3月10日，京东物流发布年度业绩预告，2021年全年营收1047亿元，同比增长42.68%；归母净利润-158.42亿元，同比下滑283.21%，营收高增长的同时，净利润亏损却翻倍了。
一直以来，京东物流给人的印象就是服务好、速度快、能送到家门口等一系列的优质体验。公司2021年约90%的订单下单当日或次日均能送达，其中约60%的订单为211限时达。
在时效性方面，京东物流远超不能送上门的三通一达，甚至可以媲美口碑一流的顺丰速运。但良好的用户体验并未给公司带来丰厚的利润，自成立以来一直在亏损，而且越亏越多。
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毛利率下滑
财报显示，京东物流营业收入四年时间过千亿，但毛利润、毛利率均下滑明显，毛利率从上年同期的8.58%下滑至5.52%，远远低于三通一达（韵达8%左右），更是低于顺丰的11%。
数据来源：IFind
2021年的亏损中，还包括了可转换可赎回优先股公允价值变动，之前小米和快手都出现类似的情况。不过，非国际财报报告准则年度净亏损12.26亿元，上年同期盈利17.95亿元。
现金流是反映经营状况的最真实指标，2021年经营活动现金流净额62.07亿元，上年同期为102.01亿元，融资额和投资活动现金流均大幅增长，赚钱没有花钱多。
快递行业以电商阵营的格局划分比较清晰，阿里菜鸟系的三通一达，靠拼多多的极兔，以及走高端路线的顺丰，而京东则完全是绑定了京东电商，印象中就是给京东送快递的，以前确实是。
从京东物流的财报中也能看到，公司之前的主要是帮京东电商送快递，而2021年外部客户收入同比增长了72.7%，占比也超过了56.5%。
份额的提升，对应的是毛利率快速下滑，足以说明京东正式掀起了一波新的价格战。
快递行业本身没有自主定价权，因为背靠电商基本都是包邮形式，而电商物流的成本其实是算在了电商经营成本中，这就导致了电商会不断压低物流成本。
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价格战激烈
参考海外快递发展史，当行业的CR3达到70%份额后，整个行业的价格战才会缓和下来，然后大家一起涨价开始赚钱，而国内的行业集中度远远没有这么高，头部顺丰市占率仅为11%左右。
当下快递行业的最根本问题在于很难做出差异化，而已经做出了品质差异化的顺丰，近两年也在玩市场下沉，这实际上就已经说明，高端件已经到增量天花板了。
回到下沉市场，不仅有三通一达，半路又杀出一个价格更低的极兔，同时京东又在大力拓展第三方业务，连顺丰的盈利能力都受到了影响，京东和极兔均在亏损，可想而知价格战有多激烈。
这样的价格战什么时候会停止？如果等到CR3到70%的话，估计五年之内看不到。因为以往的快递行业都是独立运营，面对较大的飞机、仓储、技术升级等一系列投资，会有资金压力。
而当下的主流快递基本已经绑定了国内头部的电商平台，作为电商平台服务用户体验的关键一环，哪怕是亏钱也会维持经营，所以这样的竞争环境会一直持续下去。
对于头部来说，只能在降低成本和提升效率上下功夫，因此京东物流在不怎么赚钱的情况下，也要保持较高的固定资产投资（主要是仓储、运输等）。
要做好快递生意，不仅要盖仓库，也要建网点，目前顺丰在国内网点数已经超过1.2万个，韵达快递含加盟网点总数超过3万个，京东物流的配送网点仅有7200个，这意味着接下来要花钱的的地方还有很多。
大额的资本性支出对于快递公司来说是一笔不小的压力，顺丰去年就因扩大资本性支出导致业绩出现季度性亏损。京东2021年全年折旧19亿元，租金成本上升了43%，其他成本（燃油、包装等）上升了65%。
在全球大宗商品暴涨，原油价格暴涨的大环境下，无论是包装还是油价都将为京东物流带来较大的成本压力，2022年应该又是艰难的一年了。
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快递的未来
以往的快递行业无非是围绕商务类、制造业、跨境物流和电商。在电商领域，各家竞争已经白热化，在商务件领域，顺丰仍然是一枝独秀，比如寄合同、发票等，顺丰在该领域已经建立了强大的口碑护城河。
从京东的收购动向来看，收购德邦物流就是看重德邦物流的线下网点以及背后的企业主，而收购达达配送，其实是冲着最后一公里来的。
随着社区团购的快速发展，消费者的需求从以前的三天，缩短至现在的一天，甚至两小时，这一块未来会有较大的增量。但竞争仍会激烈，比如美团配送、盒马配送、以及饿了么等。
在已知的方向里，头部厂商基本都已经涉足，而且都是资金雄厚的大厂。而在制造业，德邦物流深耕了26年都还不怎么赚钱，京东接手后也难以扭转局面。
不要忘记，这行业还有个四通八达的邮政（不差钱），真的熬到行业集中度70%的时候，还不知道要亏多少年。
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