。

自2018年以来,深圳创投业在全国的地位有下降趋势,虽然仍可勉强保住与京沪并列前三的趋势,但已渐渐被京沪拉开了距离,势头已然不如昔日那般风光和耀眼。

实际上数据不会说谎。据清科数据统计,2021年,深圳行业管理基金规模为1.48万亿,占全国的16%,而2006年深圳占全国的40%,2016年还有24%;基金管理人数量为2349家,占全国的15.69%,2006年时这个数据占全国的33%,2016年时还有20%。呈明显的下行线趋势,相比2006年有明显的退步。

资金管理规模方面,深圳本地机构管理的资本平均规模下滑,已落后于京沪。通过清科私募通数据对比深圳、北京、上海三地近10年与近5年的本地机构管理资本量发现,深圳本地创投机构平均管理资本规模已从近10年的16.19亿元萎缩至近5年的10.58亿元。而上海本地创投机构管理的平均资本规模由16.35亿元升至23.10亿元;北京则从19.82亿元大幅跃升至33.08亿元。

来源:清科私募通

受制于募资端的压力,深圳本地的创业投资活跃度受到负面影响。2021年,深圳投资案例数为1253起,投资规模为1087.23亿元,而京沪的数据分别为:北京投资案例数为1872起,投资规模为2290.43亿元,上海投资案例数为1779起,投资规模为2119.91亿元。深圳投资案例仅为京沪的三分之二,投资规模仅为京沪的一半。

可见从基金设立情况、资金管理规模,活跃度等几个直观的维度来观察,深圳创投业近年数据的确不那么好看。

如果说深圳创投增速下滑,陷入”焦虑”是受近年疫情影响,那么北京上海也是同样受疫情影响还是比深圳高,可见疫情并不是主要原因。那么深圳创投出现这一局面问题到底出在哪里呢?

首先,产业环境的变化,也导致深圳创投业受到一定影响。近年来投资的热门领域,诸如生物医药、半导体等新兴产业主要集聚在长三角,深圳缺乏这些产业方面的优势和资源禀赋,所以投资项目迭代速度落后非常明显。

其次,深圳本土创投机构正在面临美元基金的降维打击,打击范围包括品牌、规模、产业链抢人才多方面。美元基金的有限合伙人(LP)很多都是境外的养老保险、大学基金等机构资金。由于这类资金时间长及项目海外退出比较确定,投资往往更大胆,更敢投前沿的模式和技术。

最后,除了来自外来机构穷追猛赶的压力,各地市的行业政策力度更大,扶持更可谓精准。据了解,目前国内多地区正在不惜以资金和政策吸引创投机构前往,如海南、合肥、成都、武汉、西安、珠海横琴、广州南沙、青岛等地。正所谓“创业容易守业难”,后来者“后发制人”的威力不可小觑。

凡此种种,不胜枚举。那么针对上述问题,深圳创投业该如何破局?这也许是当下亟需思考的问题。

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“焦虑”有望改善

创投,也称风投,起源于美国。在美国,风投神话可以说俯拾皆是,苹果、微软、亚马逊、google、FB、推特这些如今响当当的科技巨头,在起步阶段都有赖于风投提供的资金。

相比美国,中国的风投历史很短,但是发展却非常快。最早可以追溯到1985年成立的中国新技术创业投资公司。

不过,真正意义上和国际接轨的风险投资,已经是1990年代末的事情了,契机就是当年兴起的互联网浪潮,当然,也有国家对外资投资机构的开放。

那些年,国际知名的风投机构,包括IDG、红杉、高盛(风投部门)等等,纷纷进入中国,而趁着高速增长的互联网浪潮,国内的风投机构也开始雨后春笋般出现,较为出名的要数高瓴、深创投、金沙江、今日资本、创新工场、纪源资本等。

中国风投创投行业发展,观察参考美国风投业颇有意义。不是因为美国是现代风投的发源地,是祖师爷;也不仅因为它是世界最大的风投市场,占50%的份额,是老大哥。

我们参考它的理由是因为美国的金融业有创新,他们的风投模式曾经帮助美国成功转型至高科技引领经济增长的新模式,也是帮助美国走出滞胀,重新取得科技霸权的法宝。

所以说引进国外优秀风投并和他们交流可以增加融资渠道,吸收国外优秀经验也将有助于提高深圳创投的整体实力。

来源:第一现场

其实从另外的一个角度来思考,打造香蜜湖国际风投创投街区也很有必要。

中国的独角兽,最多的年份是2015-2019年,但最近两年,有所减少。以深圳为例,在大疆之后,深圳很难找可代表的独角兽企业。不要说独角兽企业,就是好的科创项目也难找。创投圈有人表示,现在深圳要找到好项目越来越难,无论是天使投资,还是风险投资。

当然这样也有个避不可及的问题就是行业周期轮动加快。现在国家大力发展硬科技,先进制造等行业,许多在某个领域的专家院士也纷纷出来创业,作为投资人也需要不断提高自己的专业知识才能在众多新兴行业里面找到好项目。

还有就是相较于中国而言,美国的风投标的就会多很多,除了美国的风投行业运作非常成熟,还在于它是非常成熟的科技创新创业热土,源源不断的创业项目的推出,使得风投不愁没有生意做。

可见当前国内传统创投机构与外资创投机构还是有一定的差距。因此,深圳创投也需要在不断发力国际化战略,迈向全球,对接全球顶级金融资源要素。

《若干措施》明确,到2025年,香蜜湖国际风投创投街区基本建成国际化、市场化、品牌化的资本聚集区,街区辐射范围内实现国内行业排名前100私募创投机构不少于10家,QFLP、QDIE、WFOE PFM试点机构不少于50家,撬动社会资本全面覆盖深圳七大战略性新兴产业(20大产业集群)、八大未来产业等关键领域,初步形成具有国际影响力的创业投资业态。

来源:网络

中国创投行业经历了20余年的发展,已经初具规模,在社会经济中的作用日益凸显,但最大的短板就是长期资金来源不足。深圳市打造国际风投创投中心对于加快补齐短板,提升创投活跃度,具有重要意义。

国际创投街区的成立,将吸引国内国外创投资本进行聚集,利用资本市场的力量,扩充资本金,撬动更多的资源。创投是一个产业链,也是一个生态。一个良好的生态,除了有大型机构、知名机构,还应该有聚焦赛道的投资机构,投早投小投绿色的特色机构。香蜜湖国际风投创投街区的设立,将会让深圳的创投生态得到进一步提升和完善。

对初创企业来说,最大好处就是提升了融资效率,街区有众多类型的机构投资者,企业家可以高效对接适合企业的投资机构,并且避免融资过程中的弯路。

注册制下的IPO盛宴,已经被冠以“中国资本市场改革最后一次红利”,抓住这一波机会是行业共识。而另一方面,在募资仍然困难、两极分化逐渐显现的情况下,深圳创投行业必须在苦练内功的同时,急需政府从政策、资金等方面加大对行业的扶持力度,留住和吸引更多的创投机构扎根深圳,以期突破当前困境,再立行业潮头。

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结语

创业投资作为金融业的重要业态,是实现技术、资本、人才等创新要素与创业企业有效结合的投融资方式,是推动科技创新转化的“助推器”和创新发展的“加速器”。

在深圳这样一片科技创新和资本活跃的沃土上,创设国际风投创投中心,打造粤港澳大湾区创投高地,为福田这一深圳乃至全国的金融强区“添砖加瓦”。

站在新的历史背景下,深圳风投行业有些许低调,其实也未尝不是好事,或许正在告别浮躁,进入到深层次高质量的发展新征程。这个过程或许会痛苦,但相信穿越风雨之后,深圳创投行业会迎来彩虹,从而变得不再“焦虑”。

目前中国创新驱动发展战略才刚刚起步,凭借勤劳的人民、齐全的产业链,未来中国产业升级、消费升级仍有巨大发展空间,创投风投行业前景还是可期。

当然创投机构如何利用这一次机遇为未来谋篇布局,也值得深思。

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