中控技术
重点机构：泉果基金、景顺长城基金、泓德基金、红杉资本、高毅资产
调研摘要：
1、设备更新政策支持下，公司下游客户的增量预期如何？
答：根据国家政策的要求，各个行业，尤其是流程工业行业将在未来几年迎来设备更新改造的重点时期，相关部门正推动大规模的设备更新行动方案，同时在石化、化工、建材、钢铁、有色、电力等行业提出了明确的具体要求和技术指引，并已给出了《设备更新和技术改造指南》，指南中明确了具体的完成时间和量化目标。
在财政支持等方面，国家出台了一系列具体的政策支持设备更新改造工作。例如，国资委与部分央企共同制定设备更新改造方案；央行则针对科技创新和技术改造提供了专项贷款政策；发改委和工信部也出台了相关补贴措施。上述政策举措预计将进一步推动各行业的新旧动能转换与发展。
2、公司如何看待AI在工业领域的应用前景，智能工厂应该如何实施和发展？
答：公司相信AI不仅将在人类生活的各个方面产生颠覆性影响，也会深入工业领域，成为核心技术元素。公司希望在发展中快速引领AI在工业行业的布局，让AI元素融入各类产品，从而实现从传统自动化公司向工业AI公司的转型，以强大的技术和创新商业模式为客户创造更多经济价值，为流程工业领域的可持续发展做出更大贡献。
随着AI技术的进步，智能工厂的实施和发展需要探索新的实施路径和可行模式，工业AI的发展也将对工艺、装备、运营效率等工业要素产生深远影响。中控技术将利用先进的工业AI技术和自身积累的自动化数字化能力及行业经验，解决客户生产运营与管理所面临的各类问题和挑战，助力全球流程工业从传统生产制造模式向高度自动化、智能化转变，用AI推动工业可持续发展。
3、公司在海外市场的布局进展如何？
答：公司在全球范围内积极拓展市场，重点布局东南亚、中东、中亚和欧洲等具有巨大潜力和发展空间的市场区域，公司的控制系统、工业软件、仪器仪表及机器人设备等优势产品在以上区域获得了认可，海外订单及营收增速均维持高位。今年以来，公司与沙特阿美Aramco、德国巴斯夫BASF、印度尼西亚国家石油公司Pertamina、泰国Indorama、马来西亚石油公司Petronas等国际高端客户的合作日益深化，取得了Pertamina集团CSMS最高级别等级认证并中标其液化天然气(LNG)罐区储罐项目；成功获得沙特阿美CentralWarehouse的AMR智能机器人项目，这是继公司与沙特阿美在智能巡检机器人Aramcobot达成合作后，双方在机器人领域的又一次紧密合作。8月下旬，公司中标了恒源(马来西亚)炼油有限公司监控系统改造项目，该项目将部署公司最先进的移动四足机器人设备，标志着中控技术机器人设备将首次在东南亚成功落地应用，是公司海外业务扩展和创新技术实践的重要里程碑。10月，公司工业信息安全自主产品RTUSecure中标沙特阿美重要项目，不仅意味着中控技术工业信息安全自主产品在海外市场取得了重大突破，更表明公司在信息安全领域的强大创新能力赢得国际高端客户认可。
未来，公司将继续加强技术创新，提高产品质量和服务水平，积极寻求全球行业高端产品及技术供应商合作落地，不断拓展国际化生态圈及全球化布局运营能力，以确保公司在全球市场上的竞争优势。
4、公司工业软件订阅制业务的进展如何？
答：软件产品的订阅制会员模式是中控技术商业模式创新的关键组成部分，旨在为客户带来更灵活的服务体验，无论是大型企业还是中小企业，均可以根据自身的需求灵活选择适合自己的软件使用方案。
自今年第二季度末至第三季度，公司正式推出此类业务模式以来，客户接受程度较高，截至三季度末公司已经与数百家客户达成了订阅制合作，累计订单快速增长。软件产品的订阅制会员模式能有效帮助用户提升从设计到运营长周期的整体综合服务能力，加强与客户之间的粘性，满足长期合作发展的需求，全面促进各类先进软件、设备、技术在工业企业中的应用落地，进一步全面赋能流程行业实现“安全、质量、低碳、效益”的高质量、可持续发展。
5、公司新产品TPT的应用情况如何？
答：公司于今年6月在新加坡全球新品发布会上正式发布了流程工业首款AI时序大模型TPT，并从7月全面开启推广及产业化落地应用，经过大约一个季度的时间，TPT已经在化工、石化、电力等多个行业的装置上得到广泛应用，已与数十家客户签约合作。在氯碱装置中TPT取得的应用成果更为显著，部分氯碱工厂已基于TPT技术实现了闭环运行，实现了设备维护、生产管控、安全监控以及生产优化的全面AI驱动。通过这一技术的应用，工厂不仅能够提高生产效率和安全性，还能有效地降低成本，并为实现可持续发展目标做出贡献。
公司相信，随着技术的不断迭代成熟和推广力度的加大，TPT将在更多行业中发挥重要作用，并为客户带来更大的价值。
券商研报：
太辰光
重点机构：运舟资本、景顺长城基金、天弘基金
调研摘要：
问题1：公司前三季度营收创历史新高，主要原因是什么？有何重大业务变化？后续可持续性如何？
答：AI的发展推升了市场对公司密集连接产品的需求，从而也推升了市场对于公司MT插芯及陶瓷插芯的需求；公司有源及配套产品的产销也实现较大幅度的增量。公司外销与内销均实现较大幅度的增长，公司产品以无源光器件的外销为主；近期公司订单较为饱满，第四季度有望延续第三季度的业绩。
问题2：公司Q3毛利率提升的原因？后续可持续性如何？
答：公司持续致力于产品工艺优化及自动化水平的提升，公司主要产品保持较好的竞争优势，未来依然有望保持较好的毛利率水平。
问题3：公司研发投入同比增长，主要投入情况？
答：公司研发投入主要用于新产品与新技术的研发，同时对生产自动化持续高投入。
问题4：公司产能利用率如何？是否有扩产规划？越南工厂的进展情况？
答：近期公司生产处于满负荷状态，客户需求呈增长趋势，公司现阶段在实施较大幅度的扩产。公司越南工厂新购厂房，目前处于装修阶段，预计年底投产，后续依据发展状况另行规划扩产事宜。
问题5：目前MT插芯的供需情况如何？主要技术难点是什么？公司MT插芯的扩产进度以及客户导入方面的进展情况？
答：AI带动智算数据中心大规模建设，近期MT插芯出现供不应求的现象。MT插芯的主要技术难点是通过模具设计及制造、成型工艺等保障产品关键参数的尺寸精度。经过多年潜心努力，公司已经掌握了相关核心技术。公司的MT插芯自产能力有力地支持了公司MPO产品的市场地位。公司采用自产MT插芯制造的MPO连接器已通过国外重大客户的质量认证，并实现批量供应。公司MT短跳线的产销实现大幅增长。上述背景下，公司年内实施了MT插芯的大幅扩产，并将积极响应市场需求的变化。
券商研报：
通宇通讯
重点机构：
调研摘要：
1、公司基本业务介绍？
答：公司专业从事通信天线及射频器件产品的研发、生产及销售，产品主要包括传统业务领域的基站天线、射频器件、微波天线等，以及新兴业务领域的卫星通信相关产品和通感一体化通信天线等。公司为移动通信运营商、设备集成商提供通信天线、射频器件产品及综合解决方案。公司产品可满足目前国内外2G、3G、4G、5G等多网络制式的多样化产品需求，公司在移动通信天线领域处于行业第一梯队，具备较强的市场竞争力。
2、公司2024年前三季度经营情况介绍？
答：2024年前三季度，公司实现营业收入约8.43亿元，同比略微下滑，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2，310.83万元，同比增长243.17%。2024年前三季度公司经营利润同比大幅提升，主要得益于公司持续强化成本管控，积极提升经营效率，海外营收增长良好及毛利率有所改善。
3、公司能否展望一下卫星互联网的发展前景以及公司在这一领域的的发展重心是什么？
答：近年来，国家出台了一系列相关政策，大力支持卫星通信行业的发展，基于卫星通信，逐步发展出了卫星互联网。在我国试验卫星陆续发射、多地出台产业支持政策、终端应用不断普及、海外星链发展日益壮大等的背景下，卫星互联网相关产业有望迎来重要的发展机遇期。公司将卫星产业作为未来的重要投资和发展方向，具体投入包括高轨地面站终端、低轨相控阵终端等领域的研发。目前，公司高轨地面站终端已实现小批量出货，星载天线及相控阵终端应用在低轨星座的配套。公司看好未来低轨星座的组网和卫星产业广阔的应用前景，将继续加大卫星通信投入，不断提升在卫星通信领域的核心竞争力。
4、公司怎么看5G-A这块市场，以及5G-A和低空经济之间的这种联动？
从低空经济的应用场景来看，只有5G-A技术能满足，应用广泛，涉及到安全、物流、社会管理、交通检测、出行及航线规划等，这是一个涉及到众多应用领域的赛道，也是提升新质发展力的重要抓手。
公司设计的面向5G-A的空地一体化赋形绿色天线，可以支持低空飞行器在600米空域内平滑接入电信网络，构建覆盖从地面到低空的全域通信网络，为无人机等低空飞行器的飞行航路安全提供有力保障，可确保安全高效的运营。
5、公司在技术研发和生产能力方面表现如何？
答：技术研发方面，公司是国内较早涉足移动通信基站天线研发与生产的企业，是国家火炬计划重点高新技术企业。公司拥有经验丰富的研发团队，建有微波暗室及完备的测试设备、测试环境等，同时拥有75*40*40m全封闭式远场测试场、168探头近场测试系统，128探头近场测试系统3种天线方向图测试系统等。公司在通信天线及射频器件领域形成行业领先的技术研发优势，研发体系建设卓有成效，是业界少有的同时具备基站天线和滤波器集成化设计技术的公司。经过20多年的技术积累，公司在通信天线及射频器件领域形成一定技术研发优势。公司基站天线核心技术及关键部件均拥有自主知识产权。
生产能力方面，公司具备从产品研发、模具设计及制造、机械加工、装配调试到整机测试纵向一体化的精密制造能力。公司建立了严格的产品质量控制体系和较为完善的品质检验流程，来料检验、过程检验及成品检验等都制订了相应的规范。公司的成品检验采用全检和抽检相结合的方式，对产品主要指标进行全检，保证了产品的高合格率。
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