Shopify比eBay更值得美股投资者买入的理由

Shopify比eBay更值得美股投资者买入的理由
2020年12月03日 22:01 猛兽财经

按销量计算,Shopify (股票代码:SHOP) 今年已超越eBay (股票代码:EBAY),成为美国第二大电子商务平台,仅次于亚马逊(股票代码:AMZN)。eBay是全球首个在线拍卖平台,但失去了美国第二大电子商务平台的地位,对eBay来说是一个沉重的打击,这也解释了为什么Shopify股价在过去5年上涨了3700%,而eBay的股价同期上涨了约76%,亚马逊的股价上涨了375%。投资者可能不敢买入Shopify股票,因为其市盈率超过了290倍,而eBay市盈率则为14倍,似乎后者很具有价值。不过我们认为Shopify比eBay更值得美股投资者买入。旧电商 VS 新电商虽然eBay的平台在早期曾被认为具有革命性。然而,时至今日,却面临电商巨头亚马逊、Etsy等同行的激烈竞争。还有Pinterest(股票代码:PINS)和Facebook(股票代码:FB)的Instagram等社交媒体平台也计划把电商业务整合进去。时至今日,Shopify的服务被认为具有颠覆性。Shopify的电商工具不提供集中销售的平台,而是帮助超过100万客户建立了在线商店、处理付款、管理营销活动、执行订单以及其他服务。换句话说,Shopify在提供后勤协助商户建立在线业务,而无需依赖如亚马逊、eBay的大型电商平台。Shopify在今年初推出Shop,这是一款面向消费者的应用程序,可以为商户提供搜索列表。Shopify的去中心化,使商户可以拓展在线业务而不会有失身份,并随着业务的增长而持续的扩充。相比之下,在eBay上,商家通常需要购买促销商品才能突围而出。后起之秀亦步亦趋过去五年,eBay的业务一直在缩减,2015年分拆PayPal(股票代码:PYPL)上市;2017年关闭了子公司Half;今年2月出售了在线票务平台StubHub,并拟于明年第一季度出售在线分类广告平台。去年,eBay也缩减了营销支出,目的是要提升利润,而非把商品交易总额最大化。把利润增长作为优先考虑,配合股息和回购公司股票,明显反映出eBay是一家成熟的科技公司,增长前景有限。自2015年上市以来,Shopify显著发展,2016年收购数字谘询和产品开发公司Boltmade;2017年收购货运平台Oberlo,并于去年收购仓库自动化公司6 River Systems。此外,Shopify与亚马逊合作,允许商家从Shopify商店在亚马逊的平台销售产品。并且与Facebook、Alphabet的Google、Snap的Snapchat,以及ByteDance的TikTok也有类似的整合。Shopify还有为大型商户提供高端服务Shopify Plus产品。同时,Shopify扩展了旗下支付平台Shopify Payments,该平台上季度处理了来自Shopify平台上近一半的GMV。并通过旗下应用商店为在线商店提供其他服务。这些举动均反映出Shopify正在扩张,并将资金投放于扩张业务,而不是分拆业务和削减成本来保护利润。Shopify 发展较快eBay去年收入仅增长了1%;GMV则下跌了5%。eBay称增长放缓是因为美国部分州的营销费用减少,并且收取在线平台销售税所致。期内,经调整后净收入仅增了5%,但大量回购公司股票令每股收益增长了22%。eBay预测扣除已分拆的业务和汇率不利因素后,今年收入将增长19%至20%;经调整后每股收益有望增长18%至20%。增长率似乎不错,但这实际上是由于疫情刺激了在线销售需求短暂上升所致。经过这轮急增之后,分析师预测eBay明年收入和利润将分别增长7%及9%。至于Shopify,去年收入增长了47%;GMV上升了49%,但因新收购的6 River Systems合并至Shopify的新平台,因而经调整后每股收益下降30%。然而,分析师预计,受惠于疫情,Shopify今年的收入预计会增长至81%;经调整后每股收入或可增长十倍。分析师又预测Shopify明年收入和利润将分别增长32%及2%。投资者应期望Shopify的销售额继续实现双位数的高增长,但由于对其生态系统的持续投资,盈利增长则仍难以预测。Shopify 比 eBay 值得投资的的原因电商市场正在迅速发展,好像Shopify这类具有颠覆性公司相比于eBay这样的传统公司,更受市场欢迎。Shopify允许旗下平台的商家建立自己的在线品牌,并有选择地将其连接到亚马逊、其他社交平台 ,然而,eBay则把旗下平台的商家困在一个充满低价竞争者的环境中。市场似乎认为Shopify的未来前景,能够证明其溢价估值是合理的,而eBay则应享有较低的估值。而Shopify股价可能会波动,但应该会比eBay更能吸引投资者的关注。

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