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导读：
今年来新基建被高层多次提及，政策导向十分明确。在新基建，5G位居首位，作为新一代基础设施阶段，5G建设对于经济外部性拉动非常明显，5G网络结合新技术新场景激发数字经济，对于信息产业进一步的发展具有牵一发而动全身的作用。最新三大运营商显示5G2020年资本开支计划较2019年大幅提高。在疫情影响经济增长压力加大之下，作为新基建之首的5G推进很很可能提速，并且规模或超预期，这将带来产业链相关企业今年的快速增长。
新基建政策导向明确 5G推进力度或超预期
今年来新基建被高层多次提及，政策导向十分明确。2020年以来，中央已多次部署推进新基建，尤其在疫情爆发后，中央更是在20天内四次密集强调。继2月21日中央政治局会议点明加快5G之后，3月4日中央政治局常委会议再次明确指示加快新基建进度，并首次提出加快数据中心建设。3月6日工信部召开加快5G发展专题会，研究部署加快5G网络等新型基础设施建设、服务疫情防控和经济社会发展工作。政策导向对5G新基建的支持已经十分明确。
新基建主要涵盖七大领域，5G基站建设、大数据中心、特高压、工业互联网、人工智能、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩。其中 5G 居于新基建首要地位。
政策主导下，5G建设有望创出周期跨度和规模新高。我国4G建设起步晚于全球超过四年，在政策推进下仅用两年就建成全球最大TD-LTE网络，全国性FDD-LTE网络也同步快速发展，截止2019年底总计建成LTE基站544万，支撑近19亿LTE用户，相应的承载网规模也稳步上量长足发展。不局限于短期投资回报，集中海量资源快速达成覆盖水平并拉升用户规模，是国内电信业相比市场化运营商的主要优势。在5G产业链尚未完善，全球缺乏成功商业先例的阶段，这种优势尤其明显。当下政策导向明确促进围绕5G新基建，有望再次充分发挥此一优势，5G建设周期和规模均有望创出新高。
5G建设拉动经济外部性 结合新技术激活数字经济
5G拉动国民经济的外部性十分明显。中国信息通信研究院《5G经济社会影响白皮书》对5G所带动的国民经济增长进行了预测：到2030年5G产出的直接经济将达到6.3万亿元，从2020年的约0.5万亿起步，十年间CAGR达到29%，经济增加值为2.9万亿元。5G 拉动 拉动 国民 经 济 的外部性十分明显。由 5G 带动的间接经济产出将达到 10.6 万亿元，十年间 CAGR 为 24%，经济增加值为3.6 万亿元。以5G投资作为支点，其对上下游的外部效应将十分明显。
▲5G经济产出的带动效应明显图片来源：信通院
5G网络结合新技术与新场景，有望全面激发数字经济。在ICT产业“管-端-云”相互促进协同发展过程中，5G网络是所有新终端连接和新技术应用的综合平台，不单传输和存储海量数据，更将融合云计算、人工智能等技术、促进更多场景落地。从而进一步推动新类型智能终端、产业Iot和相关新业务的蓬勃发展，下游数字经济规模有望受到5G与新技术激发而全面兴起。
5G设备开支迎向上周期 产业链受益
国内运营商2020年计划总开支3348亿，较2019年同比增长12%。在2019年实现正增长的基础上进一步提升，运商营总开支从2019年企稳回升后，有望经历三年的加速向上。
当下正处在设备开支加速向上的起点，将呈现出增量向上的长周期。投资节奏从2020起有望加速向上，网络设备规模有望超过2200亿（其中约50%源自移动网，其余来自固网），其后加速向上，2022年或为增速高点，2023年或达到规模高点3000亿元。
重点推荐具备全球领先性的主设备商中兴通讯、烽火通信，两者将在国内5G投资加码过程中，直接受益于5G新基建，并将通过竞争力提升优化份额；5G承载网建设上量、流量持续增长将长期拉动光模块数量和规格提升，中际旭创和光迅科技为全球龙头，在高速光模块封测和光芯片领域能力突出，望持续成长；5G平台化为IT厂商发挥硬件通用和软件虚拟化优势，从而切入CT市场提供契机，重点推荐星网锐捷，建议关注紫光股份；建议重点关注5G射频器件本土龙头供应商武汉凡谷、世嘉科技。
