轻松愁完水滴愁，公益之下的生意不再好做__财经头条_

11月30日，水滴公布了2021年第三季度财报。根据财报显示，水滴2021年第三季度净营收为7.793亿元，较2020年同期的8.630亿元下滑9.7%。2021年第三季度水滴归属于公司的净亏损为4.77亿元，环比出现明显收窄，但同比扩大242%。

根据水滴的财报显示，该公司目前的收入构成主要来源于水滴筹和水滴保险两大业务板块。而此前承担一定流量转化和业务收入的水滴互助，因为政策原因只能向公益和引流方向转变，带不了直接收入。这也是水滴、轻松这类公司陷入现在尴尬境地的主要原因。

当一个打着互联网的旗号经营传统保险经纪业务的时候，最大的想象空间就在于前端的引流部分，一旦这部分业务遭受重创，那与保险中介机构有什么差别？而随着互联网保险业务监管的收紧，水滴们还能在资本市场讲出什么样的故事？

01 公益下的保险生意？

水滴的商业模式，是从最早的众筹平台发展而来的。

2014年，轻松筹成为了国内第一家众筹平台。依靠众筹这种模式，轻松筹很快打通了微信、微博等社交平台。同时，因为快速攀升的流量，轻松筹在2014年12月获得了IDG投资的100万美元A轮融资。

一年后的2015年12月，轻松筹获1000万美元B轮融资，新增投资者德同资本；2016年6月，轻松筹再获2000万美元的B+轮投资，腾讯投资和同道资本加入进来。

一颗新的独角兽仿佛冉冉升起。然而，此时，美团的第10号员工沈鹏成为了搅局者。2016年，沈鹏创立水滴并异军突起。

凭借「提现零手续费」的微弱优势，水滴筹逐渐占领市场，轻松筹则逐渐放慢了脚步。

不过，依靠众筹平台的流量入口，水滴和轻松筹凭借「烧钱获客-流量变现-二次转化-二次变现」的模式，将众筹互助平台上的用户导流到保险业务，从而形成了理想的商业闭环。这也是之前轻松筹和水滴频繁获得融资，取得高估值的原因。

市场更看重的，并非保险经纪业务，而是整套生态闭环中的前端，水滴筹、水滴互助和轻松筹这样的业务。

在当时看来，水滴互助和轻松筹像保险业务但又不是保险业务，加之冠以慈善的名义，因此巧妙的规避了监管也开始野蛮生长。

然而，互联网众筹平台具有相当大的政策风险。这类平台之所以能够迅速积累起流量，一个重要原因就是公益。然而，前期发布信息缺少审核，后期善款使用缺少监督，平台还从众筹中收取「抽佣」，平台流水越来越大的同时，争议也变得越来越大。

最终，监管出手了。2020年9月，银保监会发表了《非法商业保险活动分析及对策建议研究》。文中指出，“最近一段时期野蛮生长的网络互助平台，本质上具有商业保险的特征，但目前没有明确的监管主体和监管标准，处于无人监管的尴尬境地。”

很快，在2020年12月1日，靴子终于落下，银保监会发布《互联网保险业务监管办法（征求意见稿）》，明确规定互联网保险业务应由依法设立的保险机构开展。

就如同今年的在线教育平台一样，去年的网络互助平台相继坍塌。

2021年1月15日，美团互助关停；

2021年3月24日，轻松互助选择离场；

2021年3月26日，水滴互助以升级为借口离场。

缺少了前端的众筹互助平台的引流和加持，这些平台就变成了单纯的互联网保险平台，根据水滴的招股书及往期财报，2018年至2020年，水滴公司的累计购买保险用户数分别约为170万、880万和1920万。保险经纪收入分别为1.22亿元、13.08亿元和26.95亿元，在总营收中占比51.3%、86.6%和89.1%。

这显然激不起资本的兴趣。上市至今，水滴的市值就已缩水近八成。那么，对于水滴这些平台，未来还有翻身的机会么？

02 塞翁失马or一蹶不振？

对于水滴而言，即便是占据营收近9成的互联网保险经纪业务，也并不平坦。

今年11月9日，银保监会官网亮出两张罚单，剑指水滴保险经纪有限公司和微医（北京）保险经纪有限公司。被罚的原因主要是「未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率的行为」。

据悉，水滴保险在2018年6月至2019年6月，通过微信平台公众号及「水滴保险商城」APP销售安心财险的保险产品时，涉及到首期保费按「首月0元」「首月3元」收取，低于其余各分期保费的行为；在2019年3月至2019年6月，水滴保险销售太平财险承保的太平综合医疗保险时，产品备案的条款费率表仅有「按月缴费（首月投保0元，其余分11期支付）」描述，而实际销售时首期保费按「首月3元」收取。

11月15日，湖北银保监局又对水滴保险经纪有限公司湖北分公司作出警告并处以1万元的罚款，原因是2020年5月至12月，该公司未按规定为449名客服人员进行执业登记。

监管收紧后，水滴互助被迫关停，缺失了商业生态闭环中最具有想象力的环节，让水滴致力打造的「保险+健康服务」商业生态一上来就遭遇挫折。如果对于保险业务的监管继续收紧，那显然水滴最后的生存空间也将不复存在。

事实上，钻了监管空白的空子，也势必要面对监管收紧后的震荡。但不管对于水滴还是轻松而言，既然两条路同时走行不通，就要明确。未来究竟要做公益还是做生意，成为保险公司还是NGO组织。

现在，正是这种对于未来发展路径的不明确，让投资人产生了质疑。也正是这种摇摆，让这些平台依然带着「打着公益的幌子做生意」的负面标签。

如果做保险，就在监管的框架下做出商业模式层面的创新，如果回归公益，那就彻底做好公益，让民众重新认识互联网众筹平台。