美团三季报出来了，单纯看数据还是很好看的，2023年三季度收入764亿，同比增长22%。期内利润35.9亿，同比增长195%。
美团核心本地业务实际能有年400亿的利润么？
这种增速如果放在腾讯或茅台上，那自然股价要飙升了。但是放在美团上，就不一定是好消息。
以前我在核算美团利润的时候，因为美团不盈利。所以我只能用美团本地生活那块的经营利润来估算。以前年度都是给美团400亿的利润。即，如果美团没有其他新业务，单纯留下目前盈利的部分，我推测有可能能达到400亿利润。
但是这里面有几个点是需要辨别的。第一就是经营利润的口径，都包含哪些成本和费用。比如业务板块之间是否严格区分研发费用，还是把研发费用整体打包放在管理费用里面。这里面不知道是否披露了，总之我过去在这里面一直打个问号。
这个问号如果深层次再问下去的话，就是新业务，亏损的业务中，是否有可能包含老业务的研发人员的费用。或者算总账亏损的时候，是不是把这部分比较高的程序员的费用没有放在之前这个400亿力去扣除。
新业务是否会持续亏损？
新业务买菜之类的怎么说呢，其实对于一些用户肯定是有价值的。但是，单纯从股东回报角度，就必须得衡量持续投入买菜多久能实现盈利，盈利规模是什么样的。
在有多多买菜以及传统各种超市、生鲜的竞争中，美团的各种新业务是否能做起来，目前看也是存疑的。只能说希望业务好，但是投资的话，只能把他先当成一个风险来看。
很多我的老粉丝，都知道我曾经重仓网易多年。大概是从2012-2013年，网易被当做一个游戏股的时候，静态PE8倍，那时候价格印象是60左右。
我卖出网易的主要原因就是网易当时投入电商规模太大了，当时游戏的盈利已经大规模的被考拉吃掉了。当时，我选择离开等了等。
关注我的老粉丝也知道，我比较少谈电商，比如阿里、京东、拼多多。即使谈的话，我也是谈风险多于谈价值。我是学电子商务的，也接触过传统商业通路，当然后来也从业过互联网广告和流量，总体来说，我觉得电商竞争还是非常激烈的。就和我白天写的汽车行业一样。
竞争激烈的行业也不是不能投资，只是需要判断好竞争的阶段。稳定性差一些，弄不好总容易丢掉自己本来有优势的基本盘。苏宁就是个例子。
关于美团的后续
美团还是我比较关注的一家企业，王兴作为连续创业者，取得当前的成绩也是非常值得从同业者的角度赞赏的。如果说做企业，王兴肯定是大神。
所以，对于美团的后续，我还是会愿意持续关注的。在美团这个投资研究案例上，我也觉得我会学到很多。
