北京时间 8 月 13 日，Yalla 母公司 Yalla Group 公布了 2024 年 Q2 财报。截至发稿股票报价 3.86 美元，总市值 6.13 亿美元。
在 Yalla Group 发财报前的两周，我问一个长期关注美股市场的朋友怎么看 Yalla Group，在问完现金流、利润率、营收能力和业务分布情况后，对方表示“基本盘不错，但是要知道，很难抛开经济周期、市场情绪、行业发展和政治变化，只从一家公司自身去看一只股票的价格和潜力”。
财报发出后又问了一个重仓 Yalla Group 股票超过1年的朋友，对方表示，“基本面变化太慢了，感觉有点陷入停滞”。
不过我们还是例行借助财报数据，看下 Yalla Group 2024 年 Q2 发展情况以及未来发展趋势。
变化预览：
【1】Yalla 近期举办了上线 8 周年庆典活动；
【2】自 2023 年年底，Yalla Ludo 与合作伙伴在中东和北非多个城市举办了线上、线下 Yalla Ludo 锦标赛，吸引了数百万玩家参与。
【3】本季度社交营收为近四个季度最好，游戏营收为近四个季度最差。
【4】集团 MAU 再创历史新高
【5】Yalla 在产品中添加了足球比赛和短视频功能
【6】上线中重度 RPG 求生游戏
MAU创新高、付费用户下降
根据财报数据，2024 年 Q2 营收 8120 万美元，同比增长 2.5%，环比增长 3.2%。其中社交营收 5490 万美元、游戏营收 2620 万美元。
社交+游戏营收总和与实际营收相差了 10 万美元，不知道是进位的原因还是存在其他收入，财报中没有相关解释。
Yalla Group 创始人、CEO 杨涛表示：“2024 年第二季度，尽管受到斋月的影响，但仍然取得了稳健的业绩，超出预期最高指引，这得益于运营流程的改善和技术利用的优化，用户获取效率和用户参与度明显提升”。
本季度 5490 万美元的社交营收为近四个季度最好成绩，占总营收的 67%，游戏收入为 2620 万美元是近四个季度最差数据，占总营收的 33%，但总体来看 Yalla Group 营收呈正向增长，财报将增长的主要原因归为用户数量增加、货币化能力增强，次要原因为 ARPPU 的增长。
从用户数据来看，根据财报 2024 年 Q2 MAU 为 3900 万，付费用户为 1200 万。
纵观过去 5 年的历史数据，MAU 增长明显且屡破新高，本季度的 3900 万再次创下 MAU 新纪录，但反观付费用户数量增长一直并不明显，2023 年 Q3 时付费用户数量就已经来到了 1150 万，如今 7 个季度过去从绝对值上看只增长了 50 万。
出现这样的情况主要有以下三点原因：
（1）Yalla Group 旗下 WeMuslim 和 YallaChat 为集团贡献了不低比例的用户，但两款产品目前仍在成长期，尚未开始规模化变现，因此会看到活跃用户增长明显，付费用户变化不大的情况。
（2）市场竞争确实激烈，尽管 Yalla 仍然是中东北非最头部的语聊房产品，但实际上短视频、直播以及其他音视频社交产品都会在一定程度上分散用户的注意力，而且多款产品为融合产品，提供多种音视频交互方式，因此 Yalla 不仅仅在和同类产品竞争，而其他类型头部产品的崛起也会挤压 Yalla 的付费用户，目前能触达到的付费用户见顶。
（3）Yalla 与旗下其他游戏产品双轮驱动的模式使 Yalla Ludo、Baloot 等多款产品能够快速崛起，实现用户增长，但从另一个角度来看，也会存在一定的用户重合，而同一用户消费能力和意愿有限。
因此从长远来看，Yalla Group 其实仍存在大量潜在付费用户可以挖掘，不过仍要注意，尽管定位 IM的 YallaChat 有朝一日能崛起，其所需周期和付出也远超一般社交泛娱乐产品，更何况又涉及到时机、资本和政治等多种复杂因素，所以前路仍未可知。另外，尽管上个季度的数据就已经显示 WeMuslim 的 MAU 突破了千万，但想要赚钱也不是容易的事情。
在一次闭门分享会上，一份工具从业者分享自己也曾将一款定位类似的产品做到百万用户规模，但最终还是因为不赚钱而关停。
从成本和利润来看，2024 年 Q2 总成本为 5160 万，环比上涨 4%，同比下降 6.8%，成本控制较为稳定。
其中主营业务成本为 2900 万美元，较上个季度的 2860 万上涨了 1.4%，比去年同期的 2830 万美元上涨 2.5%，主要原因是第三方支付平台佣金上涨。收入成本在总营收的占比从上个季度的 36.3%，降至 35.7%。
销售和营销成本为 850 万美元，同比下降 31.4%，较上个季度的 810 万美元环比下降 4.9%。营销成本进一步下降，营销成本在总营收的占比从上个季度的 10.3% 增至 10.5%。不少中东从业者反馈，当前阶段通过广告买量获取的用户付费能力一般、付费意愿较低，因此传统的规模化广告获客在中东成熟玩家们心里比重逐渐降低。
Q2 一般行政支出为 760 万美元，同比下降 5.5%，环比增长 15.2%，同比下降的主要原因是股权激励费用减少，一般行政支出占总营收 9.3%。
技术和产品开发费用与去年同期和上个季度相比均增加 20 万美元为 650 万美元，技术成本占总营收的 8%。
从利润来看，Q2 净利润为 3140 万美元，同比增长 4.4%，环比增加 1%，净利润率 38.7%，在非 GAPP 准则下，净利润为 3520 万美元。
截至 2024 年 6 月 30 日，现金和现金等价物、受限现金、定期存款和短期投资 5.287 亿美元。
从数据来看，这份财报足以令人满意，营收超出预期、活跃用户再破新高、净利润同比增长明显。但从业务发展和未来规划来看，这份财报和前几个季度的财报一样没有给出太多新内容和方向。
出现新变化：上线新RPG游戏，Yalla 开始视频化
毫无疑问，Yalla 仍然是 Yalla Group 的旗舰当家产品，但根据点点数据，Yalla 近 90 天的下载似乎持续走低，尽管营收似乎并未受到明显影响。
不过，我们也观测到 Yalla 正在做出改变，其中最突出的两个变化是增加了“Yalla Crazy Football”和“Video”功能。
（1）Yalla Crazy Football 是 Yalla 在 2024 年 5 月 10 版本更新汇总推出的新功能。
房间内的所有用户将被划分为两个球队，用户可以自由选择其中任意一个球队加入，获得礼物一方更多的球队将会率先到达球门获得比赛的胜利，用户可以通过赠送“足球/球衣/哨子/奖杯”等专属礼物帮助自己的队伍获得胜利。胜利的队伍中的前四名将可以瓜分本次竞争的宝箱，宝箱中可能会包含金币、水晶、特殊头像框和特殊聊天框，送出礼物越多的用户获得的宝物奖励也越多。
这个功能，可以说既增加了普通用户的参与意愿，又提升了用户的付费意愿。因为不论用户是否最终付费都可以参与队伍选择，因此即使无法获得宝箱，也享受了胜利的喜悦，而对于头部付费用户，将有机会获得比自己花费更多的金币。
Yalla 将该功能放在应用商店产品介绍图的第一个，想来是希望通过应用商店流量吸引一些新用户。而在体验产品期间，也发现不少房间都在进行足球游戏，而且部分房间参与游戏的人数甚至超过 100 人。
2022 年卡塔尔世界杯的余温仍在温暖 Yalla，而足球也在中东积蓄更多的力量。
（2）Video。Yalla 在 Moments 在一级 Tab 中增加了 Video 功能，这也是 Yalla 首次将视频功能引入平台。用户可以通过上下滑动的方式查看视频，也可以点赞、评论、打赏、转发视频。与 TikTok、Kwai 等短视频平台不同，Yalla 将打赏放在了非常明显的位置，这也是泛娱乐平台与社交媒体平台的一大不同。
不过从目前来看，Video 功能的用户参与度仍然比较有限，多数视频点赞量不足 100，甚至不足 10 个，不过也有一些视频可以超过 1000 次点赞，发布视频内容作者多为普通用户，高赞作品多为美女或者风景主题。
作为一家拥有多年泛娱乐征战经验的公司，Yalla Group 在增长、产品设计和用户运营上都有高度成熟的法则，这些法则帮助 Yalla Group 旗下多款产品进入大众视野，但在跨界到中重度游戏赛道时，这套法则似乎未能快速发挥作用，Merge Kingdoms 和 Age of Legends 的发展均未能达到市场预期。
不过我们也关注到，Yalla Group 旗下中重度游戏发行账号最近又发布了名为“Boomball Survivor”的新游戏，游戏背景设定为在一个充满危机的未来世界，玩家扮演幸存者，对抗入侵地球的外星敌人，通过不断发展自己的技能和战术来生存并最终赢得胜利，包含打砖块、射击、角色扮演等多种玩法，有一些游戏博主参与了测试并给出了不错评价。
总之，Yalla Group 又开始向前了。
