“‘小破站’又敲钟了！”来源 | 投资家（ID：touzijias）作者 | Steven
“小破站”又敲钟了！
投资家网3月29日获悉，号称“Z+世代”标志性视频社区的B站（哔哩哔哩），今日正式吹响回港二次上市号角，股票代码“09622”，发行价808港元/股。截至收盘，B站首日破发，较发行价下跌0.99%，报800港元/股，总市值3045亿港元。
值得一提的是，B站虽首日破发，但还是获得24.05倍超额认购。遥想3年前，B站登陆美股也一度破发，不过，与不同的是，今天B站已发展成为坐拥2.02亿月活用户的巨头，它还有一个颇为响亮标签“Z+世代”引领者，即“年轻人关注度最高的视频社区”。
上市首日，B站邀请来12位“UP主”共同参与敲钟仪式。董事长兼CEO陈睿激动的表示，“相比起用户和业绩增长，更让人高兴的是，B站一直是中国最有活力和创造力的内容社区。”他认为，视频必然会成为互联网内容主流，预计会出现上千万的“UP主”！
IPO后，陈睿持股14.2%；创始人徐逸、副董事长兼COO李旎共持股10.3%；腾讯持股12.4%；阿里巴巴持股6.7%。随着B站上市，长期陪跑的核心管理层与资本将迎来丰收时刻。
很多人可能不知道，代表“Z+世代”的B站老大陈睿竟然是一个70后，而他却搞出一个90后、00后痴迷的视频社区。关于B站的一切，还要从10年前说起。
一
1989年出生的徐逸，从小就被冠以“天才少年”。他16岁考上北京邮电大学，20岁时仅用3天时间就搞出一个名为Mikufans的网站，便是大名鼎鼎的B站前身。
2010年，徐逸突发奇想，给网站起了个奇怪的中文名字，哔哩哔哩，专攻二次元。当时很多人都不太理解为什么要起如此奇怪的名字。徐逸却觉得，哔哩哔哩的出现将颠覆世人认知。
哔哩哔哩还有个更好朗读的名字，B站。寓为，A站之后第二家拥有弹幕文化的视频网站。听着挺高大上，徐逸早期创业却无比艰难，一切梦想都在杭州一个小民房里，实践。
2011年，徐逸意外收到人生第一位“死忠粉”的邮箱来信。正是这封信，改变了他的一生。寄信人名叫陈睿，1978年出生，四川成都人，自称哔哩哔哩狂热发烧友。
但他还有一些非常牛X的身份：雷军技术助理、金山毒霸事业部总经理、猎豹移动联合创始人。陈睿来信目的十分直接，要跟徐逸见上一见。二人见面后，十分投机，在民房内聊到深夜，陈睿表面上比徐逸大10多岁，却是个对新鲜事物充满好奇心的人。
最后，陈睿天使投资B站，并以联合创始人身份参与到公司的组建与管理中。
B站由最初仅3个人，持续扩大。猎豹移动2014年在美IPO，陈睿放弃了价值上亿元期权，全心投入到B站的日常事务中，并为公司引入另一位人才，李旎。
李旎是位兼颜值、才华、能力并存的“女神”。尤其在优质内容、爆款打造上，极具天赋。比如B站跨年晚会，《后浪》、《入海》等火出圈的知名案例，皆出自她手。
“天才少年+大叔+女神”的神奇组合，注定B站要走一条“不凡之路”。陈睿则是该组合的资本助推器，为让B站逐渐商业化超越“老大”A站，B站开启了漫长的融资与发展之路。
二
如果算上陈睿天使投资，B站成立至美股IPO获得5次融资，资本阵容甚是豪华。包括：
2011年，获得猎豹移动联合创始人陈睿的天使投资；
2015年1月，获得IDG资本、CMC资本等1800万美元A轮融资；
2015年7月，获得腾讯投资、CMC资本等4800万美元B轮融资；
2016年，获得正心谷创新资本、君联资本等1.5亿美元C轮融资；
2017年，获得CMC资本、腾讯投资、君联资本等1.07亿美元D轮融资。
尤其在腾讯入场后，B站被市场给予很高期待。腾讯董事局主席兼CEO马化腾曾说，“在90后兴起的时代，我们更加要去了解这群用户的心理偏好。我们做的是互联网连接，如果不能理解另一端的互联网新兴主流用户群体的消费行为、使用习惯是什么，这将会成为最大的隐忧。包括微信和QQ，没有人保证一个东西是永久不变的。”
腾讯副总裁程武认为，“二次元有很浓厚的圈子文化和社交属性，社交可以反过来推动二次元内容的产生。二次元的语言等用户行为本身，正在成为内容的一部分。”
B站主打的就是二次元文化，相关数据显示，彼时，中国二次元消费者达到2.6亿人，其中97.3%为90后、00后。因此，有不少市场分析人士预测，B站会带来一个全新的市场。陈睿则认为，二次元产业将迎来一个1000亿美元的市场份额。
经过数论融资，B站也获得了不低的估值。2018年3月28日，信心满满的陈睿带领团队赶赴美国敲钟，首日破发，收盘市值31.3亿美元。
B站上市了，质疑声相继出现。第一次质疑是来自B站的经营数据：有分析认为，“B站本质是一家游戏公司，因为其2017年第四季度营收，游戏业务占比超过了80%！”陈睿多次公开表示，“B站并非一家游戏公司！游戏只是一种商业模式！”
第二次质疑来自央视。2018年7月，央视点名批评了B站以及其它网站、APP的低俗动漫内容。B站回应，“第一时间删除了不良内容并积极整改。”
一家公司上市，数据公开披露，就需要有胆面对外界的质疑声。在此问题上，陈睿、徐逸、李旎3人，怀揣一颗平常心。不论外界怎么议论，B站都在默默发展自己，以至于上市后再度获得3大巨头连番增持：腾讯、阿里巴巴、索尼接连出手，是资本圈罕见奇景！
三
时隔3年，B站回港完成二次上市且获得远高于2018年估值。这说明，“天才少年+大叔+女神”的神奇组合并没有因财务自由、暴富而“荒废”、“失去动力”。
迈出了许多上市公司最为艰难的那一步。
此刻B站，不单只是个视频网站，它还有众多标签：“Z+世代（意指在1995-2009年间出生的人，影响他们的却是智能手机、平板电脑等新科技产物）”引领者、“年轻人另一个家”、“未来流量持有者”。资本市场愿意给予高估值，正是看重“未来”。
谁得到年轻人青睐，就等于拥有“未来”。最新招股书上，B站展现出了高增长数据：2018年月活8700万，2019年月活1.175亿，2020年月活1.858亿。
几乎每年，都有大量年轻人成为B站粉丝，持续活跃。而年轻人是互联网新兴消费主力军，在用户活跃增长的同时，为B站创收：2018年、2019年、2020年，公司分别实现营收41.29亿元、67.78亿元、120亿元，全球黑天鹅肆虐之际，B站获得了77%同比高增长。
当然，为这家公司创收的主要来源仍是游戏！不过，正如前文所述，陈睿至今并不承认“B站是游戏公司”他的愿景是，公司用现金牛业务，去支持其它业务的发展。
从招股书来看，陈睿似乎没有食言：2018年、2019年、2020年，游戏业务收入呈现逐年占比下降趋势，别分从71.1%、53.1%下降到40%，广告业务开始变为公司营收靓点。
营收归营收，净利归净利，跟大多数互联网科技公司一样，B站仍处于亏损状态。某券商分析师认为，资本关注的是B站“未来”，此时回港上市不失为再次融资、输血的好机会。
然而，B站上市首日却遭遇了与2018年同期的尴尬：破发。让作者不禁想到了B站粉丝爱称的“小破站”，真成了“破站”。上述券商分析师表示，B站上市时间点，正赶上资本市场情绪低迷阶段，不会影响后续对B站的长期预期。截至港股收盘，B站首日较发行价下跌0.99%，报800港元/股，总市值3045亿港元。尾盘，拉升明显。
四
钟声响起那一刻，陈睿、徐逸、李旎，重新回到舞台中央。
3年前那次敲钟，让陈睿、徐逸、李旎3人成了创投圈明星，相继获得不菲身价。3年后他们又回到熟悉的舞台上，只不过地点由大洋彼岸换至香港。
谁能想到一个70后带着两个80后，竟然抢占了90后、00后的心智！这倒验证了体操王子、商界大亨、国人体育品牌第一人李宁说过的那句话：“一切皆有可能！”
在A站主导的市场，B站后来者居上；上市后持股管理层本可以过“逍遥”生活，却还要努力，做人生更大赢家。如今，他们如愿以偿。
IPO后，陈睿持股14.2%，徐逸、李旎共持股10.3%，腾讯持股12.4%，阿里巴巴持股6.7%。若以首日收盘价计算，陈睿又获得432亿港元身价，徐逸、李旎二人获得313亿港元身价。
两大外部机构赢家腾讯、阿里巴巴分别浮盈377亿港元、204亿港元。对于腾讯来说，IPO版图可谓再下一城。此前，这家巨头已投出约100家上市公司，持股市值1840亿美元！
关于未来，陈睿在财报会上，定下了3年新目标：他要把用户范围做的更广，扩展到85后-00后，甚至是80后-00后，月活跃用户人数达到4亿！
