改道上市求“破圈”,“水果大王”这次真急了?

改道上市求“破圈”,“水果大王”这次真急了?
2020年11月24日 22:17 正商参阅微博

“水果零售第一股”究竟花落谁家?

据IPO早知道消息显示,深圳百果园实业(集团)股份有限公司日前已与民生证券签署辅导协议,上市地点确定为境内交易所。

此次IPO消息意味着其正式冲刺“水果零售第一股”。

值得注意的是,今年6月百果园还曾向证监会国际部提交申请,欲在境外交易所上市。目前看来,在各方的压力和利益的权衡之下,百果园还是选择了更安全的国内资本市场。

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被迫“上市”

早在2020年6月1日,百果园就向中国证监会国际部递交材料,拟港交所主板挂牌上市,并在后续已获证监会批准;而就目前情况来看,百果园更倾向于境内上市。

从行业角度来看,目前相关领域更火热的赛道是范围、品类广泛的生鲜电商,较知名的纳斯达克科技企业,如亚马逊也从事这一业务,因此海外投资者对这方面了解较深。相比之下,业务垂直的水果连锁行业目前并没有多少上市公司,海外投资者对行业运作的了解程度偏低,上市后的估值恐怕不会太高。

相比之下,国内市场对百果园的估值或许会更高一些。有业内人士曾向媒体表示,百果园若在国内上市,其估值应在600亿元左右。

此外,百果园本次急于上市,或许也有借助资本市场力量,完成“万店计划”的用意。

2016年,百果园董事长余惠勇曾制定所谓的“万店计划”,目标是在2020年达成全国范围内门店1万家,年销售额400亿元的目标。不过,目前百果园离达成目标还有些距离,根据百果园方面披露的数据显示,其全国门店数量约在4300家左右,年营收为120亿元。

一直以来,百果园开店的节奏都不算太快,其原因就是害怕不计成本的跑马圈地后产生较大亏损,特别是疫情期间,现金流断裂的阴影几乎始终悬在百果园的头上,余惠勇在召开内部会时还特意提到了这一点。不过,有了上市时的巨额募资支撑,百果园应该可以适当提升下开店的速度了。

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背后资本“豪华”

和竞品鲜丰水果相比,百果园背后的资本阵容不可不谓“豪华”。

成立14年后,百果园才引入外部资本。根据天眼查数据显示,2015年9月,百果园获得天图资本领投,广发信德等跟投4亿元A轮融资。

此次融资就是为了上市做准备,当时,天图投资首席投资官冯卫东表示,预计百果园在3至5年内真正上市。

从天图投资的投资版图来看,百果园也能和其有协同效应,小红书、周黑鸭、百果园、奈雪的茶、飞鹤、钟薛高、鲍师傅糕点、瓜子二手车、江小白等等都是天图的portfolio。

到了2018年1月,百果园宣布完成15亿元B轮融资,投资方包括中金智德、中植资本、中金汇融、基石资本、源码资本、越秀产业基金、深创投等,B轮融资前估值已达到85亿元。

很明显,这是上市前的一笔融资。

图片来源:天眼查APP

从门店数量来看,百果园已是当下全球范围内规模最大的水果连锁企业。截至2019年年底,百果园的终端门店数为4490家,当年净增890家;2019年终端销售额为120亿,同比增长约20%,其中线上销售额突破20亿。此外,百果园的付费会员数已在2019年年底超过60万。

在自身业务发展之外,百果园这些年亦陆续投资或并购了果多美、鲜时代、绿叶水果等水果连锁品牌;以及哈密瓜生产商“胜杰农业”、生鲜电商平台“汇爱家”“一米鲜”电商平台、智慧农业解决方案提供商“慧云信息”等产业上下游企业,甚至还在社区团购平台“同程生活”成立初期即完成对其投资。

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入局生鲜受阻

另一方面,百果园在线上渠道上的布局也正遭遇到了“左右夹击”的困局。

据悉,百果园自2016年并购了一米鲜后,开始重点布局线上电商平台。

2019年4月16日,其更是对外正式宣布进军生鲜领域,并发布了独立生鲜平台“百果心享”。

不可否认,百果园入局生鲜电商,的确为其带来了不小的成绩:上线仅一周,每日平台订单数就已超过两万单。但在生鲜电商领域的竞争早已进入到了白热化阶段。

据艾瑞咨询《2019年中国生鲜电商行业研究报告》提到,2018年中国生鲜电商市场交易规模突破2000亿元,预计近3年中国生鲜电商行业仍会保持年均35%的增长率,远高于传统水果市场规模的增速。

目前,中国生鲜电商行业不仅有天猫生鲜、京东、饿了么等综合类电商平台,还有垂直类电商平台例如每日优鲜,美团买菜等APP,更有像盒马生鲜、超级物种这样的新兴业态。

面对这些已经形成了规模并且已各自拥有固定客流的平台竞争中,百果园作为后来者,非但在新入手的买菜业务上不占优势,其主营的水果市场也正在被上述竞争平台正所吞并。据百果园官网数据显示,目前其APP的月活为300万,而盒马生鲜的月活为近900万,每日优鲜的月活为近1200万。

除了同行上的竞争,百果园要面对的,还有自身产品的供应、运营。不管是水果还是蔬菜,其都存在着易变质、破损的特点,这个时候就需要其拥有一个完善的冷链物流环境。然而,除了前期大量资金的投入,由于我国生鲜品类的繁多、生产地又分散,想要自建冷链物流并非易事。

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花落谁家?

目前,中国有着最大的水果消费市场以及最丰富的水果销售形态。在可预见的未来,随着消费升级,水果市场一定是刚需市场。

说来也奇怪,在中国近3万亿水果行业市场中,上市公司的数量居然是0。行业内的老玩家,不管是百果园、还是鲜丰水果、洪九等,都是成立了20年左右的公司,却无一在资本市场上变现。不过,这样的局面即将要被打破了。

除百果园外,另有多家水果零售企业同样已向境内上市发起冲击,如鲜丰水果、洪九果品。

2019年12月30日,成立于1997年、规模仅次于百果园的鲜丰水果同中信证券签署上市辅导协议,初步预计2021年6月完成上市辅导;其曾获得红杉中国、九鼎投资、麦星投资等机构的加持,其中红杉中国为最大外部投资方。

此外,成立于2002年的洪九果品同样于2019年12月同东兴证券签署上市辅导协议,后于今年7月转由中金公司担任辅导机构,其在商业模式上主打“端对端”,即上游直接对接国内外优质产区果园,下游对接终端零售渠道,其同样获得CMC资本、深创投、中信建投等知名机构的投资。

如果一切顺利的话,百果园、鲜丰水果、洪九果品均将在2021年登陆国内资本市场。但究竟谁会是“水果零售第一股”,让我们拭目以待。

不过,不管是百果园,还是鲜丰水果、洪九,谁夺得“中国水果零售第一股”称号或许并不重要,如何在登陆资本市场后,获得资本市场的青睐才是企业应该思考的。

云掌财经素材来源:

有牛财经:《百果园欲抢跑“水果连锁第一股”,“万店计划”能否撑起600亿市值?》

IPO早知道:《百果园启动A股上市:全球最大水果连锁企业,水果零售上市潮将至》

适道:《三万亿的市场,居然没有一家上市公司?水果巨头百果园冲刺IPO》

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