【机构调研0821】爆92家机构热捧大华股份

【机构调研0821】爆92家机构热捧大华股份
2019年08月21日 09:05 益盟好股

002236大华股份

8月20日大成基金,海富通,恒复投资,华安基金,汇丰晋信,交银施罗德,景林资产,理成资产,新华基金,信诚基金,兴全基金,星石投资,易方达,中邮基金等92家机构对公司进行调研:

调研详情

1、公司是否有信心完成今年股权激励的营收目标?如果要完成,意味着下半年营收同比增速需要达到30%以上,公司达成此业绩目标的信心来自哪里?上半年公司毛利率提升比较快,下半年是否可以维持这个趋势?

股权激励的目标公司会努力去完成,国内业务基于四大业务板块的调整,在G/B/SMB/C端都有一些良好的业务储备,在G端,例如高速ETC这样的市场机会点将在下半年带来订单产出;在B端,例如工行等大型集采项目的入围,将直接带来工行全国网点的相关订单;在SMB端,上半年持续渠道下沉及人员加载,下半年相关成效将会得到一定的体现;在C端,下半年会集中发布具有竞争力的产品,提升消费者的购买欲。

费用率和毛利率是今年公司重点关注的指标,会继续不断将场景化的解决方案导入业务中,优化营收结构,同时加强精细化管理,优化费用率,在此基础上高质量地达成营收增速目标。

2、公司近两年一直在做内部管理变革和业务板块的调整,这些成效何时能在财报中匹配体现?

公司管理变革一直在进行,市场、研发、供应链、交付、财经、合规等各个部门的战略都更加清晰,今年上半年财报中已经有部分成效体现,毛利率明显改善,尤其是海外提升了9.26%,费用的管控也看到初步成效;上半年经营现金流有一定的改善,公司今年非常重视现金流,成立了应收账款专项小组,部分风险较大的项目战略性选择了放弃,预计经营现金流全年会有改善。

3、上半年公司国内业务中 G端和 B端业务的增速分别如何?政府今年财政压力比较大,是否会对公司 G 端业务造成影响?B 端的业务推进情况如何? 哪些领域进展较快?

G端业务目前是国内重要业务,这么多年市场和技术的积累已经让我们有能力做好更多的G端场景化应用,但由于近两年宏观经济增速放缓,同时也面临部分政府人员的调整,项目进展比之前预期的要慢一些。政府对于公共安全的投入还是在持续增加的,我们必须不断提升管理能力和创新能力来做好ToG的业务支撑。公司在过去的半年中,对近3000家中国各行各业头部企业做了深入的业务痛点、管理痛点沟通,很大程度上完善了我们的B端整体解决方案能力,可以真正帮助企业实现降本增效。从目前的业务推进情况来看,公司在制造企业、地产、物流领域进步很大。从目前的市场需求看,我们认为未来5年企业端市场大有潜力可挖。

4、公司消费级业务乐橙的发展情况?公司认为消费级业务未来成长主要的对手是传统的安防厂商,还是一些互联网厂商?

大华的消费级业务以智慧安防为核心,去年10月完成了品牌升级,重新理清了业务方向,确定了从单产品到基于家庭/商铺场景的轻方案再到云端SaaS应用的发展方向。当前,我们处于完善产品,重构渠道的第一阶段,智慧家居的市场足够大,随着产品+渠道的不断完善,在市场中的竞争力会大大加强。

公司消费级品牌乐橙今年上半年销售数量明显提升,注册用户数同比增长80%。目前消费者业务仍属于持续加大投入阶段,整体而言占公司营业收入的比重还比较小。未来,我们认为消费级业务主要的竞争对手还是传统安防公司,消费者不仅需要摄像头,还有门禁、消防等,安消一体化是行业发展趋势,乐橙在奋力追赶,下半年也会集中发布具有竞争力的产品,促进销售增长。

5、公司在AI领域的产品系列和方向?目前智能相关产品占比?对未来市场演变和行业空间的判断?

未来公司将会把人工智能和软件平台当成两大战略方向,在AI领域持续加大投入,已建成完善的从算法到智能产品到智能业务的应用落地,尤其是算法到智能产品的加载,可以实现跨平台,全系列产品的快速部署。

当前视频数据占到数据总量的80%以上,对视频数据还可以进行深入挖掘,人工智能需要大数据相结合,面向客户需求的智能解决方案才能创造真正的价值。大华有很多成功的案例,如平安城市,智慧金融,智能交通,新零售等,正是利用智能解决方案的应用,切实帮助客户提升管理效率和质量,比如公司在中国银行的5G无人银行建设案例中,里面的相机全部智能化,所有交易都是自动完成的,柜台人员将主要面向大客户营销方面,相信未来很多银行网点基础业务都将通过智能相机完成。随着智能应用持续落地以及客户价值的体现,AI算法、设备集群的加载将根据不同的行业有序展开,智能解决方案将加速普及。

6、未来面对To B的发展,比如摄像头代替人,千企千种方案,这块研发方面有什么准备,使得大规模推广更容易实现?

在 To B 市场,我们在各行各业已有基线版本,现在研发软件投入最大的方向是在软件架构方面,未来项目投入人员可以依托统一架构而减少,另外一个大的投入就在个性化的解决方案上,我们软件定制人员会按照大区配备,所以相比千篇一律的规模化,能够快速满足客户的定制化需求也是我们的竞争优势之一。在持续做厚基础能力的同时,我们更加关注如何缩短定制开发时间,提升定制化交付能力,比如从一个月到15天再到一周,这是研发实实在在已经在做的动作和成效。

7、随着公安部数据流的标准化、统一化,是否有利于华为、BAT等大型企业?竞争是否加剧?公司在战略合作方面接下来的布局?

公安市场比较大,吸引了一些巨头的参与,但是这个领域依然是一个碎片化的市场。从目前市场分析,不同客户的业务管理诉求存在不同,以公安解决方案为例,不同地区的管理要求也不相同,都要通过定制化开发来满足。大华做厚客户界面,就是要通过个性化服务来解决客户的实际需求,并通过差异化的解决方案,在客户的实战中体现价值,通过服务来提高客户界面的粘性。所以,企业之间是竞争还是合作,主要取决于自身能力和在客户界面的基础。

华为、BAT等大型企业入局,凭借其以往的技术优势和用户基础确实加大了整个行业的竞争,对传统安防产业的玩家带来了一定竞争。但是,我们同时也看到,这些企业还为安防产业带来了新的技术、新的模式,也在与传统安防企业一起,推动着整个产业的变革。我们认为这些竞争总体都是良性的,是对产业有益的,使整个产业继续保持旺盛的生命力。更能通过碰撞,促进行业进行技术融合与升级,并从业务、用户、商业模式等方面发展出新思路,创造商业新价值。在视频物联的应用十分广泛,市场空间够大,大家都是开放的态度在合作;公司的发展,更多还是取决于自身的能力,是否能切实满足客户需求,为客户创造价值。大华愿意在跨界浪潮中不断向同行学习,实现自我进化。同时,练好内功,持续深耕行业,发挥对行业的理解深刻、过硬的产品和服务以及提前布局等先发优势,巩固自身的核心竞争力。面向未来,大华一直抱着开放、合作的心态,与各行各业的应用厂家通力合作,持续丰富合作生态,为客户创造价值,与合作伙伴共生互赢。

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