关于抖音收购饿了么“谣言”的深度思考

本文基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

去年12月有市场传闻，说抖音正在跟阿里秘密谈判收购饿了么，对价大概70亿美元左右，当事方迅速辟谣，均表示无此计划。

今年1月14号，又有媒体引用知情人士消息，说字节和阿里交易饿了么的谈判仍在进行，并表示：

双方高层目前有两点分歧，其一是对价，字节出价70亿美元，阿里期望价是75-80亿美元；其二是收购形式，字节只想保留饿了么即时配送团队，承接抖音本地生活业务。阿里希望字节接收整个饿了么团队，之后有不需要的人员再由字节来裁员。

很快，当事双方再次辟谣，否认收购消息。

除了上述媒体信息来源，我再补充一点电话会里听到的信息：双方最初洽谈的方向是以入股的形式合作，但最终没有定论。目前的洽谈除了与抖音，还和一些资本机构、风险基金进行了接触。但没有找美团这样的第三方，因为可能会涉及垄断问题。

相隔仅一个月，市场再次传出收购信息。为什么大家就是不相信字节抖音、阿里饿了么的否认与辟谣呢？

谣言就是遥遥领先的预言？因为不管是近期的大厂动向、内部定位、宏观环境、协同效应、定价等因素，都支撑大家去相信抖音要拿下饿了么。

华为全员信《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》引爆寒气以来，互联网大厂们变得更加务实，砍非核心业务不亦乐乎。当然，务实的追求现金流既要有节流，砍非核心业务；也要有开源，强化核心业务。

今年第一天，百度发公告终止对YY的股权收购协议。36亿美金啊，这么大一笔钱，干点啥不好，这是妥妥的节流。

再以本文主角之一的字节为例，去年11月初，收购来的VR业务板块Pico就有半数员工转岗或毕业。11月底游戏业务板块朝夕光年又大幅毕业，保留部分人员运营已上线项目。

字节的非核心的游戏业务朝夕光年，却绝对是腾讯的核心。1月8日，市场消息称字节旗下朝夕光年正与腾讯谈判出售多款游戏，涉及出售项目的团队分散在上海、深圳等地。对此，腾讯未回应，朝夕光年表示与多个买家在商谈项目出售，也就是都未否认。

如日中天的字节，与多年老冤家腾讯尚且如此，跟多有合作的阿里洽谈相关事宜没什么说不过去的。

基于此，我们实打实的，来看看饿了么在阿里动物园的地位。

阿里底下的淘天集团是绝对核心，国际数字商业集团是核心的出海延伸；菜鸟是上述电商业务的基础设施，尤其是海外电商；云智能集团是未来，尤其是CEO吴泳铭将“AI驱动“确立为集团两大战略重心之一的背景下。

而饿了么呢，此前阿里收购它，相对看重物流配送和新零售。但过去几年，配送在阿里集团中的赋能相对较少，如盒马等业务线的独立物流系统已经较为完善。其次，新零售方面饿了么与美团也不好比，数量级的差距。2023年吴泳铭上位后，他的两大战略重心、三大战略性投入，感觉饿了么都不太搭得上车。值得说明的是，饿了么所在的本地生活集团是阿里亏钱最多的板块。

阿里2024财年中报（2023年4-9月），饿了么所在的本地生活集团收入300.1亿元，经调整EBITA为亏损45.5亿元。

彼之…我之…

对阿里来说已经稍显边缘的饿了么，加入字节的本地生活生态，绝对是天作之和。协同效应之下，短视频+直播+本地生活，比电商+本地生活，或者是单纯的图文版本地生活，潜力要更大——拥有一件事物的视频，也就拥有了这件事物的一半，这世界的视频也就是这世界的一半。

你可以想象这样的场景，用户刷短视频到饭点，直接跳出来附近的餐厅，视频种草，无论到店还是外卖形式撮合交易都尽显丝滑。用户刷短视频或直播，刷到萍乡武功山露营、夜爬泰山看日出、冰城“左右左”，一场说走就走的旅行便不期而遇，这绝对是供给侧改革，创造需求（机票火车票、酒店、餐饮、门票等）。

十月在黄山，碰到一个做直播的小姐姐，在旁边偷听她讲故事，大明强驴徐霞客再登莲花峰，以及旁边小平台上写生的人，讲的真的挺好。看了这样的直播，手机屏幕前的用户对“黄山归来不看岳”的憧憬100%拉满。当然前期做大市场，用户心智不太牢固的抖音，可能在一定程度上为竞争对手做嫁衣，但当人们习惯用智能机，可能就再也回不到功能机时代了。

如上，可以说短视频直播平台做本地生活业务，画面很美，但什么时候形成真正的战斗力，形成看得到的财务数字，还不好说。但仅凭这份想象力，已经足以让人们相信抖音有充足的理由拿下饿了么。

如果，我是说如果，真的存在市场传言的：字节和阿里关于饿了么70亿美元、80亿美元的讨价还价。取个75亿美元的中间值，对字节来说，此价格也非常美丽。

来看看75亿美元买的是什么：

饿了么虽然外卖日订单量在2000万以上（大概是美团的1/3-1/4左右），但它的履约能力覆盖全国，骑手有美团的一半，只要有订单基本不愁运力。而对抖音来说用户不是问题，7亿DAU，叠加更上档次的商家运营能力和履约能力，能让内部商业分析师的计算器敲得飞起，订单潜力就摆在那里了。回头看，饿了么如果对价75亿美元，是美团市值的1/8（此时美团市值照1Q21时的高点已跌去84%）。

当初阿里收购饿了么可是花了95亿美元，还额外包括百度外卖的5亿美元投资，这就是100亿个小目标，还是dollars。2018年至今，阿里每年都处于亏损状态，年年往里面兑几十亿人民币，这又是一笔巨款。现在，如果抖音75亿美元就能买到饿了么，你说这价格美不美丽，完全是在周期低谷捡便宜。

希望大厂们，好好做完这一波业务线的兼并重组，找到自己的边界，为下一个科技周期做好准备。可以丢掉边缘业务，别轻易丢掉对前沿科技探索的热忱，放弃未来。

在这里好奇一波，字节会不会很快给PICO找个新东家，眼瞅着苹果Vision Pro下个月初就要开卖，国产VR头显却陷入泥潭，说啥好。继续好奇一波，2023百模大战之后，GPT-4级别的国产大模型究竟什么时候能出来，千万得坚持跑几年，别学那预期300大寿的罗汉堂。