近日， 小饭桌创投合伙人张筱燕应邀出席 36氪「寻找确定性」WISE2023商业之王·医疗健康新风向大会，与业界科学家、创业者和投资人共同参与了《医疗健康产业投资新风》圆桌论坛，分享了对今年医疗健康赛道投融资市场的感知。
以下为原文：
谁能穿越迷茫寒冬，成为医疗健康行业的下一个商业之王？
近日，36氪「寻找确定性」WISE2023商业之王·医疗健康新风向大会在北京举办。大会携手科学家、创业者和投资人，从真实临床需求、技术革新出发，寻找值得被押注的产业“确定性”。
医疗健康是能够穿越周期、发展潜力巨大的赛道，需要“10年10亿美金”的投入，还需要肯坐冷板凳的苦功。当下中国基础研究能力正在勃发，创新势力正在崛起。大变局中，新生代企业正聚焦临床真痛点，突破技术卡脖子，跨越市场艰与险，步步为营，通过创新产品和服务，实现社会价值与商业价值的双赢。
在《医疗健康产业投资新风》圆桌论坛上，与会嘉宾分享了对今年医疗健康赛道投融资市场的感知，药械企业出海的经验，以及应对资本寒冬、IPO收紧、医保控费等不确定性的举措等。
华盖资本医疗首席投资官王珣介绍道，今年花了很多时间帮助被投企业梳理战略，讨论如何缩减开支、如何优化在研管线，哪些要坚持做、哪些放一放、哪些保留、哪些可以卖等等，首先帮他们活下去。在退出路径显著收窄的情况下，我们对于项目的筛选标准比以前大大地提高了，其中一个重要的考虑因素就是企业现金回流以及自我造血能力。今年整体环境很冷，但我们也看到有光线照进来，要相信中国医疗的未来。
联想之星合伙人陆刚认为，相比于其它行业，医疗赛道的景气度在70分位左右，相对较好。大家对2023年肯定是抱有一定希望，但今年行业确实受了来自医药反腐和IPO收紧的冲击。目前对于整个医疗赛道而言，存在非常大的挑战。过去的2022和2023年，一直强烈建议被投企业稳住现金流，收管线、裁员、在融资上面尽量该融就融。我们鼓励企业活下来，再去考虑估值上涨。至于这个寒冬到底多久才能过去，2023年可能还不是底。
元生创投管理合伙人林艺表示：我们今年做投后的时间比投前要长，下半年重点做投后的管理，帮助企业渡过难关。关于投资项目，我们的关注点在于三个方面：第一，企业未来有没有出海能力；第二，企业的产品是否在医保谈判或者集采的范畴里面，能否保持一个合理的价格；第三，企业能否在较短的时间内产生现金流，有一定的造血能力。
荷塘创投董事总经理戴晨介绍道，对于当前市场行情，荷塘创投的应对策略是“既有坚持又有调整”。我们坚持聚焦早期领域投资，坚持关注产品的价值和创新能力，在企业的变现能力、研发周期、前沿技术市场导入期方面较过往更加侧重。
小饭桌创投合伙人张筱燕认为，投资的最终目的是要去解决问题，满足需求，满足临床患者的需求，满足医生的需求，满足医院管理者的需求，这并不只是技术超前就能实现的。
36氪副总裁谢作强总结道，寒冬持续，已经形成共识。无论是投资机构还是被投企业，对于怎样更好度过这个冬天，也初步达成了共识，且共识性较之前两年更强。裁员、缩减成本，实现更好的现金流，才有可能持续地生存下去。
以下为小饭桌创投合伙人张筱燕圆桌对话实录，经36氪整理编辑：
谢作强：感谢在座的嘉宾朋友。我叫谢作强，是36氪副总裁，在36氪主要负责跟国资、地方政府基金相关的合作伙伴联系，推动企业跟地方的一些合作。今天，我们请到了国内一线投资机构的几位投资人，希望了解到今年医疗健康产业一级市场的行情和动态。先请投资人介绍一下各自的情况，也可以聊聊今年的一些感受。
张筱燕：大家好，我是小饭桌创投的合伙人张筱燕。凡卓集团（小饭桌）成立于2014年，我们通过旗下系列产品包括媒体、活动、FA、基金等致力于陪伴创业者从平凡走向卓越，这么多年下来，建立和服务了一个非常团结、高质量的早期创业者社群，陪伴着我们的很多桌友经历了一个完整的移动互联网的周期。
目前我们的直投基金规模还不算太大，总管理规模15亿人民币，在医疗健康方向，我们也算是刚刚起步。虽然今年整体环境不太好，但我们比较幸运的在今年还是close了一支新基金，虽然不夸张地说，今年是我从业以来最难的一年，但我依然觉得我的关键词是希望。
谢作强：刚刚在嘉宾室交流的时候，非常欣喜的听到几家机构今年取得了非常好的融资的成果。也听到了小饭桌一直以来都是生态企业里面非常重要的一环，这两年也开展了基金相关的一些业务。这两年整个融资环境大的人民币基金市场不景气，但是小饭桌却在周期内取得了不错的成果，我想请张总给我们分享一下心得。
张筱燕： 很荣幸我们今年管理了江苏泰州的天使基金，应该说从我们的沟通过程来看，当下的政府引导基金也已经进化了很多，并不像早些年那么简单和粗犷，可能只看榜单和排名，他们当下的思考会更全面。
他们让我们回答的第一个问题，不是要投什么，而是对当地产业的理解，我们需要深入地去理解他们当地哪些产业强、哪些产业弱，存在哪些可以强链、补链的机会。土地财政走向尽头，各地都寄希望于招商财政，但他们也都非常理性，更看重投资人能实实在在给当地带来什么。
回到医疗投资的层面，我们还是非常敬畏的，因为我们之前更多出手的是互联网、消费和先进制造等方向，对我们来说，医疗投资确实是一个比较新的课题。对此我们也有针对性的做了一些动作，首先是打好基本功，把PHD团队搭建起来，建立起技术层面的基础判断，我觉得这个能力只要下定决心我们至少是可以达到行业平均线以上的，但是不否认，我们现阶段在产业资源、行业人脉上还是差一点。
但我们凡卓集团（小饭桌）本来就非常擅长做内容和社群，通过我们的公众号、每周固定的小饭局的活动，把我们比较关心和看好的行业相关的创业者和投资人都聚集起来。
我们是投早期的，投早投小就得要从源头发现优秀的创业者，尤其是观察一下医疗领域的创始人的出身还是比较集中的，比如北大的就不少，所以我们也从源头出发，与北大创新学社、官方的创新创业学院都建立了非常深入的联系，同时我们也秉持广交朋友的心态，在一些目前我们觉得可能还不能完全下判断的领域比如创新药，我们就心态开放，与行业中非常优秀的头部机构合作。
更重要的是，我们认为投资的最终目的是要去解决问题、满足需求，满足临床患者的需求，满足医生的需求，满足医院管理者的需求，这并不只是技术超前就能实现的，对市场、对需求、甚至对支付方式的研究，正好是我们用功更多、也更有能力的地方。
现在80后家长群里流行一个段子，如果你家的娃不用整牙、不做近视眼手术、不打生长激素，其他的不用做，就已经是新时代的大孝子了。应该说现在很多家长有非常多种的焦虑，比如小孩稍微矮点，就在考虑要不要打生长激素，这任何一个焦虑只要有科学、有效的解决方案，可以说都是非常大的市场。
在消费医疗，我们之前在消费领域的经验更有利于我们判断，因为这些领域需要的是复合型的团队，不光是技术要好，产品定义也要好、市场营销更要好，可能有些产品是要通过电商渠道销售的，那么怎么做投放，甚至细节到比如小红书怎么做，我们都有相关的经验；医疗器械也是，什么样的产品定义才更符合使用者的使用习惯，还涉及到很多自动化、先进制造方面的东西，我们之前的一些经验包括很多portfolio的产品都能帮上忙。
医疗健康是能够穿越周期的方向，也是资本杠杆比较高的方向，基于这个基本判断，虽然今年行情比较差，我们还是出手了十几个项目，也希望大家有融资需求都来找我们，凡卓集团（小饭桌）致力于陪伴和服务好创业者。
