1、公司简介
日海智能(002313)成立于2003年，于2009年在中小板上市，成长为国内领先的通信网络物理连接设备和解决方案提供商。2016年，润良泰基金控股公司后，一方面通过流程优化和改善、业务模式创新等管理办法促进传统的通信基础设施业务稳定发展，一方面积极布局物联网市场，将建成“智慧连接万物”的日海智能(002313)物联网（SunseaAIoT）作为公司战略目标。公司于2017年9月和2017年12月分别收购了物联网模组厂商龙尚科技（于2017年11月并表）和芯讯通（于2018年3月并表），取得了全球物联网无线通信模组约30%的出货量市场份额，成为全球物联网模组龙头企业。2017年10月，公司通过投资智能家居领域市场份额位居前列的物联网云平台公司美国艾拉并与其于2018年1月在中国设立合资公司——日海艾拉物联网络有限公司，建立了物联网云平台能力，实现了物联网业务优势布局，并通过持续提升包括终端、云平台、多行业解决方案等在内的物联网核心综合能力，为客户提供最优质的物联网端到端的产品和运营支撑服务。
2、公司智慧城市业务拓展成果显著
经过2018年的探索，公司主要确立了三个垂直应用领域作为业务方向：智慧城市、电动车、动产监控。近阶段，公司在智慧城市领域斩获颇丰：
①中标上海静安“151项目”
公司收到《中标通知书》，确认公司中标“2018年-2019年度联数公司物联网终端设备采购及安装项目”，具体标包如下，具体的交易价格、销售数量还需进一步确定。
上海联数物联网有限公司是国家发改委2018数字经济试点的重大工程--上海静安"151项目"的承建单位之一，也是上海智慧城市建设和运营的主要单位。日海本次中标了联数公司十个智慧城市物联网应用场景，体现了公司的技术优势和解决方案的能力，可以进一步积累技术经验，夯实行业地位，有利于公司的物联网业务的快速拓展。
②与平安智慧城市签署战略合作协议
公司与平安国际智慧城市科技股份有限公司签署战略合作协议，双方将利用各自的资源开展业务创新和市场宣传合作，重点在智慧城市相关的智慧生活，智慧政务，智慧园区以及其他领域，共同策划组织市场营销活动。
平安智慧城市为平安集团旗下公司，平安集团作为国内领先的综合金融服务平台，建立了6大技术研究院，在金融科技、医疗科技、人工智能、区块链、大数据等方面均取得重大突破。凭借先进的科技优势，结合丰富的应用场景，平安陆续孵化出陆金所、平安医保科技、智慧城市等多个科技创新平台，向社会输出科技服务。公司与平安智慧城市合作，有望借助平安集团全国的渠道资源，快速推进物联网智慧城市解决方案的业务拓展。
③投资日海智慧城市，设立高考核标准
日海智能(002313)与宁波恒智新企业管理合伙企业（有限合伙）共同出资10,000万元人民币设立深圳日海智慧城市科技有限公司，并约定：若日海智慧城市2019年度、2020年度的营业收入分别不低于人民币26亿元、38亿元，净利润分别不低于人民币0.67亿元、0.99亿元，则日海智能(002313)收购宁波恒智新持有的20%的股权。
宁波恒智新团队在智慧城市领域拥有丰富的渠道资源，公司此次与其共同投资设立子公司，实际上市借助其优势拓展自己的产品与市场。且较高的业绩考核要求，也有望大幅增厚上市公司业绩。
达到业绩考核标准后再收购，相较于以往的收购后再完成业绩承诺的方式，对上市公司利益更有保障，对子公司激励也更强，预期日海未来的渠道伙伴合作方式都有望以此为模板展开。公司作为资本和技术提供方，有望通过该方式迅速铺开市场，做大业务规模。
3、物联网技术储备已就位，静候产业发展东风
2018年，公司在资本层面完成了一系列的收购、整合，包括龙尚、艾拉、芯讯通，获得了物联网模组+云平台+解决方案的的能力。此外，通过引进优秀外部团队，布局了终端软件能力。经过了供应链整合以及研发一体化的改革后，公司基本完成物联网基础技术的储备。在此之上，公司向下游延伸，一方面成立终端公司，将技术转化为产品向外输出，另一方面确立了三大应用市场，向解决方案和项目业务迈进。总体战略规划上看，已经完成了资源和管理上的布局，2019年是技术和资源的变现之年。
实际上，物联网产业在快速发展中，随着运营商大规模采购模组（NB-IOT价格降到20元以下，对2G模组实现替换），物联网连接数在成倍上涨，身边可以观察到的物联网终端越来越多，政府在智慧城市中用到的物联网技术手段日益丰富，产业全面向好。在此背景下，公司有望充分受益产业红利。
4、投资建议
公司作为物联网领域的技术赋能者，2018年通过收购资产和引入团队，完成了模组—中间件—终端—云平台—解决方案的完整产业链技术布局，并在智慧城市领域首先逐步落地产品与技术。2019年公司将通过广大合作伙伴共同挖掘市场需求，推动应用发展，我们看好公司的前景，预计公司将进入快速发展阶段，2018-2019年公司净利润分别为1.9/2.7亿元，对应39/27倍市盈率，维持“买入”评级。（国信证券/广证恒生）
