作者 | 黄老邪
来源 | 产业科技
独家版权加持优势不再，腾讯音乐控股（TME）亟待在用户增长触及天花板后，讲好流媒体音乐平台多元化转型的故事？
腾讯音乐旗下包括音乐流媒体、社交娱乐两大主要业务，涵盖酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐、全民K歌四大产品，2018年12月12日登陆纽交所上市。截至美东时间5月27日收报4.09美元/股，最新市值69.33亿美元。
腾讯音乐2022年一季度营收、净利润、活跃用户等均出现不同程度下滑，随着内部业务发展动力不足，腾讯音乐一方面守住在线音乐与社交娱乐基本盘，另一方面寻找新的用户增长曲线，扩宽营收渠道。
盈利承压
营收同比下滑。财报显示，腾讯音乐2022年一季度营收66.4亿元，同比下降15.1%，主要是社交娱乐影响所致。2021年营收同比增长7.2％至312.4亿元。
净利润正增长。腾讯音乐2022年一季度净利润6.49亿元，同比下降33.71%；非国际财务报告准则下（Non-IFRS）净利润为9.39亿元。2021年净利润同比下降23.0%至32.2亿元，归属于母公司股东净利润同比下滑27.10%至30.3亿元。
主要业务拉胯。腾讯音乐营收包括在线音乐和社交娱乐。在线音乐板块2022年一季度营收19.9亿元，同比增长17.8%。社交娱乐业务营收40.3亿元，同比下降20.6%，导致腾讯音乐一季度业绩不佳。
月活遭遇增长瓶颈。随着国内在线音乐市场规模增速放缓，腾讯音乐2021年一季度在线音乐月活用户6.04亿，同比减少2%，已连续8个季度同比下滑。易观分析发布的报告显示，整体移动网民基数已达天花板，音乐行业用户渗透率趋缓，2021年用户规模6.9亿，增速降至5%。
削减营销支出。腾讯音乐严控成本、费用支出，2022年一季度营销支出为3.3亿元，同比下降51%，营销费用率由去年同期8%降至5%，包括对外部渠道投放的控制以及对营销团队的组织优化。
在线音乐崛起
腾讯音乐在线音乐付费用户和付费率保持增长，有望成为数字音乐发展的支撑力量。2022年一季度，在线音乐付费用户8020万，同比增长31.7%；付费率13.3%，高于去年同期9.9%，成为腾讯音乐一季度财报中为数不多的亮点。
促销刺激存量用户变现。在线音乐用户规模停滞不前，腾讯音乐将目光由用户增长转向存量变现，通过促销等方式提高用户付费率。2022年一季度，腾讯音乐月度 ARPPU（平均每付费用户收入）8.3元，远低于去年同期9.3元，已连续五个季度同比下降。腾讯音乐表示，预计未来ARPPU将在一季度的基础上增加。
付费空间潜力大。全球最大的音乐流媒体Spotify2022年一季度月活跃用户4.22 亿，付费用户数量1.82 亿，用户付费率43.12%。腾讯这一数据仅为13.3%，仍有较大增长空间。腾讯音乐更需要提高用户付费意识，提振未来的盈利能力。
争夺原创优质内容。丧失独家版权优势后，腾讯音乐发力原创音乐内容制作，培育独立音乐人等获取成本低且竞争较弱的行业增量。腾讯音乐在过去一年向音乐人发放了超过2亿元的收入激励，并推出全新幕后制作人服务，2022年一季度超50位行业知名专业人士和超10万创作者加入。
同业竞争依然激烈。腾讯音乐、网易云音乐占据在线音乐市场一超一强地位，字节跳动、快手、阿里均布局在线音乐市场，字节跳动推出“汽水音乐”app，快手上线原创音乐社区“小森唱”APP，科大讯飞举办“音AI而声”主题的音乐厂牌发布会，在线音乐市场战事还将持续。
探索多元变现。腾讯音乐在QQ音乐花式穿插广告，开屏页面、歌曲播放页均有广告，并在可听歌曲上做功夫，区别对待会员与非会员，探索多元变现。追求盈利无可厚非，但过分以商业化广告创收，将伤及用户体验，促使用户向其他音乐平台分流。
社交娱乐萎缩
直播监管落地影响。5月7日，《关于规范网络直播打赏 加强未成年人保护的意见》正式发布，对未成年人直播打赏、从事主播等领域做出进一步规范，要求1个月内全部取消打赏榜单，禁止以打赏额度为唯一依据对网络主播排名、引流、推荐，禁止以打赏额度为标准对用户进行排名。直播监管政策落地，包含直播打赏、会员费和智能设备销售等的腾讯音乐社交娱乐版块，将在接下几个季度迎来业绩冲击，
社交娱乐业务熄火。社交娱乐业务是腾讯音乐主营收入，占据腾讯音乐六成以上收入。自2019年一季度起，社交娱乐业务营收占比由72%持续降至2021年一季度的64.9%，收入增速受阻。社交娱乐付费用户持续下降，2022年一季度830万，低于2021年四季度的900万。
抖音月活超过腾讯音乐。以抖音、快手、b站为例的短视频平台近年来飞速发展，占据越来越多的用户使用时长，逐渐消解用户对在线音乐平台的依赖，并冲击在线音乐制作、传播和消费模式。其中，抖音月活用户已超过6.5亿，高于腾讯音乐在线音乐6亿多月活用户。
进军长音频领域。在线音乐和社交娱乐业务增长受阻，腾讯音乐选择落子长音频市场，2020年发布“酷我畅听”、引入“小宇宙”播客功能，2021年发布全新长音频品牌“懒人畅听”、打造长音频业务内容矩阵，仍在探索可持续、可盈利的商业化模式，在该领域占据龙头地位的喜马拉雅仍深陷亏损。
数字藏品、元宇宙救场。腾讯音乐在数字藏品、元宇宙方面有新动作，去年8月宣布胡彦斌《和尚》20周年纪念黑胶NFT限量发售，多位音乐人都已在TME数字藏品平台发行了数字藏品。腾讯音乐CEO梁柱还透露可能在QQ音乐APP探索元宇宙，每个用户将拥有自己的独立房间，可以把自己的音乐放到虚拟房间里，朋友们来拜访就可以听到这些音乐。
对于腾讯音乐而言，内部主营业务收缩，外部短视频平台开花，发展增量用户难度高于存量用户转化，除了通过加大原创优质内容扶持培养用户付费习惯，还需要加注广告、播客、长音频等领域，打造新的中长期增长逻辑。
