累涨超200%成华尔街新宠 Fastly借边缘云有望冲上“云”霄?

累涨超200%成华尔街新宠 Fastly借边缘云有望冲上“云”霄?
2020年06月24日 17:12 砍柴网

今年全球遭遇疫情黑天鹅影响,尽管美股已逃离最危险惊心动魄的至暗时期,不少美股企业股价表现已在回涨,但总体来看这次疫情对绝大多数美股带来的负面影响颇大。在疫情期间,与云计算赛道相关的美股逆势大涨,其中远程办公服务企业的股价表现相当稳。Zoom表现算是美股市场的一匹重量级黑马,然而这一光环,却被一家名为Fastly的公司抢走。

周一Fastly的股价上涨了15%,至73.27美元每股。截止周三收盘,Fastly股价为75.90美元,涨了3.59%。而上一周中,其股价也提升了36%。自今年2月19日以来,这家公司的股价已经上涨了222%,同期涨幅超越了Zoom的159%。

(图源雪球)

论名声跟市值,Fastly不敌Zoom,但它的股价表现简直可以说得上是扶摇直上,在股价大涨背后为何它能吸引不少投资者出手买它?在内容交付网络领域,Fastly市值还未突破百亿美元门槛,这家公司的基本面能否撑起更高的市值呢?

股价上演持续看涨   Fastly顺利get“最佳远程办公股“头衔

去年5月17日,美国内容交付网络Fastly正式在纽交所交易,目前股价较发行价16美元上涨快4倍。根据该公司2020年股价图表来看,其在一季度的股价表现起伏波动并不大,但进入5月份之后,其股价就上演一出升级跳的戏码,照目前的上涨趋势还有创新高的可能性。如果用厚积薄发来形容Fastly股价表现也并不为过,为何它的股价表现会这么吸精?在美股研究社看来,Fastly的爆发受到以下几个因素影响。

一、全球疫情爆发成为意外的主推加速器。

受疫情影响,全球不少国家号召企业选择在家办公,居家办公对企业数字服务的需求激增。在疫情期间,网络流量急剧增长, Fastly构建以云端为基础的边缘平台,将客户内容储存在快速固态硬盘以实现超过10GB以太网,是Fastly在CDN服务公司中脱颖而出的策略。很显然,Fastly意外迎来一大波企业的需求服务。

其服务的明星客户包括Shopify、Ticketmaster、Alaska Airlines、Priceline、MicrosoftSlack、New Relic、Reddit、New York Times、Hulu、Spotify。在疫情期间,这也让Fastly新增不少新客户。同时随着全球不少国家疫情还未迎来拐点,这说明Fastly仍然在一段时间内业务需求仍可期。

二、整个云服务股票都表现出较好的涨势

目前美股上不少云服务股票都表现出较好的涨势,以AdobeSalesforce、Zoom Video、Datadog、Zscaler等为代表的云服务企业其股价涨势都较好,可以说云服务赛道的美股颇受投资者青睐。尽管遭遇疫情黑天鹅,但绝大多数云业务在第一季度的表现都超过了普遍预期。

在整体表现利好的前提下,Fastly也会跟着受益。目前,不少分析师对于云计算公司相关的企业都持积极看好的态度。同时根据这些云服务企业披露的对于下个季度的财报预期来看,都给予投资者较高的期待,很显然二季度的财报还是可期。

三、Fastly一季度业绩表现高于市场预期

上个月初,Fastly公布了优于预期的一季度业绩,并上调了全年业绩展望。截至3月份的季度中,Fastly的营收同比增长38%至6300万美元,去年同期增速为40%;预计全年收入在2.8亿至2.9亿美元之间,中间值代表着42%的同比增幅,高于去年的39%。

一季度业绩表现高于市场预期,并且调高对于全年财报预期指引,这一举措有利的提振了资本市场对该公司的信任。这家公司此前报告称,3月份意大利等欧洲部分国家的互联网流量增加了一倍以上,美国的某些市场亦激增了40%甚至更多。很显然,该公司后续财报业绩还是能够给予投资者较大的回报。

尽管目前Fastly的涨势很强势,但也有一些分析师表现出一定担忧,他们认为Fastly估值存在偏高的风险,其基本面恐难以支撑它的市值迈向更高的位置。

维持高增长不易   Fastly基本面还不足以撑起更高市值

目前,在覆盖Fastly的六位分析师中,虽然都给予了“买入”评级,但目标价多在30至46美元之间,最高的DADavidson也只给出了55美元。周一,Fastly股价已经达到了73.27美元,很显然Fastly目前股价表现跟分析师的预测存在一定差距,为何分析师对Fastly的估价偏保守?

一、客户集中度风险,且追求高增长净亏损同比扩大

根据Fastly发布的一季度财报,其在营收上表现虽说好于之前预期,但根据营收来源来看,Fastly约有95%的收入来自客户对其平台的使用量,剩余5%收入来自其他产品和服务。很显然,Fastly也面临单一营收结构的风险,这种营收结构需要Fastly能够在未来持续保持新增客户的稳定增长。

另外,大客户主贡献的营收占比较高,一旦出现客户流失直接影响营收表现。Fastly是一家提供网络加速、性能优化和安全防护的CDN服务公司。技术跟服务是吸引企业主的关键,如何在技术上实现更大突破构筑其竞争壁垒很重要。

除了营收依赖大客户之外,在净亏损方面,Fastly在2020年第一季度净亏损为1199万美元,上年同期净亏损为973万美元。自上市以来,Fastly一直都是处于亏损阶段。在云服务赛道,不论是SaaS 、PaaS 、还是IaaS,为企业主提供服务的云企业绝大部分都是处于亏损阶段。在追求高增长背后,Fastly如何扩大市场份额,拥有更多话语权率先实现盈利或许是巩固其增长面的重要点。

二、抢夺客户主尤为激烈,Fastly遭遇不同level级别的竞争对手

在云计算市场,特别是To B企业级产品,目前处于高度分散且激烈的竞争环境中。随着新技术和市场进入者的引入,预计该市场的竞争环境将继续保持激烈状态。Fastly提供的边缘云是IaaS的一个新类别,可如今IaaS赛道也是选手云集

如Cloudflare、InStart、StackPath和Section.io,提供与Fastly竞争的产品,对客户主的争夺只会越来越激烈,尤其大家都是靠企业主选择的产品产生营收。在行业内,Fastly最大的竞争对手是CloudFlare,该公司最近筹集了1.5亿美元,也在探索上市。许多竞争对手和潜在竞争对手拥有更多的知名度,更长的运营历史,更成熟的客户关系和更新的客户基础,更大的营销预算以及比Fastly更多的资源。

三、与云计算巨头似敌非友,对第三方托管服务提供商存在依赖风险

Fastly较为依赖第三方托管服务,例如亚马逊网络服务(AWS),谷歌,Softlayer(被IBM收购)以及其他云提供商。其中一些第三方托管服务向Fastly提供竞争产品,因此可能无法继续提供商业合理的条款,或者根本不可用。与亚马逊、谷歌这些科技巨头本身在某些业务上存在一些合资,但这种巨头在云计算领域涉及也很广泛,Fastly与他们的关系似敌非友。

例如亚马逊的AWS 提供的服务框架覆盖三层,分别是 IaaS(基础设施即服务)、PaaS(平台即 服务)、SaaS(软件即服务),IaaS 指将传统的硬件设备,如主机、储存、网络设备等虚拟化,提供相应的计算、储存、网络云端资源的虚拟池,使企业免于搭建基础设施。很显然,Fastly的发展依附于云计算厂商巨头,但如果自身研发投入成本过高,因欠缺独立性在未来也会存在一定风险。

尽管在高速发展的过程中,Fastly也面临不小的阻力,但这也是它拉开市值差距的重要考验。从Fastly之前披露的财报来看,其在DBNER连续多个季度维持在130%以上。这是一个表现较好的数据,证明Fastly留存下来的客户随着时间的增长,花费了更多费用来购买Fastly的服务,未来这种增长潜力又能给Fastly打开多大的市值空间?

全球CDM服务市场“疫”外加速  Fastly何时突破百亿美元市值门槛?

处于一个什么样的赛道,或许会决定一家企业将会达到什么样的高度。根据信通院预测,未来边缘市场规模将超万亿,有望成为与云计算平分秋色的新兴市场,广阔市场空间将带给整个数据中心产业界无限的想象空间和崭新的发展机遇,边缘数据中心发展大势所趋。

公有云主要包括了 SaaS 、PaaS 、IaaS 三层服务,根据wind 统计的三个细分市场规模增速可以看到,IaaS市场规模快速扩张,占比持续提升,而随着底层基础设施重要性的提升,未来 IaaS 有望成为云计算中占比最大的细分领域。在IaaS市场处在头部位置的Fastly还是有望获得更多发展潜力。

此前据Fastly公司招股书,基于公司开展的各项业务类别,Fastly预计其总市场容量机会将按照25.6%的年化复合增速增长,至2022年将达到358亿美元的市场总量机会。尽管发展空间巨大,Fastly能否占据更多市场份额很关键。

对于Fastly来说,尽管目前股价表现不错,受到不少投资者的认可,但很显然目前还是处于亏损,何时扭转亏损局面也很重要。总的来说,CDN市场体量庞大而玩家玩家分散,当前Fastly的业务表现中规中矩,提升空间较大,在盈利模式上还需要找到合适的加速度能力扭转亏损局面,一旦实现规模化盈利,股价还是有可能实现更大突破。

本文来源:美股研究社,转载请注明版权

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