红杉、复星加码,身披“化工京东”外衣的金融公司赴美IPO

红杉、复星加码,身披“化工京东”外衣的金融公司赴美IPO
2019年12月27日 18:10 野马财经

作者 |  刘丝雨

编辑 |  缪凌云

来源 |  首席科创官

临近年末,这一个月,美股迎来了来自中国的电商狂欢。

前有生鲜电商递表,后有明星化工电商摩贝拟12月30日纳斯达克上市。

按交易额统计,摩贝是中国最大化学品电商平台。

尽管三年亏损近五亿,却也丝毫不影响资本大佬们对它的投资热情。

摩贝是怎么做到的呢?

在创立伊始,摩贝网起点就比较高。

B2B风口正劲,而化工领域庞杂,无人敢入手。

而这时,瑞士苏黎世联邦理工大学博士研究生毕业,曾任瑞士科技公司技术副总、中科院下属实验室副主任、主任等优质身份的常东亮来了。

来源:网络

2011年摩贝成立,最初作为研究型数据平台起家,服务于中科院。2013年,摩贝正式作为电商平台,开始运营。

京东+阿里1688,三年亏损近5亿

目前,摩贝的净收入由B2B电商业务(包括直销和撮合)、会员收费和金融服务构成。

就摩贝的电商业务而言,其自营与京东自营类似,公司自采自销,赚取其中差价。而撮合佣金模式,即阿里巴巴1688模式,引入第三方卖家,摩贝不参与采购销售,只作为平台收取交易佣金。

招股说明书显示,摩贝自营电商业务贡献绝大部分收入。2018年摩贝自营电商净收入达90亿元,第三方商家佣金和会员费用收入分别为438.7万元和342.1万元。

来源:招股书

公司招股书数据,公司于2016-2018年期间的成交总额复合年均增长率达107%,净收入复合年均增长率达到68.04%,远超同期国内化工电商大盘增速37.4%。

尽管营收在涨,但在赚取差价为核心的自营模式主导之下,摩贝利润微薄。

来源:招股书

此外,随着营收的增长,公司的净亏损却不断扩大。招股说明书显示,2016年至2018年,摩贝净亏损分别为1.139亿元、1.078亿元和2.546亿元,三年亏损近五亿元。

而早在2017年,摩贝的资产负债率就已达到98.45%,截止2019年9月30日,摩贝的资产负债率又进一步增长至143.06%。

不过,电商自营的鼻祖京东,也是在亏损了12年后方才开始盈利,而摩贝的打法颇为类似.

利用自营模式,烧钱让利扩大市场,快速获取用户;利用类似阿里1688平台模式中的大规模第三方商家,迅速完成商品品类的扩张与仓储物流服务的布局。

在沉淀客户、打好供应链生态基础后,再谈盈利。不过,摩贝在招股书中的风险提示中表示,接下来公司能否实现盈利,还无法保证。

供应链金融,下一张王牌?

从最初的化学品搜索引擎,到化学品服务电商,摩贝并不准备止步于此。目前,营收占比极小的摩贝金融服务产品,或许是摩贝隐藏的下一张王牌。

据了解,除了销售金融产品外,京东启动“京东白条”业务之后,网络信贷消费带来的收入增长达到了30%-40%;阿里蚂蚁金服的征信系统,在未来生态体系中极具协同、竞争价值。

来源:网络

实际上,早在2014年,摩贝电商平台上线的第二年,摩贝便开始了“供应链金融服务”的布局,先后开发了银企通、订易通、赊销通、仓融通等针对企业的采购、销售和存货全面而多样化的融资产品。

在该模式下,银行、企业、摩贝平台三方紧密合作,银行等金融机构基于企业客户在摩贝平台的在线交易数据,以摩贝金融前置风控和资信评估为基础,为目标企业提供贷款,授信额度定向在摩贝平台使用。

来源:网络

招股说明书显示,截止2019年9月30日,摩贝的在线平台拥有约11万客户和3.5万个供应商。

对于投资机构来说,在摩贝连年亏损的境地下,还对其青睐有加,或许摩贝的金融业务是加分项。

不过,如若金融市场的监管政策发生变化,摩贝的供应链金融势必将受到不利影响。

红杉、复星、创新工场持股均超10%

自成立以来的八年间,摩贝已完成了六轮融资。

2014年,摩贝获得了数百万元美元的A轮融资,挚信资本、创新工厂领投资;同年,盘古创富豪掷数千万美元。

2016年,红杉中国入场,挚信资本、创新工厂继续加码,此次C轮融资规模达数千万美元。2017年,摩贝再次获得了来自红杉中国以及天风证券的五亿融资。

来源:天眼查

此次赴美IPO,摩贝发行区间拟定为每股5至7美元,至多拟募集8050万美元。

招股说明书显示,摩贝创始人兼董事长常东亮直接持有17.6%的股份,并享有65.4%的投票权;联席CEO王征和联合创始人兼副总裁李立分别持有1.4%和1.7%的股份。

机构投资者中,挚信资本持股17.0%,为最大机构投资方;红杉资本中国和复星锐正资本分别持股15.9%和14.1%,盘古创富、创新工场和天风天睿则各持有12.5%、11.7%和8.0%的股份。

红杉资本合伙人郑庆生、复星锐正资本董事长金华龙、创新工场执行董事冯晓娜等均为摩贝董事。

不过,机会与风险同在。化工产品潜藏的安全隐患,考验着摩贝供应链管理能力。

此外,金联创、有料网、卓尔智联(2098.HK)的化塑汇、找塑料网、快塑网、慧聪网(2280.HK)麾下的中国化工网等一众化工B2B平台,都是摩贝强有力的竞争对手。

摩贝能否成为下一个电商创业案例?还要交给市场来判断。你怎么看?欢迎在评论区留言。

财经自媒体联盟

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部