前日我参加企业家大会时，跟几位企业家谈起了产业聚焦这一话题，还是很有共鸣的，聊了半箩筐，基本可以归纳为一句话：如今的市场经济下，聚焦性企业持续成功的概率最大，语音版在公众号网页链接。
嫁接到投资中来，则是我们要尽量去选择那些处在优质赛道中的聚焦性企业，尤其对于初级投资者更要如此。
我之所以这么说，是基于我个人几十年对企业的观察调研和分析，先来说第一个问题，为何聚焦性企业更容易成功呢？
第一，是基于不可抗拒的概率，这个概率是商业的大概率，是商业内部的无形的运行规律，是不可抗拒的自然定律。听着很玄，其实很现实。有些人没吃过猪肉，也就是没有商业经历，但你总见过猪跑吧，看一看就知道了，残酷的现实就是最好的例证。
当下那些能做到几千亿市值甚至万亿规模的企业无一不在聚焦主业，拿咱们大A市值排行榜来说，前一百位无一不在聚焦中做大： 一瓶茅台愣是做到了万亿市值，中石油老总打死也不会想到，堂堂中石油居然不敌一个地方酒企，去哪说理去啊；一瓶小小的可乐居然抵三个长江电力，一杯星巴克咖啡相当于俩万科……
企业聚焦的空间极限一直在突破我们的想象，这不是产品的聚焦，甚至不是对品牌的聚焦，而是对战略的聚焦，对专一的聚焦，换句话说，你能把一件事专心做五十年，你都不行谁还行，我不投你我投谁。
由此，我们有理由去怀疑，那些连主业都没有聚焦到几百亿的公司，再去多元化，它们未免太过心急短视，我是不认可这种小而多元战略模式的，因为人家都做到万亿了都还在聚焦，而你只有百十个亿就开始花心了，企业战略和管理层眼光显而易见，所以，我个人投资企业有个宗旨，但凡百十亿企业就搞无关多元化的，我会统统pass掉。
我这么说，可能有些朋友会说多元化就一定会失败吗？万一成功了呢？问题不在这里，不是多元化不行，而是太难，难在哪呢。我举个例子供咱们感受下，像茅台规模够强吧，但愣是做不起啤酒来，它能买下几十个青啤，但就是做不了啤酒，这就是难啊，你再有钱，不好意思，这个品牌护城河你攻克不了，那也是裤裆里耍大刀--要完活啊，所以，咱们要认识到一点，多元化不是你有钱就可以搞的，根本没那么简单，因为心智这个事，有时它还真不是不是钱能解决的。
这就好比你是亿万富翁，你当然可以娶下一漂亮小姑娘，但你能占据她初恋在她心中的位置吗？太难了，所以说，多元化这事它还真不是钱的事，何况，何况你还木有钱，你还是一中产屌丝，就想多元化就想花心，那真叫屌丝劈腿追痴女——净干不着调的事儿。
刚才提到了多元化的难，多元化名字听起来很喜庆，其实跟重新开一公司是一样的，而难代表什么，代表小概率，不难代表大概率，你让茅台卖一瓶白酒这不难，这是大概率，咱投，但你要让它卖出一瓶啤酒，我认为这事难，那就是小概率，咱不投
所以投资最要不得的就是玩理想主义，什么扒了裤子也要跑步进入共产主义之类的誓词，那都是哄小孩的，真正到了绝境难处，企业家们早就跑的比兔子都快，傻子才搁那唱国际歌呢，像乐视老贾这样一个为梦想都差点窒息的理想主义者，最近都申请破产了，关键时候都唯现实马首是瞻，这也是人性，人性到哪都是相通的，说这些根本都不现实。
真正的现实就是，不管是企业还是人，都会在自个做的容易的事上越走越远，例如农民种地种一辈子，可口可乐卖一辈子可乐，茅台卖一辈子白酒……这才是现实与人性，也是企业性，由此，咱们要相信现实的大概率，而不是理想化的小概率。
难还代表风险，很多人在投资中，都会犯有间歇性意淫病，一听到公司要搞大项目，想都不想拍手叫好，以为又是新的盈利点，但凭良心说，如果对公司有一定理解的话，这事难不难咱们还是能感觉到的，如果你觉得难，那言下之意自然就是风险大，投资必须回避那些大风险，这就是最基本的直觉判断关于聚焦第二个理由，就是护城河，聚焦绝对是在加固护城河，无数企业都验证了这点，而多元化十个有八个削弱这种护城河。
我这么说，可能有些朋友又得反对了，或许会说人家主业做的好好的，再搞些其他的多加个盈利点，有什么不可以啊，怎么会削弱护城河呢，当然会。这就好比你是一个优秀的学生，每次你都会提前完成作业，这时你对老师说：老师你看我每次都提前完成，反正也没事，你就让我玩会游戏吧，反正也不耽误。
听起来好像没毛病是吧，但结果就是学生们的成绩一定会下滑，国外有专门的试验，因为到了后期，它们逐渐把精力分散出来了一块到游戏上，如此表面去看似乎不妨碍学习的时间。但要知道，人的精力是有限的，不可能不会影响，而企业也是如此，表面看没什么大碍，结果呢，多元化亏损直接牵连主业，说它没影响的跟刚才那个小学生有什么区别呢？还记得我之前讲过的两面针的故事吗？企业以为成了龙头就可以放心去夜店泡妞了，结果呢，品牌心智弱化，消费者都不知道你这两面针到底是面还是针呢，还是有两个面的针呢，它早就模糊了，所以你说不影响可能吗？那是靠想象做投资。
聚焦加固护城河，自是不必说，一个品牌能在你心里持续耕作半辈子，还有比这更深的护城河吗？
尤其当下的市场经济，跟之前还不同，现在你瞧，随便一个产业的品牌少说都有数千个，琳琅满目，你不聚焦做到头部，消费者到老估计都看不到你，更别提买你家产品了，在当下产业里，几个头部赢家通吃的趋势越发明显，咱们要看清消费者的真实内心。在选择商品时，又有几个行家里手呢，大部分都是门外汉，它们基本都会选择大家公认的不错的那个，这就够了，谁还有心情精力去了解第九第十名的产品，为省那俩钱，有那精力都够赚回差价了，比如买空调，格力跟普通空调能差到哪去，你搁那研究半天，浪费半天精力都够你赚回差价了，你至于吗？
所以，聚焦的头部企业会取得消费者的这种选择优势，有些人总拿价格说事，有些人一口咬定价格太高就断定产品会失败，殊不知，这里面的事绝对不是价格高那么简单，像我个人制作的智库精品，几百大洋，用我自个的精力经验凝练出可以读懂的生意模式。
但你若真要系统的搞透一门生意模式，怕是多花费的这些精力和弯路也不止这钱，我相信，对于生意模式，我们都具备理解的能力，只是还没找对思考需要的养料，有时就差那么一丁点，也就是这一丁点的不同，导致在理解上的巨大差异。
还有对于科技类产品企业，如果你不聚焦，会让用户“怕”，从而pass你，怕什么呢，怕失去，比如如果你要存放一些重要的文件，一般会选择云盘，我们都会倾向选择那个大企业的云盘，因为更安全更持久，而如今很多app动不动就顷刻倒塌，你的东西说没就没。
所以我们为了避险都会倾向选择那个头部企业，而头部企业通常都是通过聚焦做大的，例如我存相册都会选择腾讯空间或微信朋友圈，因为我相信，如果连腾讯这样的社交头部企业都保不住的话，又有哪家小企业让我更安心呢，又或者是你开网店，如果你辛辛苦苦开了五年网店积攒的信誉分和排名丢掉了，你怕不怕，所以你会选择那个最大的，因为你不想让自己竹篮打水。
至于信誉，恕我直言，在很多用户心里，企业大就是信誉，抬杠没卵用，很多用户就是这么想的，工行从来没告诉你它有信誉，但人们就是把钱存那，凭什么呢，仨字：大而久，你都活了几百年了，而且到处都有你，这难道不是用户心里所看到的信誉吗？
而那些放弃聚焦的企业，无疑，都是在放弃自己对主业护城河的加固。最后只会胡乱出拳把自个玩死，抵不过人家聚焦企业的一个小单品。
这样的案例太多，之前我也说过暴风科技和乐视，这类企业就是典型的屌丝劈腿，而屌丝玩劈腿的代价是毁灭性的，什么都搞什么都玩不成，最后小三跑了老婆飞了，还没有主业来兜底，这样的战略模式能做成是绝对的小概率。
所以，商业的本质在于聚焦，聚焦的目的是构筑更深的护城河，让新进者很难撵的上你，让搅局者越来越少，让碰壁流血者越来越多，如此才会成就你的“不难”。而我们看到的很多多元化都是从零开始，贴上标签就大呼多元化，就如乐视暴风搞电视一样，若如此，跟随便一个普通电视机厂商有何区别，对我们而言，还不如自个办厂，买个标签，利润岂不更大，还用花高市盈去买你吗？
所以，投资是我在深刻经历或理解一种行业之后，我知道我不管怎么搞都撵不上你，才会愿意加入你，而这时，让我占到更多便宜的是那些聚焦几十年甚至上百年的企业。而那些玩性大的企业，能劈腿一个自然也就能劈腿第二个，花心也是一种人性，一种停不下来的病，咱们观察去吧，凡是那些花心的企业，基本上涉及的多元化业务都不会下来四五个，所以，聚焦是一种护城河。
谈到这，我相信，很多人对聚焦也存在着判断的误区，企业一直做一件事就一定是聚焦吗？是，但却未必是符合我们投资角度的聚焦，我这里谈论的聚焦，用专业的话来说就是持续优化升级。
举例，农民种一辈子地，厨师炒一辈子菜、做一辈子面等这都是人们眼中的聚焦，但这种聚焦用重复来形容更为贴切，而真正的聚焦是不断的优化升级，比如炒菜，我不是用同一种方法炒一千遍，而是每一遍都在不断优化调整，不断优化为更受欢迎的口味，如此，重复一千遍，你就真正做到了聚焦。
很多制造业就是将一道菜用同一种方法炒了一千遍，几十年如一日的做着重复性的低端制造，没有任何技术更新可言，这跟种一辈子地有何区别呢，所以这不是符合投资角度的聚焦。企业所有的聚焦大概可分两类：产品聚焦和品牌聚焦，产品聚焦就是我将产品不断优化，典型的就是苹果手机1-10系列，这是产品聚焦，将一款产品优化升级做到极致。
而品牌聚焦说开了就是规模扩张，也就是我刚才所说的，你将一道菜用同一种方法炒一辈子是不是就绝对没有投资价值呢？也不是，因为它还可以走品牌聚焦，也就是我可以从一开始的给100个做着吃，到后来的做给一千个人吃，换位到种地上面，就是我可以种越来越多的地。
像可口可乐、星巴克、海天、茅台等，它们几乎没有产品优化聚焦，很简单，它们的产品不会一直优化更新，一直就是那个味，那这样的企业是如何聚焦的呢？答案就是它们在聚焦品牌。
有句话叫做谎话重复一万遍就会变成真话，而品牌聚焦在一定程度上来说，就是办的这事，那就是不断的重复强化，这是我个人研究品牌几十年以来真正的内心体会，无他，就是不断的重复强化：我是最好的！重复五十年，你自然就会成为人们心目中那个最好的，说再多都是以此延伸出来的，别搞错咯，这是品牌聚焦。
如果你产品还配不上你的品牌聚焦度，那么品牌聚焦也不过是空喊，一个聪明的企业通常会两条腿走路，但嘴巴类产品除外，因为嘴巴类产品可以靠时间来构筑护城河，再普通的口味，你吃上十几年，也能俘虏你的味觉，自然成为那个你心目中最好的，其他产品就没这么幸运了，倘若摩托罗拉到现在还空喊“我是最好的”，咱们不觉得可笑么，所以，德不配位是要遭殃，而要记住，有些德是随着位（品牌）起来的，而有些则是没德就没位。
当咱们通读整个商业史，就会知道商业界的谎言多如牛毛。茅台真的是那个最好的酒吗？至少在我心里它不如汾酒醇香，可口可乐真的就是最好喝的可乐吗？至少我喝多了也发酸，它们能有今天的地位，不在于产品聚焦，而在于品牌聚焦，可口可乐喊了一辈子，茅台也喊了半辈子，事实上汾酒也喊了几辈子，但没喊对地方，茅台喊了半辈子国酒，它就已经成为了你心目中真正的国酒，这就很无敌，至于国家允不允许用国酒称谓那都不重要了，谁还去研究你是不是真国酒呢？
由此汾酒虽也不差但照茅台还差着，说到底就是强化的方式不同，用专业话说就是品牌营销不同，但无论如何，只要在品牌定位上聚焦住了，熬挺住了，那么心智的天平就会朝你倾斜，当初喊了几十年不就是为了今日坐地起价么。
品牌的聚焦是可怕的，它的本质是通过滚雪球的方式，强化一大批人，然后以此为基础周而循环，形成一个巨大凝聚力的火球，然后向外扩散，走出区域，走出国界，走向世界的每个角落。
我认为对于小企业而言，唯一的出路在于聚焦，对于很多食品类企业，咱们要观察它们的品牌战略，一个企业能不能把品牌持续聚焦地喊下去很重要，不怕你喊一阵子，就怕你喊一辈子，说白了就是死磕嘴硬加脸皮厚。洽洽这才喊了二十年，已有不到二百亿市值，也快熬出来了，三只松鼠也才刚没几年，绝味也才十几年，都两三百亿，千禾喊了20年，才百十亿，海天喊了三百年，市值3000亿，星巴克喊了50年，市值6000多亿，百事喊了100年，市值也是过万亿，可口可乐喊了130多年，市值1万多亿，雀巢喊了150多年，市值2万多亿，瞧见没，你能不能持续喊下去很重要，下面是一个企业喊的年数跟市值的一个图，咱们自个感受下，由此，对于嘴巴类产品，只要你坚持品牌聚焦，这个赛道永远为你敞开，就怕你不聚焦。
根据个人经验，对于固定产品类企业，品牌聚焦重要性大于产品聚焦，相反，产品聚焦大于品牌聚焦，聪明的企业都会两条腿同时走。如果一个企业已经做到了龙头，消费市场公认老大，那么此时企业只需要继续强化两点聚焦就足以获得不错的增长，对于生产力行业，如果你已经做到了龙头，那么你的聚焦点依然在于产品聚焦，这种公司我只能说太聪明了，用一句话说就是那么牛叉还那么努力。
对于品牌聚焦除了食品企业就是服装企业，说实话，要说撇开品牌，你能认出哪件是哪件啊，能将一个理念喊到底的服企真心不多，但凡你要能坚持喊个几十年，那你的品牌一定差不了事，但是我见到最多的企业就是创个品牌火一把，喊两年，有钱赚就再喊几年，没钱赚就索性玩其他的。
这样的企业太多，但换个角度去看，但凡能喊下来的，即便服装生意模式很差劲，但基本日子都没有太差，安踏喊了三十年，市值2千亿，耐克喊了一百多年，市值近万亿，LV一个奢侈口号喊了166年，市值万亿
而国内的很多服装企业，喊了几年一看赚钱不多就着急转型了，昙花一现者太多。例如资本催化出来的凡客，吼一嗓子火了，再吼一嗓子蔫了，蔫了就不吼了，还有七匹狼之流，扯着嗓子喊了几年，一看不行直接成蚊子哼哼了，他弟七匹狠都快赶超它了，雅戈尔直接把钱搞去炒股去了，我滴乖乖，人家都做到万亿市值了还在增长，你倒好，搞到两三百亿就觉得到头了，直接劈腿了，李宁一开始还不错，后来喊着喊着直接变口号了，没有重复强化，所以，对于这类企业，就怕你把谎言说一万遍，这是绝对的高手
而如今，打激素催产的独角兽开始增多，像三只松鼠、瑞幸咖啡等都是资本互联网快速催化出的品牌，说实话，判断这类企业的长期价值还是太困难，因为你不知道企业能不能将品牌聚焦下去，咱们只有亲自看到你已经聚焦了几十年，还在聚焦时，才会相信你的继续聚焦，而不是一上来就拿出笔来算估值，那都太扯，咱们还得承继组训，见兔子再撒鹰，这些企业且得观察几年，看不到聚焦的决心不要轻易下注
即便你当下的品牌力再强，那也只能代表你当下的嗓门大，代表不了你低估时的嗓门，这点要看到我说到这，或许有朋友认为品牌聚焦就是扯着嗓子一直喊一直强化，然后啥也不做，绝非仅仅如此，它绝非简单的重复强化，如果这样，直接每年出钱打广告好了。
而是在底层市场深耕细作的培育客户，实打实的通过无形的品牌文化熏陶影响及培育用户，你需要做很多底层细心活，拿可乐来说，培育的全世界都在喝，中国的葡萄酒也不错啊，历史也很悠久，但为何就是不行，不是你老就可以卖老，而是你老代表着你培育用户的时间足够长，如此你俘虏的用户就足够多。
而咱们很多企业，做的只是广告轰炸，在线下很少去做用户培育的过程，这点是咱们跟国外的品牌企业的差距，我从来没有见到过葡萄酒企用心做过线下用户培育的活动，它们只是广告硬上，然后坐等上门，这样你的心智强化了不假，但用户却没有增加，最后还是那一撮人，一撮场景消费，这样的聚焦不是咱们所需要的。
如果将品牌聚焦继续肢解，则分为两大块：品牌强化和用户培育，前者刚才谈了，扯着嗓子持续喊就够了，咱们大部分企业缺少的是后者，你不光承担强化品牌的任务，还得去承担用户培育的差事，如果继续深挖那套路就多了，比如什么场景培育，习惯培育等。
我当初经营地方白酒厂时，每年都会预留出部分酒作为当地的主题酒打狠折卖给特定人，这样的习惯培育三年后，这部分客户基本上成为了我们比较稳定的用户，我的理念就是不要让用户置身事外在强化，而是参与性强化，强化参与时，把一句话几年重复说几百遍，那基本上真正的心智就成了，例如专敬父母＊＊酒等。
这种心智绝非是简单的知道，而是跟产品有过互动的一种深刻心智，就如同你跟一只狗互动三年，它就会成为跟你有情感牵连的宠物狗，这种心智更深刻，而绝非是那种三秒钟心智可以比拟的，这就是小企业的优势所在，就是通过底层用户培育建立更牢固的心智。
所以，底层调研到底调研些什么呢，就是看这种用户培育的细节，如果从细节看到公司为用户培育所做的付出，企业再具备很强的品牌，这就是让人很舒服的信号，品牌强不强，咱们都能感知，但底层公司是否在努力的培育客户，这点咱们不得知，我是个天生好奇的人，当然凡事也喜欢挖个明白，调研算是满足我的猎奇之心。
品牌聚焦的最高境界又是什么呢，就是让用户可以得到最大的额外回报，就是用户买回去之后不仅自个体验不错，还能得到一种夸赞、话题、不同的目光等，小米手机初期饥饿营销阶段，但凡谁手里有个小米手机总能引起一阵话题，问及怎么抢到的等，这就是制造额外回报，
一般来说，品牌聚焦越好，额外回报就会越高，你的产品溢价率就会越高。我调研来看，做的比较不错的算是海天，人家本身就是扯着嗓子喊了几百年，有资历有心智，但它带给我的感觉是更努力，它在底层培育用户的攻击性较强，你去超市看看就知道，海天的包装细节就能体现出企业的积极性，我看过一篇文章是这样的，说是厨邦的粉丝但回回都不自觉买海天回家，这就是处处把培育细节做到位，凡事都在细节上比竞争对手多做1%，这样的企业难道不该敬佩吗，咱们花钱买公司，不就是希望公司能帮咱们办这种事吗？
我对咱们小白的建议就是，如果你投资的是百十亿的企业，那我劝你最好选择那个聚焦的，咱们不能参与屌丝劈腿这事，咱们唯一能指望的，就是希望透过公司的不断聚焦，不断加固自身的护城河，如此才能最大概率的将雪球滚大。小企业多元化能把雪球滚大的，我是没见过几个，破产的我倒见过几麻袋，一般人也很难玩的转，对咱们投资者而言，如果对单一企业的业务投资都玩不转的话，那多元化投资，你更玩转不了，更不要以分散投资之名来自欺欺人了。
这儿谈论的聚焦，并非你企业当下聚焦，而是已经被时间证明，你已经聚焦了几十年，也就是你不仅很优秀，而且还专一，只要符合这两个大点，聚焦性企业就有了大体的轮廓，剩余的我会在智库精品中详谈。
另外关于上机的估值，我再强调一点，鉴于估值的保守，个人对于卫星厅增加的成本计算的要更狠更多，如果没有其他会计调整，真实的财报会大于咱这个数，知道就可，但数字毕竟是数字，价值放在心中就好了。
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