近期消费电子板块持续走强，炒作的主要是元宇宙+VR相关题材。
苹果、Metaz、字节等科技巨头纷纷发布VR新品，新一代VR进入放量。7月25日，创维VR发布其自研的全球首款消费级6DoF超短焦VR一体机Pancake1C、Pancake1以及Pancake1Pro，三款新品将于8月26日在创维VR京东旗舰店、快手创维VR小店预售，C端XR产品再添新军；字节跳动旗下Pico或于2022年Q4发布Neo4新一代产品。根据VR陀螺报道，Neo4在电池容量、分辨率、PPI、视场角等多个参数上或高于OculusQuest2，且或支持面部追踪、眼球追踪及彩色透视，在性能和体验方面或显著优于Neo3，销量值得期待；另外MetaOculusQuest3及苹果XR设备等海外科技巨头新品或将于2022年底至2023年上半年发布。
VR设备进入加速放量期，Pancake有望接力菲涅尔透镜成为主流VR光学方案。据智研咨询预测，2021年全球VR头显出货量达1095万台，2024年有望达到2631万台；据IDC数据，2021年中国VR出货量为138万台，随着中国市场潜力不断激发，2025年有望达到1162万台。由于消费者对无绳化、便携化的需求，VR一体机成为VR终端设备的主流趋势。光学组件作为VR设备的重要组成部分，将迎来快速发展机遇。
WellsennXR预计全球VR光学市场规模将于2023年达到22亿元，2030年有望达到500亿元。
VR光学方案主要经历了非球面透镜、菲涅尔透镜、Pancake方案三个阶段，当前VR设备光学方案仍以菲涅尔透镜为主，Pancake方案开始逐步渗透。Pancake方案利用光的折射、反射和偏振原理，通过折叠式光学元件实现更短的光路，具备轻薄化、成像质量好、可调节屈光度等优点，大幅提升了用户的体验感和舒适度，但光损高、良率低等痛点仍待解决，因此尚未完全取代技术成熟、供应稳定的菲涅尔透镜。
目前华为（VRGlass）、松下（MeganeX）、HTC（ViveFlow）、创维（Pancake1）、苹果（VR/MR头显）、Meta（Cambria）已经或有望即将推出采用Pancake方案的头显，预计在科技巨头的引领下，Pancake方案在未来将得到更广泛的应用。VR光学作为VR设备的关键环节，技术壁垒较高，目前仅歌尔、舜宇等少数厂商可提供高性能光学方案。
VRAR景气度最佳是哪部分？
从上游产业链景气度来看，显示、镜头、交互则是几个Pancake方案下重要迭代+ 增量的版块。
上游景气度：显示最热，Pancake趋势下重点关注镜片和交互模组显示屏是最热门的上游环节：
未来1-3年和Pancake方案的趋势下，总样本统计结果显示景气度分别为47%和37%。
未来1-3年被看好的上游景气度环节第二梯队是Soc、摄像头、镜片等领域，景气度在10~20%之间。
在其他中，结构件则是更被看好的环节，而电池和声学则排列第三梯队。
Pancake趋势下显示虽然仍是领跑，但是景气度占比下滑10%，反而是镜片的景气度上升至21%。
比较突出的是交互模组这一部分，建议关注眼动追踪、视觉算法和陀螺仪等领域。
景气度的变化也比较符合逻辑，在Pancake方案趋势下，显示、镜片和交互模组则属于较突出的迭代部分，而位于第二梯队的芯片、摄像头更多属于增量。
A股上市公司中，以下公司具有较大的成长性
核心元器件
1、显示器：Micro LED，pancake大多采用micro oled
1）利亚德：全球首家量产基地。2020年5月，利亚德与晶电强强联手，投资10亿元建设Mini LED和Micro LED显示项目基
2）鸿利智汇：国内领先的白光LED封装企业；2020年4月，鸿利智汇Mini/Micro LED半导体显示项目二期签约，总投资额约20亿。
3)Micro LED 芯片：三安光电，华灿光电，聚灿光电
4)Micro LED 背光模组：芯瑞达
5)mini led背光模组：隆利科技
2、光学：核心pancake
Pancake方案利用光的偏振特性，通过半透半反膜、反射偏振片等使光在光学模组中反射多次，达到“折叠”光学路径的目的，从而大幅降低VR头显重量及尺寸，提升用户的佩戴体验。此外，Pancake方案通过调整透镜组位置来直接调节屈光度，对近视用户也十分友好。
三利谱：国内偏振片龙头切入Pancake光学膜业务；
二、交互体感，重点眼球追踪
1、眼球追踪：
1）科瑞技术———有减持；主营工业自动化设备
公司在 AR（增强现实）/VR（虚拟现实）结构光追踪、眼球追踪、人脸追踪标定技术研发并取得突破,AR/VR技术相关产品实现批量应用。
2）联创光电：智能控制系列产品、背光源系列产品。
2、手势识别
1）五方光电：国内红外截止滤光片龙头企业
2）水晶光电：主要从事光学影像,薄膜光学面板,汽车电子(AR+),反光材料——拟回购。
3）语音识别：科大讯飞：公司的离线语音技术可用于可穿戴式设备
4）空间定位：利亚德
三、硬件外设
1、VR一体机：
1）创维数字：唯一一家VR终端品牌上市公司——逻辑核心
2）国光电器：7月份第一台VR下线——短线人气核心
2、代工：歌尔股份，立讯精密
3、其他
1)、VR眼镜：盈趣科技，低位趋势，资金连续介入。第一名客户，Cricut Inc.占比56%
四、内容制作和提供
VR游戏：三七互娱、完美世界
VR影视：中南文化
以上参考安信证券《其他元器件行业深度分析：VR设备轻薄化趋势明确，Pancake有望成为主流光学方案》
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