2025，机器人产业腾飞，如何抓住这一投资机遇？_

引言：“未来机器人的数量将远远超过人类，达到至少2:1甚至3:1的比例。”——埃隆·马斯克

2025年被行业普遍认为是机器人产业的元年，人形机器人正从概念走向落地，迎来大规模商业化应用。从工厂生产到智慧物流，从医疗康养到家庭服务，机器人产品层出不穷，各大企业纷纷加速布局，推动行业步入快速增长周期。

国内外的宇树科技、达闼科技、特斯拉、波士顿动力等企业相继推出四足机器人、人形机器人等，并在工业、安防、物流等领域实现初步商业化落地。此外，英伟达、高通等企业的AI计算平台进一步推动机器人智能化，提升决策与交互能力，为行业发展提供强大支撑。

随着技术突破、应用场景扩展以及政策支持加码，机器人产业有望成为下一轮科技革命的核心赛道。对于投资者而言，国证机器人产业指数（简称：机器人100指数）是个不错的投资工具，可以考虑关注机器人ETF易方达（159530，联接基金A/C：020972/020973），捕捉这一时代红利提供的投资机会。

智能化进程加速，

开启机器人商业化元年

按照特定的场景和用途，机器人被分为工业机器人、服务机器人和特种机器人：工业机器人主要用于工业生产场景（包括汽车、电子、家电、金属制品等），服务机器人主要面向医疗服务、商品配送、公共服务等领域，特种机器人则主要面向深海探测、紧急救援以及消防的领域。

根据人体形态设计的机器人被称为人形机器人，人形机器人是实现具身智能的最佳物理形态之一。由于人类社会的环境和工具大多是围绕双足行走、双手协作的模式设计的，采用人形设计将使得机器人具备强大的泛化能力，方便衔接人类世界的各个应用场景。

图1：人形机器人可以进行多种活动

资料来源：宇树科技官网

2025年被视为人形机器人的量产元年，目前人形机器人产业正处于行业发展的导入期，后续将经过多阶段的发展，实现应用场景的扩展和机器人产品的普及。鉴于人工成本的持续攀升，制造业工厂有强烈需求引入人形机器人，降低生产成本，提升生产效率。此外，工厂场景布置标准化程度较高，降低了人形机器人商业化落地的难度。

图2：人形机器人全球销量规模及发展阶段预测

资料来源：东吴证券

人形机器人的发展对产业链的配套条件要求极高，而我国凭借完善的汽车制造体系和高度成熟的零部件供应链，为其技术研发与实际落地提供了坚实的支撑。这些产业基础不仅加速了核心零部件的自主可控，也为人形机器人的规模化应用创造了有利条件。

当前，我国在减速器、执行器、伺服电机、传感器等关键零部件领域的市场份额正快速提升，随着全球机器人产业的崛起，国内企业有望深度受益。在技术突破、政策支持和市场需求增长的共同驱动下，人形机器人行业正迈入高速发展期，未来有望成为推动经济增长和产业升级的重要引擎。

宇树科技：

中国机器人产业的领跑者

在全球机器人产业迈向规模化应用的进程中，宇树科技（Unitree Robotics）凭借领先的技术和强大的市场竞争力，成为中国机器人行业的核心企业之一。

2025年前，大部分人可能对这家公司并不熟悉，但最近两个月，宇树科技的相关催化不断：2025年1月28日，公司人形机器人H1在春晚舞台表演节目；2025年2月11日，公司在京东旗舰店上架两款人形机器人产品——Unitree H1和G1；2025年2月14日，公司宣布机器人算法完成重大升级，支持“任意舞蹈任意学”；2025年2月17日，公司创始人王兴兴参与民营企业座谈会。

宇树科技成立于2016年，专注于四足机器人和人形机器人的自主研发、生产和销售，并成为全球首家实现高性能四足机器人零售化的企业。根据高工机器人（GGII）数据，2023年以销售台数计算，公司全球市占率为69.75%，以销售金额计算，公司全球市占率为40.65%。

图3：宇树科技发展历程

资料来源：宇树科技官网、人民网、新浪财经

在人形机器人领域，宇树科技专注于消费级产品的落地，追求实现“低成本、高性能”，宇树科技于2024年8月发布的G1产品，最低售价仅为9.9万元。在体型、执行器、灵巧手、传感器等多方面，宇树科技的人形机器人与特斯拉的人形机器人有一定的差别。

整体来看，在已发布产品上，宇树科技对于成本、性价比的考量更多，会考虑在一些环节应用成熟度高、价格相对较低的解决方案；一些重要但目前成本较高的零部件，宇树科技通过选配的方式提供给客户。

图4：宇树科技和特斯拉人形机器人技术方案对比

资料来源：宇树科技官网、光大证券

机器人100指数：

覆盖更广、行业更均衡的机器人指数

我国市场上比较主流的机器人指数主要有两只：中证机器人指数（简称：机器人指数）和国证机器人产业指数（简称：机器人100指数）。尽管前十大权重股有较大重叠，但整体来看两只指数的特征有显著差异。机器人100指数的成分股数量为100个，覆盖范围更广，行业分布也更均衡。根据Wind数据，按照申万一级行业分类，机器人100指数的机械设备行业权重占比为52.8%，低于机器人指数的机械设备占比权重（58.2%）。

机器人100指数的电力设备行业权重占比（10.4%）显著高于机器人指数（5.8%），人形机器人等设备的普及将带来巨大的电力消耗需求，同时数据处理、AI计算和感知系统也需要强大的能源支持。因此，机器人产业的发展将推动电力设备，尤其是储能系统的发展。锂电池储能、直流快充等技术将成为机器人供电解决方案的重要方向，带动储能设备及相关电力技术的创新。

图5：机器人100指数与机器人指数的行业分布

资料来源：Wind

从市值与营收的角度，截至3月7日，机器人100指数成分股市值中位数是125.32亿元，机器人指数成分股市值中位数为110.60亿元；2024年前三季度，机器人100指数成分股的平均营收为34.06亿元，机器人指数成分股的平均营收为29.42亿元。显然，两只指数都偏向中小盘风格，但机器人指数成分股的市值更小。

相比机器人指数，机器人100指数有自身独特的权重调整规则。具体权重调整规则如图所示，这样调整权重的优势在于：

• 增强机器人产业的代表性：核心机器人企业的权重更高，是的指数能更准确地反映行业发展趋势，避免被其他产业公司所稀释；

• 降低个股集中度风险：通过设定10%和3%的权重上限，避免单一公司权重过高，保证指数成分的多样性，降低个股波动对指数的冲击；

• 兼顾产业链上下游：虽然非机器人领域公司权重较低，但仍被纳入指数，表明机器人产业的发展与其他相关行业（如AI、半导体、电池）密切相关。

图6：国证机器人产业指数的加权方式