石头科技近期走势波动极大，我看不少股东朋友存在这样那样的疑问，我身边朋友普遍也重仓石头，加上我自石头上市以来就一直持续紧密跟踪他，相对比较了解石头的情况，所以发个专帖说一下，仅供参考。另外本人无贬低石头友商的意思，发帖本意仅为说明石头科技的情况，希望大家理性探讨、不要互相攻击。
1、石头科技市场销量的真实情况如何？
石头的销量主要在海外，不像友商大部分在国内，有不了解的朋友担心是正常的。石头今年自有品牌超高速增长，增长最迅猛的还是自营，亚马逊平台上增速最猛，根据我自己观察及用第三方统计工具统计，确实是同比环比均处于爆发趋势。典型的如美国、德国销量都极大。
上图为德国亚马逊当前销量排名，第一个链接为一个多合一的链接（点进去可以选择不同产品，所以上面的价格是278-999），经常是连续1周霸占销冠（有时候会因缺货掉出排行），除此每天有4-6个链接在排行榜前50是常态。
美国亚马逊是脉冲型发力，会间隔一阵子有几个链接销量非常靠前，其他时候平平，但月销量统计下来非常高（毕竟销售均价很高），以一个链接为例，其销量情况是这样的：
半年前irobot的电话会议指出石头的市占率在欧洲非洲及中东已经跃居第三，目前应该有进一步提升。石头出货的价位也慢慢拉升至600-749美金，在海外很多国家已经树立起高端品牌是无疑的。我也跟踪观察过石头在韩国新加坡之类的小国、墨西哥巴西之类第三世界，跟踪过亚马逊之外的其他国家本土较大电商，发现石头确实在几十个国家有规模销售。并且石头在亚马逊以及国内电商平台，今年都屡屡断货，终端市场上自营品牌断货、亚马逊等平台友商链接也偶尔缺货，这不用在担心石头是不是给经销商铺了很多货吧（总不至于石头自己有货不去卖、经销商也把扫地机当茅台屯着？）？
上图是安信的，数据已经是前几个月（谁有最新数据欢迎补上），考虑到irobot在国内几乎没什么销量。石头的热度全球市场差不多已经超过irobot的60%。加上石头在欧洲线下做的非常不错，总体也匹配石头的营收规模（与irobot对比）。
石头科技的线下本人也无法很好的跟踪，其中慕晨走了很大一部分货，慕晨本身实力超强，之前小米在欧洲也部分依赖他来出货，所以慕晨在欧洲能把石头卖这么好，我觉得是没什么问题的。
另外就是欧洲人口众多、国家众多、人均收入较高，目前扫地机器人明显的处于对传统吸尘器的快速替代过程（欧洲家庭平均吸尘器保有量高达近3个），销量也以线下为主。欧洲也算全球扫地机器人普及速度最快的国家，比如去年行业增速为40%，上半年因为疫情是负增长，三季度增速高达惊人的50%（东欧甚至达到70%）。这些为石头科技的爆发创造了极好的条件。
2、石头科技面临的市场格局怎么样？
目前全球范围内主导厂商是irobot、石头、科 沃斯、小米4家，其中小米在去了石头后已经明显的走下坡路（销售额以及按销售额的份额持续走低、销售均价下降），其他三家销量、销售额、销售均价均在提升。国内还有安 克创新、云鲸等销量也不错，其中安 克主要是随机类产品（上二代产品、比石头产品落伍2代）、海外销量较大。云鲸是集中精力做自动洗抹布那个细分市场。首先安 克和石头无正面竞争，石头明年也会停产小瓦，彻底退出低端扫地机市场。
对于云鲸，他现在的产品据我了解下来，目前智能性是大幅落后于石头及科，拖地效果是略胜，国内营销投入特别强，但他产品目前稳定性还是相对很差，我认为不是很乐观。另外他主要适用于中小户型，很难推广到欧美大型户型，并且除了天猫他们没其他销量，所以对石头基本上没冲击力。倒是石头也有云鲸同类产品布局，不过石头做产品一直对标苹果、戴森，产品没足够稳定可靠之前不会推出。另外，云鲸在自动洗抹布方面申请了几百个专利，确实为石头增加了很多障碍。所以我的判断是，一旦石头推出了同类产品，云鲸很可能就危险了。
美的之类的家电厂商，也在持续的做扫地机，但产品力距离石头太远，所以观察下来，非但难以影响石头的优势，反而自身的市占率在下滑。毕竟，按国家分类，扫地机器人属于智能机器、不是传统小家电，其终极状态一定是真正的机器人。
小米目前也推出了避障系列产品，大体了解来看，主要还是靠成熟的结构光（科的方案），这个方案是无法追上石头的，这是小米为了稳住自己的市场做的努力。
全球市场上看，每年都有很多新玩家入场，但大部分都是昙花一现，整体的市场份额反而往几家巨头手里集中，所以整体市场格局非常好。其根本原因很简单，扫地机毕竟是技术含量很高的，软件方面要AI及算法越来越复杂、硬件结构也不简单，巨头们在这一代产品上基本拉开了与2-3线产品的差距，在下一代产品上，很可能甩开他们。至于低端市场谁崛起，完全不影响几家巨头，比如遍地的低端手机，谁也没能影响苹果华为大赚。
3、石头科技的产品竞争力如何？
石头今年的产品确实在参数指标上没有拉开与友商的差距，这个也是大家对石头怀疑较多的地方。这一代产品，确实石头和友商的产品都比较好用了，石头及科的产品均大幅拉开了与2-3线对手的差距，都具有较好的竞争力。只说石头，T7及T7 PRO产品都认识不少人在用，反馈都比较好，尤其T7PRO（本人也是用户）。T7 Pro目前销量占比越来越高，主要说说他，单说避障，T7PRO今年确实没甩开对手，但究其原因，T7P的采取了最难的双目AI+红外线自适应不光的技术方案，而不是成熟且有Intel类库支撑的3D结构光，人家说第一代奔驰不如马车，T7P作为初代双目产品，已经在用户体验上达到甚至超越竞品、我认为已经很优秀了。双目方案技术比较难，但可扩展性非常高，理想状态下能做到真的让机器也有眼睛，在后续算法不断优化、硬件继续升级的前提下，会慢慢的甩开对手。同时用户已经购买的产品也能继续升级（本人升级过2次固件），让到手的产品也越来越聪明。所以T7P具有很强的产品竞争力。尤其市场上只有石头用这个方案，未来可以做差异化竞争。
石头的另外一大优势是产品品质，质量、可靠性、故障率均非常好。这也是石头能在欧美竞争激烈的环境下异军突起的重要原因之一。扫地机器人是软件与硬件机械功能与稳定性均要兼顾的产品，石头作为行业新秀，同时在2个方面均快速做到行业前列非常不简单。软硬件（机械）均高性能、高可靠性、低故障率，这也是高端扫地机器人具有核心竞争力的重要原因。
石头科技在下一代产品上早有布局，尤其募投项目有多款下一代扫地机器人，以石头的研发能力，完全是值得期待的。
4、石头科技未来1-2年盈利能力如何？
石头科技去年有十几亿来自小米的低毛利产品，今年大部分都没了，自有品牌的高端产品年营收增速有望达到惊人的60-70%，我认为这个势头还将持续。
先说Q4，Q4是全球性的大旺季，国内有双11、双12，整体市场空间是Q3的几倍。海外有黑五、圣诞节购物季，市场同样大大高于Q3。所以Q4营收环比Q3大幅度增长也是必然的，从已经有的数据看，已经明确如此，国内11月销量已经比Q3多一倍以上，海外我发个链接的趋势图大家看看（海外黑五和圣诞节购物季还没到来，其他的链接也是类似的情况）：
去年Q4净利润环比Q3没提升，原因是Q3有相当小米的营收、Q4没了。另外突然去了小米，石头去年Q4大幅增加了渠道开发费用（销售费用大幅增长了1亿多）。今年一直在平稳做渠道开发，但Q4环比营收大大高于Q3、产品成交均价高于Q3的情况看，Q4营收环比增长50%，净利润环比增长50%达到6亿，我认为是大概率的。也就是全年净利润15亿+，目前估值低于34.7PE。
再说明年，行业大概率继续高增长。今年Q1，石头代工厂停工1个月，Q2主场欧洲线下封城近2个月，所以今年Q1、Q2的业绩基数是超低的，明年大概率Q1 Q2高于今年Q3，Q3 Q4至少按行业增速。大家可以简单推测，我认为20亿净利润肯定是保守的。
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