【猛兽财经】阿里巴巴和腾讯谁会成为港股新经济股的王者?

【猛兽财经】阿里巴巴和腾讯谁会成为港股新经济股的王者?
2020年10月20日 18:51 猛兽财经

近期有关阿里巴巴(09988)的消息不胜枚举,主要涉及蚂蚁集团能否顺利上市。在众多纷扰下,阿里股价仍创出了新高至每股299港元,以10月16日收盘价计,今年至今已累上涨42%。

股价创新高主要是因为是公司刚举行了投资者日,为其业务发出正面更新,而投资者似乎很受用。加上国内网购市场在疫情缓和后,表现仍强劲,憧憬阿里巴巴于9月底止(6至9月)第二财季业绩增长仍强。

在港股一众新经济股中以阿里巴巴和腾讯控股(00700)涉猎业务范围最广,同时市场渗透力最大,两家公司的实力不分上下。而阿里巴巴成为国内电商一哥,同时经营云计算、物流、线上娱乐、外卖平台、支付及金融科技等,未来有不少可盈利的业务,成为全方位的科技巨无霸。

如果在可见将来,阿里巴巴因任何负面消息(包括中美角力、蚂蚁上市时间)而带来股价回调,长线角度而言反而带来吸纳时机,主要基于以下两大原因。

阿里巴巴电商业务仍有优势根据国家统计局的数据,今年7、8月份国内线上零售销售增长达到了20%,而市场预计7至9月国内线上零售销售增长仍有望达19至20%,未因疫情缓和而冷却。此举有望推动阿里巴巴于7至9月的客户管理收入录得与市场同步的增幅。再加上「双11」大型推广活动来临,阿里巴巴引入新营销工具,刺激新用户加入及维持客户粘性,预计第三财季客户管理及佣金收入仍将强势。虽然阿里巴巴在电商行业遇到的挑战不少,新增用户净增可能不及其他竞争对手。但从阿里巴巴的披露最新数据显示,阿里巴巴的年活跃用户已达10亿,其中国内超过8亿,阿里巴巴截至6月在国内零售销售的渗透率达18%,于已发展城市覆盖率达95%,低线城市覆盖率达45%。阿里巴巴在低线市场正努力抢回市场份额,仍有一定号召力。而至6月止淘宝直播电商网站成交金额(GMV)在过去12个月已达3000亿元人币。而淘宝的月活跃商户达5500万,而C2M增长更达92%。可见在不久将来,阿里巴巴仍将稳坐国内电商一哥的宝座。电商相关收入占阿里巴巴整体收入的66%,只要有关业务保持市场主导,仍然会带动整体盈利增长。

阿里巴巴云计算业务盈利露曙光阿里巴巴云计算业务截至今年6月30日止三个月,经调整EBITA亏损为3.42亿元人币,按年比较亏损已收窄,但期内收入大增59%。好消息是,在2021财年阿里云业务有望盈利,预计第四财季云计算业务EBITDA有机会转为正数。而有关业务有较大增长憧憬,阿里云业务的EBIT利润率于长线有可能追上亚马逊(AMZN)云计算业务(AWS)的差不多30%水平。基本上,阿里的云计算业务付费用户超过300万,持续推出新增值服务及解决方案,服务了各行各业。

结论

阿里巴巴的发展步伐已有美国科技巨头亚马逊的影子,同样有电商及云计算业务。不过,阿里巴巴更有支付和金融科技业务,持股超过3成的蚂蚁集团成为阿里股价及增长的最大利好因素。如果蚂蚁集团可以顺利上市,阿里巴巴将成为最大受益者。阿里巴巴的盈利及股价仍未见顶,预计2020至23年盈利年复合增长率达18%,预测市盈率只有32倍,绝对不高,市场下调时,是考虑投资的首选。

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