市值规模第二,“最会赚钱”的中通快递也要“中美两开花”了?

市值规模第二,“最会赚钱”的中通快递也要“中美两开花”了?
2020年07月06日 20:00 野马财经

作者 |孙颖妮

编辑 |缪凌云

来源 |风云资本界

说到快递行业老大,大家可能首先会想到顺丰,不过,数据显示,最会赚钱的却不是顺丰。如今,这家快递公司被传出将要赴港二次上市的消息,是中概股回归潮下的跟风,还是有更长远的打算?

近日,有消息称,中通快递正与投行方面进行谈判,并讨论可能最早于2020年底在香港上市事宜。对于这一消息,风云资本界向中通快递进行求证,对方回复称:不予置评。

不过,这一消息也引起了资本市场的反应,美东时间23日上午美股开盘后,中通快递股价在不到一小时内便触及日高,日内最大涨幅3%,接近历史高位。截至7月3日美股收盘,中通快递股价已达37.53美元,与发行时的价格19.50美元相比,累计涨幅达92.46%。

而就在这一消息传出的前几天,关于中通快递的另外一个消息同样引起了广泛注意。美国东部时间6月15日收盘,中通快递总市值达288亿美元,首次突破2000亿元,创历史新高,超越“通达系”同行韵达、圆通、申通、百世、德邦的市值之和,仅次于顺丰,总市值稳居国内快递公司第二位。截至7月3日美股收盘,中通快递总市值已达294.20亿美元(约合人民币2069亿元)。

18年逆袭之路

从市值上来看,中通快递成为目前国内唯一一家可以与顺丰在市值上“扳手腕”的加盟制快递公司,规模稳居国内民营快递企业第二把交椅。然而,中通快递当初其实是最晚入局快递行业的公司,且比同行们慢了不止一小步。

中通快递的创始人赖梅松此前本来在木材生意上做的风生水起,看到桐庐老乡们纷纷进入了快递行业,他也发现了快递业的发展前景,决定杀进快递行业。

2002年5月8日,赖梅松带着几个同村兄弟在上海创立了中通快递。

当时成立时,中通快递已经比顺丰和申通晚了9年;比韵达晚了3年;比圆通晚了2年。那时,国内快递市场竞争已经非常激烈,更早入场的顺丰、申通、圆通、顺丰等企业大肆抢占市场,顺丰在行业的地位更是无人能撼动。

面对这样的现实,赖梅松推出了自己的发展战略——“稳定外围,发展内核”。他决定先把长三角的外围稳定,然后再反过来强化上海的市场版图。

发展战略确定后,赖梅松随即推出了自己的“战术”:开通省际快递班车。2005年,中通快递率先在民营快递行业中开通了长三角至广东、北京的跨省际班车。就是这一举措为中通快递今后几年业务量的快速增长以及未来的发展,发挥了不可估量的作用。如今,中通快递的跨省际网络班车已达数千辆,已覆盖至全国各个省市(自治区),快件运送的服务时效性与安全性,得到了极大的保障。

2010年,经过深思熟虑,中通快递启动了“全网一体化”发展战略,赖海松大胆进行制度创新,在行业率先实施全国网络股份制,允许加盟商以网点资产折合股份入股中通快递。由此,实现了了上下利益的深度绑定,催发加盟商对未来网点估值的期待以求当前的全力经营发展,使企业效能得到了最大化。

此后,随着业务量的增加,中通快递开始进行物流体系的建设,在全国范围内构建了完整的网络结构。

在2014至2016年间,成立最晚的中通实现弯道超车,超越其他快递公司,快递件量市场份额成功攀升到行业第一,并保持至今。

2016年前后,当国内快递民营企业纷纷选择A股借壳上市之时,中通快递另辟蹊径,奔赴美股市场。当年10月,中通快递成功登陆纽交所,募集14亿美元,成为当时自2014年阿里巴巴以来赴美上市募资规模最大的中国企业。

发展至今,中通已成为一家以快递为核心业务,集跨境、快运、商业、航空、智能等生态板块于一体的综合物流服务企业。

近些年来,中通快递业绩稳步增长。2019年,公司实现营业收入221.10亿元,同比增长25.59%。在业务量方面,中通快递同样保持着双位数的高速增长,2019年,公司完成快件121.2亿件,同比增长42.2%,市场份额达到近20%。值得注意的是,121亿件这一数据约是同期顺丰的2.5倍。

成本控制能力较强

中通快递的规模虽然紧随顺丰居国内第二名,但中通快递却被业界认为是最会赚钱的快递公司。2019年年报显示,中通快递全年实现净利润56.71亿元,同比增长29%,这一数值大于通达系其他所有企业(包括韵达、圆通、申通、百世、德邦)的净利润总和,并且逼近顺丰。2019年,顺丰的营收高达1122亿元,然而顺丰的净利润却只有58亿元,净利率仅5%。而2019年中通快递的营收仅为221亿元,净利率达到了26%。

中通快递如此亮眼的成绩源于其成本控制能力,最关键的一个原因就是有效抓住了运转中心这一关键环节进行精细化管理。

快递行业研究显示,在加盟制快递公司里,快递的运输/中转成本占了整体经营成本的60%左右,这部分都落在运转中心头上。而中通快递是最早意识到这一点的,并最早开始实施运转中心直营化。

阿里巴巴菜鸟网络物流专家陈雷告诉风云资本界,中通快递是国内目前唯一对转运中心实行100%直营的快递公司,这对于中通快递的成本控制有着关键的作用。直营管理拥有对转运中心的控制权,减少了中间层级,使得决策加快,使管控力进一步渗透到末梢,有利于更好的控制成本。

具体来看,中通快递在干线运输和转运操作的效率提升上不断进行创新。

中通快递与国内著名的研究机构合作,共同开发自动化分拣设备的关键部件,以便以低于进口设备的成本满足其独特的业务要求,越来越多的转运中心配备了可延伸的皮带输送机,大大提高了包裹装载、卸载和分拣效率。

在运输成本控制方面的优势主要源于公司自建大运力运输车队、集中路线优化和运输管理等的持续优化。中通快递不断提高自有车辆占比,减少了采购成本更高的第三方运输服务,使得单位运输成本低于行业平均水平。在成本不断优化的情况下,中通快递单票盈利稳步提升,且为通达系最高。

在国君交运的一份行业报告中提出,快递行业的壁垒在于其长期不可逾越的成本优势,而随着企业规模的逐渐分化,差距也会越来越明显。而中通快递成本持续优化,意味着中通在激烈的市场竞争中拥有较强的竞争力。

危机意识和野心并存

截至今年一季度末,中通快递的现金及现金等价物期末余额为51亿元,可以看出,中通快递的现金流比较充沛。

排名第一的市场份额,充足的现金流,这样看来,中通快递似乎短期内并不需要进行上市融资。

然而暂时的第一并不代表永远的第一。目前,快递行业的竞争愈发激烈,各种价格战、服务战打得不可开交,各大快递公司都在使出浑身解数抢占市场份额,中通快递已经面临着危机。

陈雷告诉风云资本界,虽然中通快递目前的市场份额是行业第一,但在快递行业激烈的厮杀中,这是远远不够的。目前,韵达快递的市场份额已经与中通快递的差距越来越小,中通的优势地位正在逐渐缩小,中通快递要想保住第一的地位必须继续拿到更多的市场份额。

根据快递公司发布的年报显示,2019年度中通快递以19.1%的市场份额排在第一,韵达则以15.8%的份额位列第二。

中通快递回复风云资本界时也表示:“我们未来的目标依然是在维持既定利润和服务质量的前提下,加速获取市场份额。”

而除了保持危机感,中通还有着更大的野心。陈雷说,一直以来,快递公司对电商平台的高度依赖造成自我造血能力弱,中通快递也想摆脱对阿里、对菜鸟网络的过分依赖,谋求多元化发展,降低经营风险。

除此之外,产能不足也是目前快递行业面临的一个问题。陈雷说,例如在“双十一”、“618”这些节日里,快递公司的效率远远达不到需求。

目前,中通快递在采取各种措施进行产能扩张,从中通快递一季度的开支就可看出。中通快递告诉风云资本界,一季度公司资本开支共计支出超过17亿,其中土地及分拨中心建设约50%,车辆占35%+,自动化设备及其他占10%以上。

而另一方面,快递行业的“价格战”正在持续升级,这是快递企业抢夺市场的重要措施,而持续的价格战则意味着需要大量资本的注入。

对于价格战以及未来规划等问题,中通快递对风云资本界做了回应。中通表示,这几年价格战不断,短期内价格战是有效的,但快递是马拉松,想要长期跑赢市场,在基础建设及智能化设备方面的投入、优秀的管理团队、稳定的现金流及健康的加盟商缺一不可,而中通在这些方面的优势是短期内无法被赶超的。2020年公司的资本开支将不会低于2019年,基础建设产能投放的仍将是大头,除此之外,公司的投入将主要围绕在网点支持、科技数字化升级、跨境及生态圈建设等。

具体来看,未来公司的发展重点将是:“以网点为中心”,加快推进网络直链和扁平的赋能工作;坚定“数智强企”,加快推进各环节智能化和智慧化的建设;创新末端服务场景,加快推进“快递+”的末端渠道建设;响应“两进一出”号召,加快推进快递进村、进厂和出海的落地工作;发挥主业领先优势,加快推进生态体系的建设和综合物流的打造。

快递行业的竞争激烈程度我们难以想象。价格战、产能扩张、数智化......,想要在竞争中夺得更多市场份额,需要多个方面持续发力。在激烈的厮杀中,未来谁能占得优势,似乎一切都还未可知。

今年5月8日,赖海松在中通十八岁生日当天说:“十八岁的中通,和过去相比,俨然已经是一个庞然大物,但跟未来比,中通还是个孩子,发展才刚刚开始。”中通是否想以赴港上市开启下一个成长呢?我们拭目以待。也欢迎读者在评论区留言讨论。

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