7月17日，斗鱼在美国纽交所敲钟上市。发行价区间为11.5至14美元，最高募资10.85亿美元（约合人民币74.7亿元），按此估值，最高估值为 45.45 亿美元。
在直播行业中，斗鱼是最后一家未上市的重量级公司，YY、映客、虎牙等均已登陆资本市场，而全民TV、熊猫TV等规模较小的平台在这一两年相继关闭。
斗鱼这个时间上市，还能挽回直播行业的颓势吗？
斗鱼TV的创始人是陈少杰，1984年出生于济南。
大学只上了一年，陈少杰就辍学了，因为他觉得学校不是很出名，读四年也没什么很好的前程。照这样看，他只有高中文凭。
但他曾说过，“对于创业者来说，文凭是最不重要的东西。公司都是你的，你想怎么样就怎么样”。
事实是否这样，看官自行评判。更高的文凭意味着更好的学识，更强的背书，但也或许相应地失去了先机；低文凭意味着创始人后期需要更加努力去补短板。各有所长，各有所短。
从学校出来后，从小就爱打游戏的陈少杰萌生创业念头。
2006年，他与发小张文明（即现在的斗鱼联席CEO）开发了“掌门人”游戏对战平台。2009年，这个平台被盛大游戏收购，陈少杰赚到了第一桶金。
陈少杰顺理成章地出任边锋武汉分公司总经理。在此期间，他以140万的价格从A站创始人手里买下A站。陈少杰在二次元的世界里沉溺了一阵。
直到2014年，亚马逊以9.7亿美元的价格收购了美国的网络游戏直播平台Twitch。这一事件让陈少杰看到了游戏直播的前景。
在2014年，他孵化出AcFun生放送直播——这是国内最早的游戏直播平台，也是斗鱼的前身。
2014年1月1日，AcFun生放送直播正式更名为斗鱼TV，上线没多久就拿到了奥飞娱乐董事长蔡东青的2000万元天使轮投资。
几乎就在同一时间，YY将自己的游戏直播划分出来，独立为虎牙直播，原来的YY直播则继续做秀场直播。
在2015年年初的时候，资深电竞玩家陈琦栋创办龙珠，并且主动向斗鱼及虎牙开战，陈琦栋高调表示：“斗鱼前20位的主播里，我们拿走了9个”。
2015年9月5日的英雄联盟四周年庆典结束后，王思聪在微博宣布，“Panda TV” 游戏直播平台将上线，而他将出任视频直播平台熊猫TV的CEO。
斗鱼、虎牙、龙珠、熊猫，这四家头部直播平台中就此全部上线。
周鸿祎也放下身段，创办花椒直播，将传统的秀场直播转型为泛娱乐直播。
到2016年年中时，仅在apple store中可以搜到的直播平台就高达数千个，千播大战的惨烈火拼就此拉开帷幕。
但斗鱼还是在重围中杀出来了。它的成名之战是争夺英雄联盟（LOL）的玩家主播。
当时，虎牙上的LOL主播具有垄断地位。斗鱼成立初，陈少杰承诺，只要LOL民间高手玩家以“斗鱼”冠名，即获1万元奖励。
这样下来，LOL排行榜大多数玩家的名字都加上了“斗鱼”的前缀。这一战，斗鱼花去400多万元的费用，却让日活3个月翻了10多倍。
陈少杰出手非常阔绰，签约主播、冠名战队、广告投放均是大手笔。此外，斗鱼还给部分主播发固定工资。自此以后，斗鱼开始它大力挖角主播的阶段。
融资的2000万在第一个月就花去了1500万，多数都用在了带宽和签约主播上。陈少杰曾表示，策略就是，“快速融资快速花钱，趁其他家还没明白过来的时候把市场做大”。
这样的打法效果不错，迅速获得了大量用户。当然，主播们的收入也水涨船高。
斗鱼自出生起就备受资本青睐，融资规模和速度在业内也是顶尖的。也正是这样的资金储蓄，才让陈少杰带着斗鱼从千播大战中硬是靠烧钱厮杀出来。
由于身处武汉光谷，斗鱼成为了武汉首家互联网“独角兽”，因此受到武汉和湖北政府的鼎力支持。招银国际、禾母基金等“国资”纷纷入场。湖北省市领导多次到斗鱼公司调研，连带宽费都过问。
其中最引人注意的是腾讯，腾讯三轮投资斗鱼。B轮，领投1亿美元；C轮，领投15亿人民币。2018年3月8日的E轮更是大手笔的6.3亿美元（约合43亿人民币），且是腾讯独家投资。
这次投资让陈少杰很兴奋，他在朋友圈说，“全力配合腾讯深耕游戏直播领域”。
但是，故事在几个小时后发生奇妙逆转。它的老对手虎牙当晚宣布获得腾讯4.616亿美元的投资。两个月后，2018年5月11日，虎牙赶在斗鱼之前于纽交所敲钟上市。
腾讯这种雨露均沾的投法成为了游戏直播领域的最大赢家。无论是上市许久的虎牙，还是现在上市的斗鱼，腾讯都有控股，甚至在斗鱼控股高达37.2%。
鱼虎相斗，腾讯是最大赢家。资本的世界真是波谲云诡。
烧钱过后，留给斗鱼等一系直播平台的时间不多了。
短视频平台的崛起，直播被衰弱。
截止到2019年上半年，短视频独立用户数量达6.4亿，月活跃用户数量超过5亿人，而作为注册用户最多直播平台，斗鱼的月活跃用户为1.54亿，不足抖音的三分之一。
造成这一情况的一个主要原因是：直播太费时间了。一场直播时间动辄几十分钟甚至两三个小时，短视频平台上的内容往往只有几十秒最多几分钟，多样化的题材内容的短视频更容易让人从中获得满足感和愉悦感。
同时，短视频平台找到了将流量多元化变现的方法，在营销上体现出了极强的竞争力。而直播平台的营收还主要停留在：打赏分成、游戏联运、广告及会员增值服务上。
烧钱留下的后遗症，过于依赖主播和流量。
严重依赖头部主播、容易涉黄始终是直播平台的通病。主播的工资及高昂的获客成本带来了巨大的资金压力，即便是头部公司，面临的情况也经常是：出现巨额亏损，但仍然不敢停止烧钱。
斗鱼的营业成本主要分为三大部分，分别是主播分成支出、内容支出和宽带支出。2019年一季度，斗鱼的主播分成支出和内容支出总计为10.67亿元，占其总营业费用的8成以上，同比增长了121.1%。
虽然斗鱼和虎牙成功挤掉了其余的游戏直播平台，促成了双雄争霸的局面，但他们仍持续着烧钱烧流量来保持头部地位的做法。就像供血一样，一旦停止就死了。
龙珠直播CEO陈琪栋曾表示，直播行业野蛮生长的上半场已经过去，下半场是内容平台的时代。
能否打造具有持续输出能力的优质内容平台，将成为直播行业下半场竞争的关键节点。
值得关注的是，快手和字节条跳动也相继宣布进驻游戏直播领域和自研游戏并直播。快手的游戏直播日活跃达到3500万，远超斗鱼和虎牙之和，字节跳动又有抖音这款流量大池，对斗鱼的冲击不可谓不大。
所有的数据和趋势看来，游戏直播的处境貌似都很艰难。事实上，斗鱼现在手中还握有一张王牌：电竞。
根据发布的咨询报告显示，2019年的中国电竞产业将会达到138亿元的市场规模，未来还将持续增长。加之国家队电竞赛事的支持，电竞直播或许会成为斗鱼的突破口。
2019年3月，熊猫TV的倒闭好像预示了直播行业的未来走势，即使有王思聪的加持也是无济于事，这曾一度引发直播平台的恐慌。
资本对直播平台的狂热渐渐冷静，“直播寒冬论”似乎也甚嚣尘上。在这个需要大资金投入的产业，斗鱼接下来的路，或许并不太好走。
斗鱼的对手虎牙2018年5月份上市，在去年6月份上冲至50.82美元的最高点后持续下跌，如今已跌到24美元。
那么斗鱼上市之后表现如何将取决于它如何维持盈利的稳定性及保持盈利质量。
在腾讯“招安”虎牙和斗鱼以后，游戏直播行业基本上已经结束了乱战期。二者在盈利模式、用户调性、主播阵容等层面无法做到绝杀对手，二者很可能会像手机市场中的 OV 一样长期共存。
为了保证在游戏直播领域的霸权，老东家腾讯通过法律诉讼的形式明令禁止非腾讯系平台直播腾讯系的游戏。但腾讯系的游戏在目前市场上的占有率居高不下，腾讯这一手操作，为斗鱼的发展铺平了路。
从“千播大战”到恶意挖人，短短几年，直播行业经历了太多。有钱的继续烧，没钱的离开市场。斗鱼与虎牙的两强争霸，还远远不会结束。
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