作者丨叶二
编辑丨顾盼
来源丨AI蓝媒汇（ID:lanmeih001）
总部在武汉的斗鱼，并未受到疫情的冲击。
根据斗鱼刚发布的2020年Q1季报，第一季度内斗鱼总营收达22.78亿元，同比增长53.0%；毛利润4.86亿元，同比增长139.2%；Non-GAAP下，斗鱼实现净利润2.97亿元，同比增长741.7%。
斗鱼在2020年第一季度内营收、净利都实现了较高幅度的增长，并超过市场预期，这印证了外界此前对突发疫情实质性利好直播业态的预测。
值得注意的是在资本市场上，则是另一番景象。
在斗鱼财报发布的上一个交易日内，斗鱼收盘时暴跌9.20%，目前市值为21.94亿美元，进入2020年以来已累计下跌18.42%，距离市值巅峰则更是缩水40%。
不过截至发稿时受财报超预期利好，斗鱼盘前股价暴涨14.62%。
增速放缓，用户接近天花板
疫情利好直播业态，这已成事实。
根据斗鱼Q1财报显示，斗鱼流媒体直播业务收入在该季度内同比增长了56.0％，由13.54亿元增长为21.13亿元。
斗鱼方面解释为，这主要得益于公司不断努力开发和优化其交互平台功能，有助于进一步加强用户与流媒体的交互，从而提高用户的支付意愿，提高用户的支付频率等等。
在广告及其他方面上，收入为人民币1.650亿元，同比增长了22.2％，但环比2019年Q4 1.7亿元的收入，则出现了下滑趋势。疫情冲击2020年Q1广告市场的大盘，还是波及到了斗鱼。
从收入结构看斗鱼依旧严重依赖直播业务，Q1内直播业务占营收整体比重达到93%。
值得注意的是，虽然疫情利好直播，但斗鱼直播收入的增速有明显放缓。2019年Q4，斗鱼在流媒体直播业务收入同比增长84.1％，而在Q1则为56.0％。
这也直接导致了斗鱼整体营收在增速上一直趋下滑趋势。
2020年Q1同比增长为53.0%，而在2019年Q4、Q3、Q2这一指标则分别为77.81%、81.35%、133.24%。可见斗鱼的营收增速是在放缓。
斗鱼亦对2020年Q2业绩进行预告，根据财报，斗鱼预计，2020年第二季度的总净收入将在人民币23.60亿元至人民币24.10亿元之间，环比之下仅是小比例的幅度增长。
另外斗鱼也遭遇了用户天花板。
根据财报显示，截至2020年Q1，斗鱼平均MAU 为1.581 亿，而2019年同期为1.592亿，同比下滑。
移动MAU平均数从2019年同期的4910万增加到5660万，增长15.3％。平均付费用户数从2019年同期的600万增加到760万，增长26.2％。
这两项指标同比来看还在增长，但环比之下不甚乐观。
斗鱼2019年Q4财报显示，在该季度内斗鱼平均MAU 为1.658 亿, 同比增长8.0%；移动MAU平均数至5440万，同比增长29.3%；平均付费用户数到730万，同比增长70.8％。
环比来看，首先平均MAU出现较高程度下滑，移动MAU平均数仅增长220万，平均付费用户数仅增长30万，天花板之势逐渐显露。
强敌环绕，皆是红海
并且斗鱼所处的游戏直播主战场，亦正在受到来自快手、B站等新力军的冲击。
虽然在Q1斗鱼实现了净利润对虎牙的首次反超，但在营收规模以及市值上，仍距离虎牙还有一定距离。
在两者持续争夺游戏直播行业第一的位置时，快手、B站、字节跳动等都在积极争抢游戏直播这块蛋糕。无论在用户体量，还是资源投入上，虎牙斗鱼都未能表现出足够的优势。
比如在去年年底，B站与《英雄联盟》达成为期三年的国内独家直播协议，这一版权耗资8亿。
再看快手，去年12月快手官方发布的数据显示，其直播日活用户数已突破1亿，其中游戏类直播日活超过5100万，已成为卡位游戏领域的重量级选手。
斗鱼上市时的四名随同主播 来源：网络
（左一YYF、左二旭旭宝宝、右二PDD、右一女流）
对于斗鱼而言，顶级头部主播虽是目前的护城河，但在更广的用户、更高的签约费下，未必就不会流动，这意味着其将面临进一步加剧的竞争压力。
游戏直播战局已出现了新的变化，这也正是腾讯有意整合游戏直播赛道的原因之一。目前腾讯是斗鱼第一大股东，持股38%，同时腾讯控股了虎牙，持股50.1%。
除了游戏直播主战场外，斗鱼也在尝试破局。
2020年直播带货成为风口，斗鱼也加入其中，试图讲出新故事，以期改变营收结构核心依赖直播收入的单一营收模式。
据了解目前，斗鱼已上线了“斗鱼购物”的新功能。且从今年3月开始，斗鱼在其平台的头部主播直播间内便进行过多次测试。
比如在4月17日晚，斗鱼进行了湖北公益带货活动的首秀。
根据斗鱼方面公布的数据显示，28名主播在4天共销售湖北特产80.9万件，累计销售额3034.4万，直播间观看人数达3431万。
只是直播带货，同样是红海竞争。且对比近期多家直播平台都在进行湖北专场的公益带货活动，斗鱼带货的销售额相对较低，带货能力表现地并不突出。
斗鱼能否蹭上这波风口，还未可知。
