ChatGPT爆发，这个细分赛道爆发，八大金刚获机构爆量抢筹

ChatGPT前景广阔，算力仍是人工智能当前最大的瓶颈。近期随着ChatGPT持续火热，引爆海内外市场AIGC（AI创作内容）概念股。在ChatGPT大涨的同时也引发另一个细分赛道的大涨—东数西算（算力）板块的大涨。

引发算力大涨的主要逻辑还是在于，算力仍是人工智能当前最大的瓶颈。人工智能的发展，首先需要大量数据资源；其次需要有大量的核心算力支撑。

而随着AI技术逐渐进入软件与硬件并进的时代，更是对硬件提出更高算力、高并行、低功耗等需求。

在最近的国盛证券最新研报又重点分析了算力和光通信的关系，其认为细分CPO(光电共封装技术)有望成为高算力下解决方案，CPO配套硅光可能在未来2-3年有望快速放量。

兴业证券也在研报中指出，AIGC算力狂飙，光模块等云计算基础设施配置价值凸显。

算力核心在于云计算等基础设施，而硬件投入仍是现阶段发展重点。据国盛证券研报，基于AI的高算力场景，基础设施包括硬件设备相关最明显的一个变化是算力大幅增长后，相关能耗和成本也会大幅提升，而当前方案可能无法满足(速率升级或堆叠的方式)，所以整个设备一大变化就是低功耗低成本高能效解决方案。

国盛证券还是表示，在高算力场景下，交换机/光模块等设备和器件，基于功耗和成本等考虑，可能会发生结构性的变化，通过新技术、CPO(光电共封装)、硅光、耦合、液冷散热等共同达到“高算力但非高功耗”的目标。其认为，ChatGPT加速的AI的进程，对于功耗和成本的要求来得更快，CPO配套硅光可能在未来2-3年有望快速放量。

为了解决算力问题，2022年3月国家提出“东数西算”工程。在2022年12月的中央工作经济会议上，定调了2023年中国经济工作依然是“稳字当头、稳中求进”—新基建-东数西算作为稳增长的重要推手。

“东数西算”工程在“十四五”期间每年将新增4000亿元以上相关投资，计算力指数平均每提高1个百分点，数字经济和GDP将分别增长3.3‰和1.8‰，高度契合“稳投资”+“稳增长”需求下。

作为数字信息基础设施建设的国家队和主力军，三大运营商传输网、基础设施等方面加大投资。运营商既是算力基础设施和骨干传输网络的建设者，又是下游云计算服务的提供商。东数西算将为运营商向算网一体的数字基础设施服务商转型升级提供重要契机。“数字新基建”方向及进程可以重点关注运营商的“东数西算”网络建设的投资。中国移动规划投入480亿元全力推进算力网络建设；中国电信聚焦产业数字化，产业数字化投资预计为279亿元（同比增长62%），IDC和算力资本开支指引分别达54亿元和140亿元；此外，中国联通方面也宣布，适度增加“东数西算”网络投资。

加强网络设施联通将有效改善时延问题，5G产业链核心受益。加快打通东西部间数据直连通道，优化通信网络结构，提升国家数据中心集群的网络节点等级，提高网络传输质量将从根本上解决西部数据中心空置率较高的问题。

5G产业链上游：为优化通信网络结构，提高网络传输质量，传输网设备、光纤光缆、光模块等电信网络环节迎来增量需求。元器件配套提供商，直接受益于“东数西算”投资规模提升，弹性较大。中国电信正已开启第一步东数西算光缆建设。‚

5G产业链中游：通信设备行业集中度及话语权逐步提升，在“东数西算”工程中核心受益；

绿色节能系东数西算核心要求。降PUE将成为未来发展趋势，绿建技术从制冷和供配电系统两方面着手。大量存量数据中心PUE不达标，有较大改造需求，根据产业调研，预计单机柜改造成本在1-1.5万元。截至2021年底，我国数据中心机柜总数为520万架，预计国内存量机房改造空间为156-234亿元。同时，新建数据中心也将受制于低PUE加大新型制冷及电力设备的渗透率及采购需求。

中兴通讯、浪潮信息、中际旭创、新易盛、奥飞数据、依米康、星网锐捷、数据港

1、中兴通讯

基本面：

1）公司作为数字经济排头兵，将政企业务明确为公司第二成长曲线，依托原先的政企资源，以服务器、路由器和交换机三大件为基础，积极拓展集团客户业务，在ICT产品多年的积累有望推动公司政企业务保持双位数强劲增长

2）2022年前三季度，公司实现营业收入925.59亿元，同比增长10.42%，实现归母净利润68.20亿元，同比增长16.52%，实现扣非归母净利润55.51亿元，同比增长55.30%。

2、浪潮信息

1） 2022 年前三季度实现营业收入 527.67 亿元，同比增长 14.10%；实现归母净利润 15.46 亿元，同比增长 14.47%；实现扣非后净利润 13.99 亿元，同比增长 15.85%。

2）浪潮是全球服务器龙头，有望充分受益于全球互联网资本开支的提升与国内“数字经济”建设的红利，作为行业龙头仍具备估值优势

3、中际旭创

基本面

1）公司是全球数通光模块龙头，充分受益于云巨头高端数通光模块需求放量。同时，在相干光模块、硅光模块、激光雷达等新兴领域加速推进，未来成长空间广阔。

2）公司前三季度营收68.65亿元，同增28.99%；归母净利润8.53亿元，同增52.21%；Q3单季度收入26.34亿元，同增30.12%，归母净利润3.6亿元，同增64.2%，业绩超此前市场预期。

4、新易盛

基本面

1）公司2022年1-9月实现营业收入24.15亿元，同比上涨19.57%；实现归属母公司净利润7.62亿元，同比增长64.01%；实现扣除非经常性损益后的归属母公司净利润6.53亿元，同比增长50.95%。

2）公司目前已推出QSFP-DD和OSFP的800G产品，以迎接下一代数据中心建设所需的提速要求。同时今年公司已完成对硅光企业Alpine收购，目前已拥有硅光技术路径的400G和800G光模块产品。总体而言，公司针对下一代光模块产品技术储备充足，能够应对多种传输速率、波长等技术指标，产品技术竞争力为公司长远发展提供有效保障。

5、奥飞数据

基本面

1）公司在数据基础服务与云计算领域深耕近二十载， 是阿里巴巴， 快手等公司数据中心提供商， 2019 年-2021 年接连获取阿里、 快手和百度等重磅客户，同时是腾讯云区域服务授权中心。

2）为了加强业务布局，公司在京津冀地区的廊坊固安、天津武清；粤港澳大湾区的广州南沙；中部地区的江西南昌以及西部地区的云南昆明新增五个在建数据中心项目，预计于2022年-2023年期间建成并分批次交付使用，建成后将为公司增加超5万个可用机柜

6、依米康

基本面

1）公司2022年前三季度实现营业总收入7.32亿元，同比下降24.6%；实现归母净利润3195万元，同比增长2.3%；每股收益为0.07元。

2）公司已拥有包括风冷、水冷、冷冻水、间接蒸发冷等在内的多个系列的核心技术及解决方案,数据中心液冷作为未来低碳数据中心的重要技术方向，公司持续开展技术研究和方案迭代等研发工作

7、星网锐捷

基本面

1）2020年在以太网交换机互联网市占率为28%，同时公司数据中心交换机市场占有率达14.30%，是业内唯一一家份额超过10%的白盒数据中心交换机厂商

2）22年前三季度公司收入108.19亿元，同比+17.71%；归母净利润5.51亿元，同比+15.70%；扣非归母净利润5.03亿元，同比+18.72%

8、数据港

基本面

1）国内综合规模 TOP3 的第三方数据中心运营商，数据中心资源布局 100%位于东数西算枢纽节点范围内，公司共运营15个自建数据中心，共部署10,467个机柜等。

2）公司为批发型数据中心服务商，与大客户签约建设数据中心服务合同，有效保障公司的经营收入和利润，其 EBITDA 率高达 68%，普遍优于行业内其他公司，体现其良好的运营发展水平。公司正积极开拓新项目，环京两个，上海一个，拓展客户多元化，保障公司可持续健康发展。