穿越周期保持增长韧性，水井坊的稳健生长密码

2024年依然是白酒行业面临深度调整期的一年。

在外部环境变化和诸多不利影响之下，水井坊依然保持了稳健的态势。

4月29日晚间，水井坊发布2024年年报及2025年一季报。财务数据显示，2024年水井坊营收突破50亿元，取得营收和净利润“双增长”。2025年一季度，水井坊核心财务数据稳中有升，印证了其长期发展的韧性。

在行业深度调整的当下，能够交出这样一份出色的答卷，实属不易。白酒行业专家蔡学飞评价：“水井坊这份成绩单，反映出了难能可贵的发展韧性和优秀的长期投资价值。”

而作为行业观察者，我们想要探寻的是：在水井坊业绩稳健上扬的曲线之下，支撑这份增长韧性的底层逻辑是什么？

2024年依然是白酒行业面临深度调整期的一年。

在外部环境变化和诸多不利影响之下，水井坊依然保持了稳健的态势。

4月29日晚间，水井坊发布2024年年报及2025年一季报。财务数据显示，2024年水井坊营收突破50亿元，取得营收和净利润“双增长”。2025年一季度，水井坊核心财务数据稳中有升，印证了其长期发展的韧性。

在行业深度调整的当下，能够交出这样一份出色的答卷，实属不易。白酒行业专家蔡学飞评价：“水井坊这份成绩单，反映出了难能可贵的发展韧性和优秀的长期投资价值。”

而作为行业观察者，我们想要探寻的是：在水井坊业绩稳健上扬的曲线之下，支撑这份增长韧性的底层逻辑是什么？

逆势增长显韧性

此时此刻，酒业正在经历新旧动能转化阵痛期。

中国酒业协会在近期发布的《2024年中国酒业高质量发展研究报告》中指出：

行业整体上面临着增速下滑和效益缩水的双重压力；渠道库存高企、价格倒挂严重、产能过剩隐忧等结构性矛盾，又为行业复苏蒙上了一层阴霾……

在此复杂背景下，水井坊却表现表现出了足够的韧性。

2024年水井坊实现营业收入52.17亿元，同比增长5.32%；实现归属于上市公司股东的净利润13.41亿元，同比增长5.69%。

来源：水井坊2024年度财报

不仅兑现了年度目标，而且是连续四年实现“双增长”。在行业里属于难得，凸显了水井坊的经营韧性。

更可贵的是，新的一年增长势头还在延续。2025年一季度水井坊实现营业收入9.59亿元，同比增长2.74%；实现净利润1.9亿元，同比增长2.15%。

来源：水井坊2025年一季度财报

除了国内市场，水井坊在海外市场的拓展方面亦有着不俗的表现。财务数据显示，2024年水井坊海外市场同比增长约45%。

即便行业陷入低迷，企业若以长期主义为指引，依然可以冲破周期限制，开辟出稳健前行的发展路径。

情感共鸣得人心

白酒行业全面进入存量时代。当市面上不缺高品质好酒的时候，消费者究竟会作何选择，又为什么会选择水井坊？

水井坊通过深度调研发现，白酒的消费场景正在发生颠覆性变化：传统的政务商务宴请需求持续下降，而寿宴、升学宴、亲友聚会等细分宴席场景增长迅速，露营、音乐节、个人独酌等新兴场景开始显现。

这些变化说明，“走心局”正在成为白酒消费增长的重要驱动力。

随着白酒从饭桌道具变成生活见证者，面子工程被情感价值替代，消费者的选酒逻辑也从功利驱动变成了情感驱动。过去白酒行业很少会聊到的“情绪价值”，正在成为品牌脱颖而出的推动力。

水井坊给出的解题思路是：在“好酒”的基础上，提出“喝美酒，庆美事”的概念。让美酒成为美事的载体，既要有舌尖上的惊艳与视觉上的享受，更需搭建情感共鸣的桥梁。人生的重要时刻，在国保级美酒的加持下，创造出独一无二的情感记忆。

正如水井坊总经理胡庭洲所言：“酒香要飘进生活，生意要做进人心。”

比如面向婚宴场景，水井坊推出了水井坊·井台、水井坊·珍藏系列（龙凤）等三款产品，精准对应订婚、婚礼与回门这三个细分场景。如此，美酒不再只是一段佳缘的见证者，而是充满仪式感的气氛制造者。

水井坊·珍藏系列（龙凤），来源：水井坊官网

通过举办庆功宴致敬奥运冠军、作为 WTT 全球指定庆功酒亮相巴黎奥运会等场景，则让水井坊与“胜利时刻”密切关联，注入了“赢”的基因。

每一份浓烈情感的深处，都蕴藏着文化的深厚底蕴。欢笑和眼泪的背后，除了醇香的酒体，还有品牌背后所承载的文化。

传统佳节是中国传统文化的重要载体。借助“关键节点”持续发力，水井坊成功建立起了“有文化、有传承的品质好酒”的品牌定位。

2024 年中秋期间，水井坊携手《中国国家地理》推出《中秋美好起源地图》，以“美好起源，共庆圆满”为主题，将品牌悠久的酒坊文化与中秋团圆场景紧密结合，强化了品牌在中秋场景中的情感价值。

2025 年春节期间，又以“美事连年，开运第一杯”为主题，与天坛展开深度合作。结合“中国白酒第一坊”与“中华祈运第一坛”的双重文化底蕴，举办水井坊 x 天坛开运庆典等系列品牌营销活动，将品牌与天坛祈福文化深度融合，塑造了水井坊作为“新年开运美酒”的品牌形象。

贴近用户赢未来

1948年，大卫·奥格威在创立奥美广告时曾一再强调：和消费者建立一对一的沟通是他的秘密武器。

道理很简单，如果你不知道客户喜欢什么，说明你离市场还不够近。

之所以能够保持与消费者的心灵共鸣，离不开水井坊“以客户为导向”的路线。水井坊总经理胡庭洲就曾透露，自己花了70%的时间和团队去走访消费者。

白酒消费市场的话语权，正逐步向85-95后年轻群体转移。不少酒企苦恼，现在的年轻人不爱喝白酒了。

可事实上，按照中国酒业协会统计，年轻人已占白酒消费的34%。而里斯咨询发布的《年轻人的酒——中国酒类品类创新研究报告》则显示，年轻人酒饮市场规模达4000亿元，潜在年轻酒饮人群高达4.9亿。

诚如一位网友所言：年轻人说不爱喝酒只是不爱喝带有服从性测试的应酬酒，美美的酒瓶+适合的口感+微醺的后劲儿，谁不爱呀。

由此可见，低度数、便捷可得、私下社交场景等要素，是年轻人能否爱上白酒的关键。

考虑到年轻群体对低度酒的偏爱，水井坊持续优化降度酿造工艺，在保持典型酒体风味的同时，解决低度产品的品质挑战。

与此同时，为了适应年轻人的下单习惯，水井坊发力即时零售。2024年底正式启动O2O新零售业务，与美团闪购、京东秒送等头部平台，歪马送酒等多家 O2O 头部零售商展开合作。目前，水井坊在超过50个城市新上线了“30分钟达”服务，实现“线上下单、即刻送达”的体验升级。

今年春节前后，即时送酒异常火爆。美团数据显示，2025年第一周（12月30日至1月5日），白酒作为热门年货，销量同比增长214%。在节日效应的拉动下，在今年一季度实现了双位数的动销增长，也带动渠道库存在保持合理水平的基础上，进一步得到优化。

传统渠道方面，水井坊采取了线上线下“双轮驱动”的策略，实现了全渠道消费终端扩容。

在线上，以传统电商为核心、兴趣电商为突破点，京东、天猫、抖音三大平台表现亮眼，销售额同比增长超过30%以上，业绩贡献率稳步提升。

在线下，2024年新签约线下门店超过1.5万家。通过“金牌客户计划”与“倍增计划”，为优质经销商提供全方位支持，进一步激发经销商潜力。

不仅如此，水井坊借助拓展更多线下场景，创造与消费者见面交流的机会。截至 2024 年底，在全国23个省市共落地108座美学馆及体验馆，较上年增加近50家。另外，打造定制化回厂体验，举办“白酒学坊”等举措，也进一步了扩大消费圈层。

小结

白酒这个行业，本身就具备独特的“时间属性”。这份岁月积淀，也赋予了它穿越经济周期的天然禀赋。

600多年不间断的酿造技艺，让水井坊在漫长历史中熠熠生辉，活成了一个长期主义的标杆。

步入 2025 年，白酒行业于深度调整的阵痛后，迎来了结构性复苏的曙光，产业格局正焕发新的生机。展望未来，水井坊锚定“以消费者为导向”的战略方向，持续激活品牌发展潜能，将为其可持续、高质量发展注入强劲动力。