百度核心经营利润暴跌23%！李彦宏从闭源到开源、研发投入下滑

2月18日，百度正式发布了其2024年度全年业绩报告。数据显示，百度集团全年总收入维持在1,331亿元，较上一年度减少了1%。其中，百度核心业务收入达到1,047亿元，实现了1%的增长；在线营销收入则下滑至730亿元，同比减少了3%，而非在线营销收入凭借智能云业务的推动，增长至317亿元，同比增幅达12%。此外，爱奇艺作为百度旗下重要板块，其年收入为292亿元，同比下降了8%。尽管如此，净利润仍达到了237.6亿元，同比增长了17%。

然而，资本市场的反应却显得颇为冷淡。受此影响，百度美股昨晚大幅下跌，截至收盘，跌幅高达7.51%，报收90.160美元/股。截至2月19日上午收盘，百度集团-SW股价下跌了2.77%，收于87.7港元/股。回望三年前百度港股的发行价252港元，如今其股价已跌幅超过64%，市值蒸发更是高达4500亿港元。

在线营销业绩承压、智能云未来增长存疑

分季度审视，2024年第四季度，百度交出了总收入341亿元的成绩单，较去年同期缩减了2%。对总收入进行拆分，其收入来源主要划分为三大板块：在线营销收入、非在线营销收入以及爱奇艺贡献的收入。

在线营销业务，作为百度的传统强项，本季度收入达179亿元，虽然占据总营收的半壁江山（52.49%），但却遭遇了7%的同比下滑。这一支柱性业务显然受到了不小的冲击，搜索引擎和广告业务的传统优势正逐渐褪色。值得警惕的是，除2024年第一季度同比增长外，在线营销收入已连续三个季度呈现下滑态势，且下滑幅度有愈演愈烈之势。

在线营销服务收入持续下滑趋势的背后，其实是用户搜索行为的逐渐迁移。随着抖音、小红书等内容平台的崛起，用户越来越倾向于在这些平台上搜索信息。这些平台不仅提供了丰富的用户生成内容，还推出了独立的搜索APP，使得类似百度这样得传统搜索引擎的吸引力逐渐减弱。

非在线营销收入则呈现出另一番景象，以98亿元的收入实现了18%的同比增长，这主要得益于智能云业务的高速发展。然而，在AI领域，随着DeepSeek-R1的横空出世，市场竞争愈发激烈，各大互联网巨头纷纷入局。据不完全统计，国内外已有超过20家大厂接入DeepSeek，其中包括国外的英伟达、亚马逊、微软等巨头，以及国内的腾讯、华为、阿里、移动、电信、联通、360等。

这种“抱团取暖”的现象并非简单“打不过就加入”，而是基于技术互补、满足多元化市场需求、加速智能化转型及推动开放合作等多重考量。在此背景下，百度智能云业务的持续增长能否持续，仍是一个大大的问号。

爱奇艺作为百度旗下的重要资产，本季度收入66亿元，同比下滑14%，拖累了百度整体营收。回顾2024年前三个季度，爱奇艺的营收分别为79亿元、74亿元、72亿元，呈现出环比下降的趋势，且下降幅度有所扩大。原本爱奇艺或寄望于2025年春节期间的热播电视剧《漂白》能够带来一波爆火，却不料陷入了抄袭风波，其未来增长之路显得愈发坎坷。

2024年第四季度百度的销售成本高达180亿元，较去年同期增加了3%，与2024年第三季度相比，额外支出了约16亿元。这一增幅主要归因于流量获取成本的上升、智能云业务相关成本的增加，以及存货的一次性减值，尽管人员相关费用和内容成本的减少在一定程度上抵消了这些额外支出，但整体成本压力依然显著。

更令人关注的是，百度的核心经营利润仅为36亿元，与去年同期相比大幅下滑了23%，核心经营利润率也环比下降了约8个百分点。同时，归属百度的净利润为52亿元，虽然同比增长了99.77%，但环比却下降了31.97%。

此外，经调整EBITA也表现不佳，为70亿元，同比大幅下滑23%，经调整EBITA利润率也同比下滑了6个百分点。财报中揭示，核心经营利润的减少主要是由于一次性亏损10亿元，其中包括计提的预期信用损失、存货减值及其他因素。

数据来源于：百度各季度业绩公告、TMT之家整理

文心大模型增速放缓、百度APP用户首次减少

根据财报显示，百度的业务版图主要划分为智能云、智能驾驶和移动生态三大板块。

在智能云领域，百度持续深耕，展现出强劲的增长势头。此次业绩公告中虽然并未公布最新的百度飞桨及文心生态的开发者数量，但依据2024年第三季度的数据，截至2024年11月，百度飞桨及文心生态已汇聚了18.1百万开发者，与2023年底的10.7百万相比，增长了约74.77%。

同时，文心系列模型处理的日均API调用量也在稳步提升。2024年12月，该数据达到了16.5亿次，相较于2024年11月的15亿次、2024年8月的6亿次，均实现了显著增长。然而，值得注意的是，其增速正在逐步放缓，这意味着大模型市场的竞争在日益加剧。

正如前文所述，尽管智能云业务在百度整体业绩中录得了双位数的增长，但展望2025年，AI行业势必会百花齐放。百度“Allin AI”的战略能否在未来的市场中取得长足的成效，仍有待观察。

智能驾驶方面，萝卜快跑第四季度的订单量超过110万单，同比增长36%，相较于2024年前三个季度25%、26%、20%的同比增长幅度，实现了显著提升。然而，萝卜快跑在快速发展的同时，也面临着不少挑战。据读特新闻报道，记者在深圳实地体验萝卜快跑时，从下单到上车等候了长达1.5小时。如此漫长的等待时间，即便萝卜快跑在价格上具有优势，但能否打破传统网约车等待时间短、速度快的护城河，仍然是一个未知数。

此外，百度虽然在无人驾驶赛道上占有先发优势，但随着市场目光逐步聚焦于自动驾驶本身，萝卜快跑的优势也可能会逐渐削弱。近日，比亚迪在智能化战略发布会上正式发布了高阶智驾系统“天神之眼”，不仅实现了技术上的突破，还通过“加配不加价”的策略，将智能驾驶技术普及到中低端市场。这意味着，消费者可以用更低的成本享受到原本只有高端车型才具备的智能化体验。

极越破产事件的影响百度在2024年财报中并未提及，此次与吉利合作的新能源造车风波似乎已经告一段落，但极越车主已经在公众号“极越无声-我们发声”中集结，向人民网进行集体投诉，给百度的未来增添了一丝不确定性。

图片来源于：微信

移动生态方面，2024年12月，百度APP的月活跃用户数量达到6.79亿，虽然相比去年同期增长了2%，但与2024年9月的7.04亿相比，却下滑了约3.55%。这是百度APP月活跃用户数量在2024年首次减少。

AI市场强敌环伺，百度研发费用仍持续减少

值得注意的是，近期的百度可谓是动作频频。2月13日，百度官方宣布，其旗下的最新模型文心一言将于4月1日0时全面免费开放给所有PC端和App端用户，同时上线深度搜索功能，该功能也将于4月1日起免费开放使用。对于会员用户，百度已安排了退费事宜。

紧接着，2月14日，百度官方微信公众号又宣布，将在未来几个月中陆续推出文心大模型4.5系列，并于6月30日起正式开源。据百度搜索微信公众号2月16日消息，百度搜索将全面接入DeepSeek和文心大模型深度搜索功能。2月18日，百度搜索更是宣布已全量上线DeepSeek满血版。

在昨晚的2024年第四季度财报电话会上，李彦宏表示：“从DeepSeek的成功中，我们认识到，将最为优秀的模型开源，能够极大地促进应用。当模型开源后，人们出于好奇自然会去尝试，这将扩大模型在更多场景中的影响力”“无论模型开源还是闭源，只有当基础模型能够大规模有效解决实际问题时，才真正具有价值”。

图中人物系 百度董事长兼首席执行官 李彦宏

然而，“免费”“开源”“接入DeepSeek”这些匆忙的操作背后，实则透露出百度的焦虑。根据非凡产研报道，截至2月5日，DeepSeek日活跃用户已突破4083万，接近ChatGPT日活跃用户的74.30%。2025年1月，DeepSeek的Web端月活用户达到了7068万人，环比增长高达2436.16%，其官方网站访问量也大幅增长。App端月活用户为4592万人，全平台合计用户规模为1.17亿。这些数据表明，DeepSeek正在以惊人的速度席卷全球市场，对百度等传统搜索巨头构成了严峻挑战。

值得一提的是，百度创始人李彦宏最初并不支持大模型开源。他在2024年4月的内部讲话中强调闭源模型在能力和商业模式上的优势，认为闭源模型能够持续领先，并且闭源才能走通商业模式，赚到钱来聚集算力和人才。在2024世界人工智能大会（WAIC2024）期间，他也认为，“开源其实是一种智商税”“今天无论是ChatGPT、还是文心一言等闭源模型，一定比开源模型更强大，推理成本更低”。

然而，面对DeepSeek风靡全球市场的情况，百度不得不调整其战略决策。DeepSeek不仅威胁到百度在传统搜索领域的市场地位，还可能影响其正在双位数增长的百度智能云业务。文心一言免费开放，对百度来说也是一笔不小的损失，实际上是在用每月稳定的会员费现金流来换取用户量和市场份额。

值得关注的是，文心大模型4.5系列的正式开源时间定在了6月30日，这不禁让人对其市场竞争力产生疑虑。在AI技术日新月异的今天，时间就是生命，而百度似乎有些“姗姗来迟”。上半年的AI市场竞争已经呈现出白热化态势，百度能否在这场激烈的较量中顺利接招，还需时间来验证。

与此同时，腾讯方面也不甘示弱，2月16日确认微信已上线“AI搜索”功能，并正式灰度测试DeepSeek-R1模型，提供“深度思考”服务。而“大模型六小虎”—零一万物、阶跃星辰、MiniMax01、月之暗面、智谱、百川智能等也纷纷布局AI领域。国外势力OpenAI也即将获得软银集团400亿美元的首轮投资，并提前宣布ChatGPT免费版将可无限制使用GPT-5，进一步加剧了市场竞争的激烈程度。

就像网友吐槽的一样，百度花1700亿元AllinAI，“起了个大早，赶了个晚集”。与这些积极布局AI领域的竞争对手相比，百度的研发投入却呈现出持续下滑的趋势。根据年报数据显示，2021年至2024年，百度研发费用分别为249亿元、233亿元、242亿元以及221亿元，分别占总收入的20%、19%、18%、16.6%，且2024年各季度报告中均提到研发费用的降低原因为人员相关费用的减少。这不禁让人猜测，百度是否对研发人员进行了裁员或降薪。

如果情况属实，这一举措无疑会打击研发人员的积极性，影响研发进度。在AI技术爆火的当下，拥有核心技术的优秀人才才是各大企业的“兵家必争之地”。百度若一味追求商业化和短期利益，而忽视技术深耕和人才培养，其文心大模型4.5的功能和效果恐将难以令市场满意。