虹软科技
重点机构：
泉果基金：王苏欣
富国基金：蒲梦洁
交银施罗德基金：刘庆祥
调研摘要：
Q1：公司2024年业绩预告披露，全年营收增速超20%，利润增速翻倍，主要原因是什么？
A：原因是：2024年公司下游客户对公司视觉算法需求增加，移动智能终端业务收入实现较好增长；在智能汽车领域，随着公司定点项目的开拓和项目的推进，这些项目在生命周期内对公司营业收入产生积极贡献，智能汽车业务收入实现显著增长。同时，公司费用增速缓于收入。
Q2：公司2024年第四季度手机业务和汽车业务可以拆分一下吗？
A：第四季度移动智能终端与智能驾驶及其它IOT业务增速都较快，但目前还在预告阶段，具体拆分情况以公司2024年年度报告为准。
Q3：公司第四季度手机业务增速，是有老订单结算提速，还是有新的订单，老订单提速的话是不是意味着后面结算会放缓？预计2025年手机业务增速如何？
A：2024年第四季度手机业务增速主要是客户对于IP需求的增多及手机产品交付进度所致，不影响后续业务。目前因刚进入到2025年，还无法给到具体的预期数字，2025年公司对手机业务仍然保持稳定乐观的态度。
Q4：2025年公司仍然持续推进智能超域融合系列产品的推广吗？智能超域融合产品有什么新进展？
A：2024年，公司智能超域融合(Turbo Fusion)产品系列持续更新，在超夜、人像、抓拍、远距、即刻拍摄、夜景影调、25M高分辨融合等解决方案上实现落地、量产，且持续稳定地得到了客户的认可。2024年，公司还将智能超域融合图像处理技术延伸至视频应用，方案原型已经获得重要客户的认可，且获得平台厂商的支持。之前公司智能超域融合产品更多的是专注在拍照的人像、风景等静态照片，接下来公司会重点关注拍照的抓拍等难度更大的场景，以及筹备智能超域融合视频方案。2025年公司会继续推广还未量产出货的图片处理产品及视频功能算法。
Q5：从公开信息可看到，雷鸟是公司的客户，公司给雷鸟AI眼镜提供哪些视觉算法？预计AI眼镜市场前景怎样？
A： AR/VR一直是公司的重要布局领域，近年来，公司与国内外头部厂商密切交流，并为客户提供了公司的一些核心技术助力其出货。
AI眼镜相关技术产品，属于公司AR/VR业务布局范畴。目前公司已与雷鸟签署AI眼镜视觉技术产品的订单，可为AI眼镜提供基于计算机视觉相关的算法功能，如：HDR、夜景、视频防抖、多帧降噪等功能。市场上推出来消费级的AI眼镜，对于公司来说是非常积极的信号，通过先行者的市场验证，或许未来能够更加被消费者接受、普及，那么未来公司能够帮到此领域的事情就更多了。
Q6：公司2024年整体人员增长大概是怎样的同比增速，以及2025年有什么规划？
A：持续在前沿的研发端投入研发力量，是公司始终保持技术竞争力的关键所在。2024年，公司人员增长变化不是特别大，2025年，公司会随着业务发展的需要适当增加人员。
Q7：2024年公司商拍产品的新进展如何？
A：2024年，公司不断优化ArcMuse的大模型底模及计算技术引擎并将ArcMuse的新能力应用到PhotoStudio？ AI智能商拍摄影云工作室在内的产品上。基于ArcMuse计算技术引擎推出的智能商拍解决方案 PhotoStudio？ AI智能商拍摄影云工作室，不仅提供了AI试衣、AI模特视频生成功能，而且对于用户输入的各类真人图、人台图以及商品图，均可高质量生成服装模特展示图和商品展示图。此外，PhotoStudio AI智能商拍摄影云工作室还提供了包括智能抠图、魔法擦除、画质增强、智能美化、智能补光等丰富功能的AI编辑工具箱(产品详情见PhotoStudio AI官方网站https：//photostudio.arcsoft.com.cn/)。
PhotoStudio AI还率先进入面向国内电商平台的商家工作台和服务市场，目前已成功入驻阿里巴巴集团旗下的淘宝千牛商家工作台和1688平台、抖店微应用、TikTok应用和服务市场、京东、拼多多服务市场等，未来，公司将继续深耕AI技术创新，同客户一齐积极探索商拍市场，为电商平台开辟更多可能，助力打造商拍领域的全新格局。
券商研报：
瑞鹄模具
重点机构：
上海运舟私募基金：王岩
易方达基金：苏佳
调研摘要：
1、恭喜公司2024年度取得良好业绩，请介绍下公司2024年业绩增长的主要驱动因素，利润大幅增长主要来源。
答：公司2024年度财务决算尚在进行中。根据公司财务部门初步核算结果(尚未经会计师审计)，归母净利润、扣非净利润(区间)均创年度新高。制造装备业务规模扩大和毛利率提升是业绩增长主要驱动因素，一是制造装备业务订单持续增加，当期交付规模进一步增长；二是制造装备业务——尤其是自动化产线及机器人系统集成业务——技术创新升级、运营持续改善带来毛利率提升。另外，汽车零部件业务新项目陆续量产，逐渐产生效益，亦对整体业绩做出积极贡献。
2、R7车型Q4市场销量超预期，公司一体压铸产能利用率如何，2025年有无进一步扩产计划，后续有无新的一体压铸车型计划。
答：公司一体化压铸产品Q4期间产能利用率逐月提升，年末基本满负荷。2025年，公司根据客户车型预排产计划和新车型量产时间节奏，积极做好产能准备，一是对现有产能生产节拍、作业效率及时间做进一步优化，以提升产能利用率；二是公司积极做好技改扩产相关准备，必要时即时启动技改扩产，满足后续产量增加需要。公司除已量产车型外，同时承接了客户相关新车型的一体压铸产品，预计2025年下半年开始陆续量产。
3、公司2024年装备业务订单如何，期末在手订单多少。
答：公司2024年装备业务新承接订单金额继续保持增长，由于年度决算工作尚在进行中，最终在手订单金额尚待核定，公司会在 2024年度报告中予以披露。
券商研报：
中富电路
重点机构：泓德基金、富国基金、中欧基金
调研摘要：
1、如何看待PCB行业的发展？
PCB行业正逐步迈向精细化的高质量发展阶段。该行业与下游客户的联系极为紧密，不同PCB制造商的产品特性和商业模式之间存在显著差异。因此，利润模式的差异也尤为显著。展望未来，行业内的分层竞争态势将更加明显，各PCB公司将根据其所服务的行业和客户群体的不同，展现出各自独特的发展轨迹。谢谢！
2、当前公司的营收结构？
在2024年，公司各应用领域的占比变化不大。通信应用领域的收入占比约为30%；工业控制应用领域收入占比约为30%；汽车电子应用领域的收入占比约为20%；剩余部分为消费电子及其他应用领域的占比。谢谢！
3、汽车业务的进展和突破？
受益于新能源汽车行业的蓬勃发展，公司在新能源汽车三电业务持续实现增长。公司在该领域的主要客户是威迈斯等知名企业，为客户提供的主要产品是汽车三电。展望未来，公司将围绕熟悉的电源领域持续深耕，致力于扩展更多重点大客户。谢谢！
券商研报：暂无数据
